20250627-华宝证券-跨国多元化配置探析系列之一_在波动中筑盾_于机遇处执矛_8页_1mb

投资要点总结

• 跨国多元化配置优势：通过数据对比发现，将美股（标普500全收益指数，人民币计价）纳入A股投资组合后，尽管不总是提升绝对收益，但能显著降低组合波动率和最大回撤，提高持有胜率，并优化夏普比率（风险调整后收益）。
• 历史数据验证（2017-2025年，尤其2025年）：
  • 同涨时：增配美股可降低波动率、最大回撤，改进风险收益比，甚至贡献超额收益（如2024年、2017年30%/50%美股配置）。
  • 同跌时：增配美股能减轻整体亏损，提升持有胜率，改善回撤表现（如2018年、2022年）。
  • A股跌、美股涨：增配美股能显著提升收益并降低波动率。
  • A股涨、美股跌（如2020年）：短期可能拖累业绩，但此时全球资产中A股优势明显。
• 当前配置时机建议：认为仍是配置海外资产（尤其美股、日股）的好时机：
  • 全球化配置可捕捉全球增长红利，分散本土单一市场风险，增加收益来源。
  • 可有效平滑波动，提升投资体验和“随时入场，大概率见正收益”的容错率。
  • 有助于规避关税、地缘政治等外部不确定影响，分散风险。
  • 美股预期2025年衰退概率低，仍具投资价值；日股在通胀温和上行、央行谨慎加息背景下有望受益于企业盈利。
• 核心投资策略：基于跨国资产周期错位的互补性，通过多元化配置构建穿越牛熊的底层机制，在波动中规避风险，在趋势中抓住机遇。
• 风险提示：提及经济修复、政策效果、地缘、外部政策不确定性等风险。强调历史数据不代表未来。