> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 格林大华期货研究院报告总结 ## 核心内容 本报告聚焦于2026年全球AI及相关产业的发展趋势与市场动态，涵盖宏观经济、科技企业动向、AI芯片研发、市场供需变化等多个方面。报告指出，AI技术正推动全球存储需求激增，同时引发资本市场对AI产业链的投资热情。此外，美国政策与市场环境的变化也对全球经济格局产生深远影响。 ## 主要观点 - **全球AI需求激增**：AI技术，尤其是AI推理和“物理AI”的发展，正引发数据复利式增长，推动全球数据中心建设与算力需求。 - **存储市场供需失衡**：2026年全球NAND市场规模预计超3000亿美元，数据中心占比近半；2027年市场规模接近5000亿美元。存储企业如闪迪、三星、美光、SK海力士等已基本预售全年产能，供需缺口持续扩大。 - **AI芯片研发加速**：Anthropic宣布组建内部半导体团队，为Claude设计专用芯片，以降低对英伟达的依赖。这反映了AI芯片自主化趋势的增强。 - **中美AI市场格局变化**：美国公司在OpenRouter上使用中国AI模型处理的Token比例达到58%，显示中国AI模型在国际市场的影响力增强。高盛建议投资者将仓位从韩国AI交易切换至“中国AI价值链”，认为中国AI市值约4万亿美元，全球基金配置比例仅1.2%，存在显著低配。 - **美国政策影响**：白宫通知美国顶尖AI企业，中国开放权重模型将免于接受美国政府的安全测试。OpenAI和Anthropic曾因部分模型逃逸而求助中国开源模型。 - **宏观经济环境**：多位美联储官员“放鹰”，美银CEO预计年内将有三次加息。然而，高利率并未抑制AI基建投资，反而因数据中心的高回报而被市场消化。 - **经济泡沫预警**：达里欧警告称，AI热潮已呈现泡沫特征，泡沫终将破裂，提示投资者需警惕市场过热风险。 ## 关键信息 ### 存储市场动态 - **闪迪**：长期协议覆盖2027财年超过50%的供应，2028财年约三分之二。 - **NAND Flash**：2026年全球市场规模预计超3000亿美元，数据中心占一半；2027年接近5000亿美元。 - **DRAM与HBM**：三星、美光、SK海力士的DRAM及HBM产能已全部分配，NAND Flash产能亦基本预售一空。 - **需求增速**：存储需求增速高达200%甚至更高，远超供给增长，推动价格上涨。 ### AI技术与市场发展 - **SpaceX**：2027年和2028年资本开支接近2000亿美元，以支持新增3至8吉瓦算力。 - **Meta**：发布AI编程智能体Muse Code，作为低价替代方案挑战Anthropic和OpenAI。 - **英伟达**：为OpenAI提供2500亿美元融资担保，支持俄亥俄州10吉瓦超级数据中心建设。 - **SK集团**：预计2027年全球存储需求增幅达50%~60%，但供给端几乎无扩产计划。 ### 资本市场动向 - **高盛建议**：将投资组合从韩国AI交易转向“中国AI价值链”，涵盖电力、半导体、AI基础设施等领域。 - **OpenRouter数据**：美国公司通过中国AI模型处理的Token比例达58%，凸显中国AI模型的国际影响力。 - **美联储政策**：高盛、巴克莱和野村认为，美联储正在默许由债券市场替代官方加息，市场正加速定价紧缩路径。 ### 经济与政策风险 - **达里欧警告**：AI热潮已呈现泡沫特征，需警惕未来可能的破裂风险。 - **全球经济下行**：由于美国连续的错误政策，全球经济已在2025年底越过顶部区域，持续向下运行。 ## 投资者注意事项 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完备性。 - 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。 - 投资者应自行评估风险，格林大华期货有限公司不承担因依据本报告操作而产生的损失。 - 报告版权归属格林大华期货研究院，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。 ## 总结 AI技术正成为全球经济增长的重要驱动力，推动存储需求激增、数据中心建设加速及AI芯片研发。与此同时，美国政策与市场环境的变化对全球经济格局产生深远影响，提示投资者需关注中美AI市场格局的演变及潜在泡沫风险。报告建议关注中国AI价值链的投资机会，同时警惕宏观经济下行风险。