> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉系周报总结 ## 核心内容 本周棉系市场整体呈现震荡走势，国内外市场均受到天气、供需及政策等因素影响。美棉市场因干旱天气和种植面积预期增加，走势偏强；国内棉花市场基本面支撑尚可，但下游需求进入阶段性淡季，市场心态趋于谨慎。 ## 主要观点 ### 国际市场分析 - **美棉天气**：主产区及得克萨斯州3月干旱为主，气温偏高，降水稀少，预计美棉走势震荡偏强。 - **种植面积**：2026年所有棉花种植区面积预计达到964万英亩，较2025年增长4%；皮马地区面积减少8%。 - **销售情况**：2025/26年度美陆地棉周度签约8.43万吨，周增83%；越南、土耳其、中国为主要采购国；周度装运量8.09万吨，周降11%。 - **CFTC数据**：ON-CALL2605合约卖方未点价合约减持1117张至14500张，总量减持538张至30354张，折69万吨，环比减少1万吨。 - **印度市场**：印度棉花公司S-6底价上涨至58,400卢比/坎帝（约79.4美分/磅），本周供应量超100万包，累计成交435万包，已停止收购。 - **全球数据**：3月全球棉花总产量2634万吨，环比调增25万吨；总消费调减少3万吨至2584万吨；期末库存调增28万吨至1663万吨。 ### 国内市场分析 - **供应端**：2025/26年度全国棉花加工企业累计公检量7615万吨，同比增加12.33%；新疆棉公检量7219.56万吨，同比增加12.49%。 - **商业库存**：截至3月27日，全国棉花商业库存489.38万吨，环比减少14.61万吨；新疆库存367.13万吨，周环比减少15.14万吨。 - **需求端**：全国皮棉累计销售量586.3万吨，同比增加174.6万吨；纱线库存增加，内地企业库存15-22天，疆内库存33-38天。 - **市场逻辑**：供应端确定，但新年度有减产预期，对棉价形成支撑；商业库存低于上一年度，对价格有一定利多；下游需求进入淡季，整体心态谨慎；原油价格上涨可能对中国需求形成利好。 ## 关键信息 ### 供应与需求 | 指标 | 2025/26年度（3月） | 月度变化值 | |------|-------------------|------------| | 产量 | 303.1万吨 | 0.00 | | 消费 | 34.8万吨 | 0.00 | | 进口 | 0.2万吨 | 0.00 | | 出口 | 261.3万吨 | 0.00 | | 期末库存 | 95.8万吨 | 0.00 | ### 周度数据 - **销售进度**：全国皮棉累计销售量586.3万吨，同比增加174.6万吨。 - **纱线库存**：主要地区纱线库存为31.8天，周度增加1.27%。 - **坯布库存**：坯布库存维持在较高水平，未见明显改善。 - **内外价差**：近期内外价差维持在合理区间，未见明显扩大。 ### 交易策略 1. **单边策略**：预计美棉短期震荡，郑棉基本面支撑，维持震荡走势。 2. **套利策略**：市场观望。 3. **期权策略**：市场观望。 ## 市场展望 整体来看，当前市场矛盾不大，基本面支撑尚可，但需求端进入淡季，下游采购意愿有所放缓。未来需关注新年度减产预期、商业库存变化及国际市场需求波动对棉价的影响。 ## 附注 - **作者承诺**：报告内容客观、独立，无利益冲突。 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不承担因此产生的任何责任。 - **联系方式**：银河期货有限公司，全国统一客服热线400-886-7799，公司网址www.yhqh.com.cn。