20250923-南华期货-LPG产业风险管理日报_8页_2mb

LPG产业风险管理日报总结

核心内容概览

本日报主要分析了LPG（液化石油气）产业的当前价格走势、套保策略、核心矛盾、利多与利空因素，以及相关产业数据和比价关系，为投资者和产业参与者提供风险管理参考。

LPG价格区间预测

• 价格区间预测（月度）：LPG价格预计在4200-4600元/吨之间。
• 当前波动率（20日滚动）：15.62%
• 当前波动率历史百分比（3年）：8.32%

LPG套保策略表

行为导向	情景分析	现货敞口	策略推荐	套保工具	买卖方向	套保比例(%)	建议入场区间
库存管理	库存过高，担心价格下跌	多	做空PG期货来锁定利润，弥补生产成本	PG2511	卖出	25%	4500-4600
库存管理	卖出看涨期权收取权利金降低成本	多	若现货价格上涨还可以锁定卖出价格	PG2511C4600	卖出	25%	45-60
采购管理	采购常备库存偏低，希望根据订单采购	空	买入PG期货锁定采购成本	PG2511	买入	25%	4200-4300
采购管理	卖出看跌期权收取权利金降低采购成本	空	若PG价格下跌还可以锁定现货买入价格	PG2511P4200	卖出	25%	50-70

核心矛盾分析

当前影响LPG价格走势的核心矛盾包括：

1. 成本端原油波动：原油供应过剩与地缘问题扰动导致波动加大，短期以区间震荡为主。
2. 外盘丙烷强势：外盘丙烷近期近一个月保持强势，折算人民币含税价为4700-4750元/吨，内外价差较大。
3. 内盘基本面宽松：供应维持高位，化工需求小幅走弱，燃烧需求仍处于淡季。

利多与利空解读

利多因素

• 产业端价差：FEI折内盘价格约为4700元/吨，内外价差较大，有利于进口业务。

利空因素

• 原油四季度供应过剩：可能对LPG价格形成下行压力。
• 炼厂节前排库与台风影响：导致现货价格下跌，影响市场情绪。

产业数据汇总

• 价格：LPG主力收盘价为4235元/吨，较前一日下跌39元。
• 波动率：当前20日滚动波动率为15.62%，历史3年波动率为8.32%。
• 仓单量：LPG仓单量为12496吨，较前一日减少478吨。
• 最便宜交割品：价格为4260元/吨，基差为25元。
• 价差：FEI-MOPJ M1价差为-38.79元，NWE C3-NAP价差为-88.45元，PG-FEI价差为251.75元等。

比价关系

• FEI/Brent：比价为0.66，较前一日微降0.01。
• MB/WTI：比价为0.48，较前一日微降0.01。
• FEI/MOPJ：比价为0.92，较前一日微降0.01。
• NWE C3/NAP：比价为0.84，较前一日微降0.01。
• PG/SC：比价为0.72，较前一日微升0.01。
• PP/PG：比价为1.62，较前一日微升0.01。

盘面利润

• LPG进口利润-FEI：-591.53元，较前一日下降35.74元。
• LPG进口利润-CP：-116.78元，较前一日下降36.07元。
• PDH盘面利润-PG：251.75元，较前一日上升13.85元。
• PDH盘面利润-FEI：-313.51元，较前一日下降27.25元。
• PDH盘面利润-CP：-173.36元，较前一日下降21.34元。

现货利润

• 亚洲石脑油裂解利润：-35.22元，较前一日下降3.94元。
• 亚洲丙烷裂解利润：-6.29元，较前一日上升0.38元。
• 华南进口利润-FEI：-106.78元，较前一日下降3.25元。
• 华东进口利润-FEI：-66.78元，较前一日下降3.25元。
• 丙烯-PDH利润-FEI：-269.02元，较前一日下降28.54元。
• PP利润-FEI：-363.80元，较前一日下降3.74元。

运费信息

• 中东至远东：74.25美元，较前一日下降2.75美元。
• 美国至欧洲：83.75美元，较前一日下降0.5美元。
• 美湾至远东：151.67美元，较前一日下降0.17美元。
• 巴拿马运河-加通湖水位：水位监测显示近期略有下降。

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