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2021年腾讯游戏：爆款游戏最前沿

核心内容概览

• 腾讯游戏：自2003年进入游戏行业以来，逐步成长为行业龙头。
• 行业地位：截至2019年，腾讯游戏市占率高达50%，远超第二名网易。
• 发展趋势：未来将聚焦游戏精品化和出海战略，以提升游戏质量和海外市场份额。

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主要观点

腾讯游戏的发展路径

1. 端游时代：差异化竞争，积累用户基础

   • 腾讯避开中重度游戏竞争，选择休闲游戏赛道。
   • 通过“模仿改善”+“社交”策略，利用QQ平台流量优势，迅速积累用户。
   • 在2008年通过《地下城与勇士》和《穿越火线》进入端游第一梯队。

2. 手游时代：从休闲到自主研发

   • 腾讯把握移动互联网兴起机遇，快速布局休闲游戏，获取用户红利。
   • 通过《王者荣耀》和《和平精英》等自研游戏，巩固手游龙头地位。
   • 自研游戏不仅口碑好，也带来高利润，形成正向循环。

3. 未来趋势：精品化与出海

   • 随着中国游戏用户规模趋于饱和，腾讯将加大研发投入，提升游戏质量。
   • 出海成为重要增长点，海外收入占比提升，拳头产品在海外市场表现优异。

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关键信息

用户优势

• 用户特征重合：端游时代积累的轻度用户与手游用户高度重合。
• 用户规模庞大：腾讯拥有庞大的用户基础，为游戏发展提供支撑。

渠道优势

• 自有渠道稀缺：仅有少数游戏厂商拥有自有渠道，腾讯在超级APP（微信、QQ）和应用商店（应用宝）占据绝对优势。
• 流量优势显著：超级APP日活用户达数亿级别，远超其他渠道。
• 渠道分成比例：国内渠道分成比例较低（5:5），腾讯凭借自有渠道获得更高利润。

精品化趋势

• 版号收紧：2018年起，游戏版号审批趋严，行业进入供给侧改革。
• 研发投入高：腾讯2020年研发费用达120亿元，研发人员达13,750人，研发投入产出比达1,051%，远高于行业平均水平。
• 自研游戏占比提升：自研游戏流水占比逐年上升，精品化路线成为核心策略。

游戏出海

• 海外市场增长快：2015-2020年中国自研游戏海外市场收入从372亿元增长至1,082亿元，年增长率达33%。
• 腾讯出海表现突出：《绝地求生》、《王者荣耀》等产品在海外大受欢迎，海外收入占比超过23%。
• 头部地位稳固：腾讯常年位列全球移动游戏收入榜前列，海外市场潜力巨大。

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研报与服务

• 研报服务：提供行业研究报告、数据库服务、微估值及微尽调自动化产品等。
• 传播服务：通过行业峰会、白皮书、奖项评选等方式塑造行业标杆。
• FA服务：助力企业融资，提升估值。
• IPO服务与市值管理：为企业提供登陆资本市场和市值管理方案。
• 资源对接：连接政府、园区、金融机构、媒体等资源，助力企业成长。

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方法论与法律声明

• 研究方法：结合大数据、区块链、人工智能等技术，分析行业趋势。
• 数据来源：报告数据来自Wind、App Annie、中国音数协游戏工委等权威机构。
• 法律声明：报告内容为头豹研究院所有，未经授权不得复制、改编或引用，仅用于信息参考，不构成投资建议。

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图表目录（部分）

• 图表1：中国主要网络游戏公司游戏业务营收（亿元）
• 图表2：腾讯、网易游戏市占率（%）
• 图表3：腾讯游戏端游布局
• 图表4：腾讯游戏手游布局
• 图表5：各类型游戏市占率（%）
• 图表6：各类型游戏市场规模增长率（%）
• 图表7：各类游戏特征对比
• 图表8：2021Q1日活数（万人）：超级APP
• 图表9：2021Q1日活数（万人）：硬件官方应用商店
• 图表10：2021Q1日活数（万人）：第三方应用商店
• 图表11：2021Q1日活数（万人）：垂直渠道
• 图表12：2020年中国主要游戏厂商研发费用对比（亿元）
• 图表13：2020年中国主要游戏厂商研发人员数量对比（人）
• 图表14：2020年中国主要游戏厂商研发投入产出比对比（%）
• 图表15：2018-2020年腾讯自主研发移动游戏流水占比（%）
• 图表16：腾讯游戏全球竞争力（2020年1月-12月）

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腾讯游戏未来展望

• 精品化：游戏质量提升是应对市场饱和的关键。
• 出海战略：海外收入增长迅速，成为新的增长引擎。
• 持续创新：通过自主研发和产品思维，保持行业领先地位。