20180415-浙商证券-医药生物行业周报_国务院会议聚焦医药_行业变革势不可挡_19页_1mb

医药生物行业周报总结（2018年4月15日）

核心内容概览

本报告聚焦于2018年4月医药生物行业的整体表现、政策动向、行业动态及投资推荐。医药生物板块整体表现弱于沪深300指数，其中化学制药跌幅最大，而医疗器械与医疗服务则小幅上涨。政策层面，国务院推动“互联网+医疗健康”发展，鼓励创新药进口，并对进口抗癌药实施零关税。此外，医药行业在创新药与仿制药一致性评价方面持续推进，成为未来投资重点。

行情走势分析

• 医药生物指数：本周下跌0.51%，低于沪深300指数0.93个百分点。
• 细分板块表现：
  • 医疗器械：上涨1.24%
  • 医疗服务：上涨1.08%
  • 化学制药：下跌1.50%
  • 医药商业：下跌0.44%
  • 中药：下跌0.52%
  • 生物制品：下跌0.31%
• 估值情况：
  • 医药生物各板块估值溢价率较高，医疗服务板块溢价率高达779.65%，远超其他板块。
  • 沪深300成分股估值为13.43倍，医药生物板块整体估值高于市场。

行业动态及政策动向

政策动向

1. 海南博鳌乐城：暂停实施《医疗器械监督管理条例》第十一条第二款，允许进口临床急需医疗器械。
2. 机构改革：国家市场监督管理总局成立，国家药品监督管理局纳入其中。
3. HPV疫苗：李克强总理要求加快审批最新HPV等防癌疫苗，保障供应。
4. “互联网+医疗健康”：鼓励发展，提升人民健康水平，对进口抗癌药实施零关税。
5. 维生素价格波动：维生素A成交活跃，其他维生素如B2、B1、烟酸和泛酸钙可能有新厂商产品投入，部分厂家停报导致市场价格混乱。
6. 中药材市场：受“倒春寒”影响，部分品种如连翘、桃仁、杏仁出现冻害，市场短期内形成“小高潮”。

投资推荐组合

稳健组合

• 推荐公司：益丰药房、片仔癀、康美药业、华东医药
• 本周涨幅：3.22%，超过申万医药生物指数3.73个百分点，超过沪深300指数2.80个百分点
• 区间涨幅（2018年1月1日至今）：24.33%，超过申万医药生物指数24.84个百分点，超过沪深300指数23.91个百分点

进取组合

• 推荐公司：新和成、浙江医药、美年健康、华润双鹤、爱尔眼科、广誉远、华海药业
• 本周涨幅：0.41%，超过申万医药生物指数0.92个百分点，落后沪深300指数0.01个百分点
• 区间涨幅（2018年1月1日至今）：10.98%，超过申万医药生物指数11.49个百分点，超过沪深300指数10.56个百分点

高频数据追踪

维生素价格走势

• 维生素A：价格报收900-1200元/公斤，国内部分用户面临补货需求，市场成交活跃。
• 维生素E：价格报收82-100元/公斤，欧洲市场报价稳定，国内采购低迷。
• 维生素D3：价格报收290-320元/公斤，欧洲市场稳中趋弱，国内部分货源售价偏低。
• 维生素B1：价格报收430-450元/公斤，兄弟科技江苏公司改造完成投产。
• 维生素B2：价格报收370-420元/公斤，欧洲市场因EFSA风险提示价格反弹。
• 维生素C：价格报收52-55元/公斤，价格上涨后部分厂家恢复生产。
• 维生素K3：价格报收110-120元/公斤，成交清淡，市场关注度提升。
• 烟酸：价格报收28-32元/公斤，市场价格继续下滑，接近成本。
• 泛酸钙：价格报收100-120元/公斤，新厂家产品投放市场，价格宽泛下滑。
• 生物素：价格报收90-110元/公斤，国内贸易商报价下滑，低价货在市场流通。

中药材价格走势

• 中国中药材价格（日）指数微涨0.03%，涨跌幅在-3.00%~3.00%之间。
• “倒春寒”影响：北方低温降雪导致连翘、桃仁、杏仁等品种受冻害，点燃市场行情。
• 部分品种价格：三七、虫草、燕窝、太子参价格维持不变。

重要公告集锦

• 药石科技：发布2017年年报和2018年第一季度业绩预告，净利润增长显著。
• 特一药业：发布2017年年度权益分派实施公告。
• 济川药业：收到药品GMP证书，满足新版GMP要求。
• 长生生物：发布2018年第一季度业绩预告，净利润显著增长。
• 沃森生物：扭亏为盈，盈利范围较大。
• 海特生物：发布2017年年报和2018年第一季度业绩预告。
• 冠昊生物：发布2018年第一季度业绩预告，盈利基本持平。
• 贝瑞集团：扭亏为盈，盈利达6000万元。
• 其他公司：如康芝药业、新天药业、博济医药等，均有业绩变动或公告发布。

投资评级说明

• 股票投资评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。
  • 买入：涨跌幅高于+20%
  • 增持：涨跌幅在+10%~+20%
  • 中性：涨跌幅在-10%~+10%
  • 减持：涨跌幅低于-10%
• 行业投资评级：
  • 看好：行业指数涨跌幅高于+10%
  • 中性：行业指数涨跌幅在-10%~+10%
  • 看淡：行业指数涨跌幅低于-10%

风险提示与法律声明

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，但不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资者应独立评估报告内容，并结合自身情况做出投资决策。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，不承担因此产生的法律责任。

总结

医药生物行业在政策推动下持续变革，创新药和一致性评价成为未来投资主线。本周行业整体表现疲软，但医疗器械和医疗服务板块表现较好。维生素市场出现价格波动，部分品种价格下滑，而中药材市场因“倒春寒”影响出现短暂反弹。投资组合推荐中，稳健组合表现优于行业，进取组合则相对稳健，需关注其潜在风险。