> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中东地区在建气电项目总结 ## 核心内容 中东地区天然气发电仍是主要电源结构，尤其在伊朗、沙特阿拉伯、阿联酋和卡塔尔等国家中占据主导地位。各国政府正通过政策推动能源转型，提升可再生能源比例，同时推进天然气发电项目以增强能源安全和效率。在建及招标的天然气发电项目总容量超过21GW，其中计划于2028-2029年投入商业运营的项目容量约为17GW，对相关设备供应商的交付和盈利产生一定影响。 ## 主要观点 - **天然气发电占比高**：伊朗气电占比约85%，沙特约70%，阿联酋约60%，卡塔尔约90%，显示天然气在中东能源结构中的重要性。 - **政策推动转型**：沙特通过“Vision2030”计划将天然气与可再生能源结合，目标2030年实现50%可再生+50%天然气；阿联酋和卡塔尔也通过国家能源战略提升清洁能源比例。 - **项目集中于2027-2029年**：多个大型项目计划在这一时间段内完成建设并投入运营，包括沙特的Taiba、Qassim、Rumah、Nairyah和Qurayyah IPP扩建等项目。 - **设备供应商参与度不均**：西门子能源和三菱重工在中东项目中具有较大影响力，而GE Vernova和中韩企业则在部分项目中承担EPC角色。 - **地缘政治风险**：中东局势动荡可能影响项目进度，进而影响设备交付和公司季度业绩，但不会改变长期发展趋势。 ## 关键信息 ### 伊朗电力结构 - **总装机容量**：约98.8GW，其中火电（燃气/联合循环/蒸汽）占比84%。 - **主要电站分布**： - 燃气联合循环电站（CCGT）集中在德黑兰周边、北部、南部和中部工业区。 - 水电集中在西南Karun河盆地。 - 核电仅Bushehr电站，容量915MW。 - **本土化策略**：由于国际制裁，伊朗电力项目管理公司集团（MAPNA）主导CCGT项目，自主开发燃气轮机技术。 - **可再生能源发展**：太阳能和风电发展缓慢，仅占约4.2%。 ### 沙特阿拉伯 - **Vision2030推动转型**：计划2027-2028年完成多个CCGT项目，总新增容量约15-18GW。 - **主要项目**： - **Taiba-1/2 & Qassim-1/2 CCGT**：各约1.8-2GW，由GE Vernova和Siemens Energy提供燃气轮机，SEPCO-III和Harbin Electric执行EPC。 - **Rumah-1/2 & Nairyah-1/2 CCGT**：各约1.8GW，由Siemens Energy和Mitsubishi Power提供技术，KEPCO和Doosan Enerbility参与EPC。 - **Qurayyah IPP扩建**：3GW CCGT，GE Vernova提供气轮机，Orascom+Técnicas Reunidas执行EPC。 - **Rabigh-1扩建**：1.179GW，SEC主导，预留碳捕获接口。 - **技术特点**：多数项目采用氢混燃准备和CCS-ready设计，符合低碳发展趋势。 ### 卡塔尔 - **Facility E IWPP**：2.4GW CCGT，Mitsubishi Power提供氢ready M701JAC燃气轮机，Doosan Enerbility提供蒸汽轮机，Samsung C&T执行EPC。 - **项目进度**：首阶段836MW预计2028年运营，全运预计2029年6月。 ### 阿曼 - **Misfah Power Plant**：1.7GW CCGT，由Nebras Energy主导，20年PPA（Nama PWP），2026年1月开工。 - **Duqm Power Plant**：877MW CCGT，2028-2029年投入运营。 ### 科威特 - **Az-Zour North Phase 2&3 IWPP**：2.7GW CCGT，GE Vernova提供气轮机，SEPCO-III执行EPC，2029年投入运营。 ### 伊拉克 - **Al-Faw CCGT**：3GW，GE Vernova直接实施。 - **Beiji Gas Power Plant翻新**：1,014MW，Siemens Energy提供SGT5-4000F燃气轮机。 - **Bazian CCGT**：1.25GW，Siemens Energy提供H-class燃气轮机。 ### 巴林 - **Al Dur Phase II IWPP**：1.5GW CCGT，2028年全运。 ### 约旦 - **1.4GW燃气电厂计划**：两座CCGT，部分可再生能源配套，2029年运营。 ## 公司影响分析 | 公司 | 当前积压/合同（GW） | 年度产能（2026，GW/年） | 2025年总出货量（GW） | 中东业务28-29年项目最大影响量（GW） | 年化最大影响 | |------|---------------------|--------------------------|------------------------|-------------------------------------|----------------| | 西门子能源 | ~78GW | ~20GW | 16.5 | 5.4 | 15.0% | | GE Vernova | ~80GW | ~20GW | 17.5 | 2.7 | 7.0% | | 三菱重工 | 订单：75台 | ~15GW | 12 | 3.0 | 10.0% | ## 投资建议 - **美国数据中心需求**：仍是重燃设备公司的主要增长点。 - **中东项目影响**：地缘政治风险和项目延期可能影响设备交付时点和产生额外成本，但对长期趋势影响有限。 - **短期扰动**：2028-2029年项目可能对季度营收和盈利造成短期影响。 ## 风险提示 - **地缘政治风险**：中东局势动荡可能影响项目进度和设备交付。 - **投资不及预期**：若中东电力基础设施建设投资低于预期，可能影响整体项目进展和设备需求。 ## 免责声明 本总结内容仅供参考，不构成投资建议或财务、法律等专业意见。投资者需自行评估风险，谨慎决策。