> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 行业投资评级总结 ## 核心内容 本报告为建筑材料行业投资评级分析，发布日期为2026年4月20日，由中邮证券研究所分析师赵洋撰写。报告指出，建筑材料行业整体维持“强于大市”的投资评级，主要基于行业政策导向、供需变化及部分子行业景气度提升等因素。 ## 主要观点 ### 1. 行业政策导向 - 4月22日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，强调提升重点行业能效水平，推动建筑节能降碳。 - 水泥、玻璃行业有望受益于供给侧出清，关注其盈利改善机会。 - 消费建材行业在反内卷政策推动下，提价诉求强烈，盈利有望触底回升。 ### 2. 行业表现 - 申万建筑材料行业指数在2026年4月20日至4月26日期间下跌0.67%，在31个一级子行业中排名第17位。 - 水泥行业需求恢复缓慢，出库量同比仍有差距，但中期产能下降趋势明显，利润弹性有望提升。 - 玻璃行业短期需求疲软，价格偏弱，但冷修停产增多可能带来供需改善，关注成本上升导致的减产预期。 ### 3. 子行业景气度 - **玻纤**：粗砂需求端表现尚可，受益于结构性刚需及成本上涨，短期价格持续上涨。电子纱受AI产业链驱动，行业迎来量价齐升。 - **消费建材**：防水、涂料、石膏板等品类2025年持续提价，2026年有望实现龙头盈利改善。 ### 4. 本周重点公告 - **志特新材**：2025年营收29.68亿元，同比增长17.49%；归母净利润1.64亿元，同比增长121.98%。2026年Q1营收6.77亿元，同比增长21.77%；归母净利润0.39亿元，同比增长56.44%。 - **中材科技**：2025年营收301.95亿元，同比增长25.90%；归母净利润18.18亿元，同比增长103.82%。2026年Q1营收68.54亿元，同比增长24.50%；归母净利润5.07亿元，同比增长40.15%。 - **中国巨石**：2026年Q1营收52.82亿元，同比增长17.93%；归母净利润12.67亿元，同比增长73.48%。 - **科顺股份**：2025年收入60.44亿元，同比下降11.49%；归母净利润-5.35亿元，扣非归母净利润-5.90亿元。2026年Q1收入14.56亿元，同比增长4.34%；归母净利润0.64亿元，同比增长56.9%。 ## 关键信息 - **行业指数**：当前收盘点位为6242.43，52周最高为6706.6，最低为4202.45。 - **投资建议**：建筑材料行业维持“强于大市”评级，关注水泥、玻璃、玻纤及消费建材等细分领域。 - **风险提示**：反内卷政策落地不及预期、地产及基建需求超预期下行、基建需求低于预期。 ## 投资评级说明 - 投资评级基于报告发布日后6个月内的相对市场表现，以沪深300指数为基准。 - **股票评级**：买入（涨幅>20%）、增持（10%-20%）、中性（-10%-10%）、回避（< -10%）。 - **行业评级**：强于大市（涨幅>10%）、中性（-10%-10%）、弱于大市（< -10%）。 - **可转债评级**：推荐（涨幅>10%）、谨慎推荐（5%-10%）、中性（-5%-5%）、回避（< -5%）。 ## 分析师声明 - 分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系。 - 数据来源为公开或可靠信息，结论独立、客观、公平，不受其他利益相关方影响。 ## 免责声明 - 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 报告内容仅供参考，不构成买卖建议，中邮证券不承担因此导致的损失责任。 - 报告观点仅为出具日的判断，可能随时更改。 - 报告内容仅限中邮证券签约客户使用，未经授权不得使用或传播。 ## 公司简介 - 中邮证券成立于2002年9月，注册资本61.68亿元，由中国邮政集团有限公司绝对控股。 - 公司业务涵盖证券经纪、自营、投资咨询、资产管理、融资融券、基金销售等。 - 截至2025年10月，公司在全国设有58家分支机构，服务经纪客户超260万人。 ## 中邮证券研究所信息 - **北京**：地址：北京市东城区前门街道珠市口东大街17号，邮编：100050。 - **深圳**：地址：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼，邮编：518048。 - **上海**：地址：上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3楼，邮编：200000。 - 邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com