20190714-天风证券-通信行业研究周报：外部摩擦趋缓，国内5G建设进度提速，看好5G长期发展_18页_2mb

通信行业总结

核心内容

1. 中美贸易摩擦趋缓
   美国商务部宣布将向希望与华为合作的美企颁发许可，前提是不威胁国家安全。这有助于缓解通信行业外部压力，提振板块情绪，推动5G相关企业反弹。

2. 国内5G建设提速
   广州计划在2019年底建成1.46万座5G基站，2021年建成6.5万座，带动电子制造、软件与信息服务业、人工智能等产业发展。国内5G建设进度和投资规模有望持续加速，产业链进入业绩兑现期。

3. 5G产业链迎来机遇
   随着5G牌照落地，运营商集采逐步推进，5G商用进程加快，相关硬件和应用领域将逐步进入业绩兑现期。产业链各环节如主设备、天线射频、光通信、IDC、云计算、物联网等均有受益机会。

4. 行业走势回顾
   上周通信板块整体下跌5.45%，跑输沪深300和创业板指数。部分个股如太辰光、天孚通信、星网锐捷表现较好，而宜通世纪、神宇股份等跌幅较大。

5. 重点推荐标的
   报告重点推荐了多个细分领域中的企业，包括主设备商、天线射频厂商、光通信企业、IDC、云计算、物联网、专网通信及军工通信等。

主要观点

• 5G发展长期看好
  中国5G商用进程符合预期，未来几年将迎来大规模投资和建设。5G将带来移动通信、物联网和车联网的颠覆性变革，是新经济的核心基础设施，受到国家高度关注和推动。

• 板块震荡向上
  虽然短期受外部因素影响，但随着5G建设加速，板块有望震荡向上。建议关注有业绩支撑和低估值的优质5G标的。

• 政策支持成长性企业
  政策面支持先进制造、新经济和独角兽企业，成长性企业将获得更多关注。通信行业与新经济结合紧密，重点关注具备核心竞争优势的高成长龙头。

关键信息

重点推荐标的

类别	重点推荐企业
主设备	中兴通讯、烽火通信
天线射频	沪电股份、通宇通讯、世嘉科技、深南电路、生益科技、东山精密
光通信	中际旭创、剑桥科技、光迅科技、天孚通信、博创科技、新易盛、太辰光
基础设施	华体科技、星网锐捷、天源迪科、三维通信、中国铁塔
IDC	光环新网、宝信软件、城地股份
云计算云视频	亿联网络、深信服、梦网集团
物联网	移为通信、拓邦股份、高新兴、和而泰、广和通
专网通信	海能达
军工通信	海格通信、红相股份
国企改革	中国联通、特发信息、东方通信、上海普天、杰赛科技、国睿科技、四创电子
量子通信	浙江东方、银轮股份、亨通光电、科华恒盛、盛洋科技

5G发展趋势

• 5G基站数量和技术指标大幅提升，主设备商将显著受益。
• 5G将推动天线和射频器件需求增长，带动产业链价值提升。
• 小基站建设有助于增强局部覆盖，推动网络优化和维护进入投资高峰期。
• 5G流量激增将带动光纤需求增长，对光纤光缆行业形成利好。

4G流量增长

• 全球4G用户持续增长，视频内容推动移动流量高速增长。
• 2019年全球移动数据流量预计同比增长82%，视频流量占比将从60%提升至74%。

风险提示

• 5G产业和商用进度低于预期。
• 贸易战带来的不确定性风险。

投资建议

• 建议关注有业绩支撑和低估值的优质5G标的。
• 重点关注5G产业链各环节龙头企业，如主设备、天线射频、光通信、IDC、云计算、物联网等。
• 结合各板块和公司的估值与成长匹配情况，选择具备核心竞争优势的高成长企业。