20250726-五矿期货-尿素周报_供应走低_价格震荡上行_40页_4mb

尿素周报总结（2025/07/26）

尿素周报显示，市场受国内反内卷政策影响，价格上涨但主要是短期情绪驱动，基本面供需双弱。具体分析如下：

本周开盘受政策深化支撑，价格上涨，但多数装置已完改，回归理性，价格无持续上行。供给端，国内开工率83.59%，环比降0.87%，日产19.52万吨，预计8月逐步回升，短期减少。需求端，复合肥开工率33.58%，环比微增1.03%，受高温影响，走货乏力，成品库存高企，预收订单天数降至5.94天，需求疲软。

基本面方面，各工艺利润中低位，09合约基差偏弱，期现市场走反套，结构偏弱，出口利润较高，国内价格相对低估。库存方面，企业库存85.88万吨，环比降3.67万吨，去库放缓；港口库存54.3万吨，环比微增。供需平衡表显示需求增速放缓，库存/消费比率维持高位，短期供需弱格局预计延续。

策略建议逢低关注多单机会，市场逻辑以供需基本面为主，情绪因素减弱。

总体而言，尿素供需偏弱，企业去库慢，月间价差走反，单边趋势难现，建议多配应对。