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报告摘要

原油与化工品市场分析总结

一、原油市场表现

WTI原油和布伦特原油期货结算价（连续）分别上涨55%和62%，至6910美元/桶和7328美元/桶，日期均为2024年11月28日。
受以色列与黎巴嫩停火协议达成影响及感恩节前成交缩量，油价呈现震荡走势，市场等待OPEC+会议进一步指引。地缘政治风险溢价有所回落，宏观和原油因素仍是主导。

二、PX（对二甲苯）市场情况

PX价格从近期低点回升，CFR中国主港价格报804美元/吨，较前值下跌0.9%。成本端（原油）指引不足，国内PX进入累库周期。
PX现货流通受长约商谈影响，若合同收紧可能限制其下行空间。供应宽松及产业链终端需求疲软限制价格上行。
PXN价差收窄320美元至17650美元/吨，PX-MX价差收窄至11400美元/吨，显示买家观望情绪浓厚。

mic{ PXCN| PXCFR中国台湾| PXFOB韩国}皆出现小幅下跌，尤其是PXCFR韩国下跌0.6%，CFR日本和CFR法国小幅下跌或持平。这表明PX整体价格趋于稳定或略降。PX期现价差整体为负，说明基差倾向于做空方，即现货价格相对于期货价格偏低。这反映了市场看跌情绪或远月合约更具吸引力。

PX产业链库存压力明显，尤其在国内，目前PX处于累库状态。由于生产经营和需求同时拉长，库存中位数维持高位，但价格并未因库存增幅而显著下跌，可能因成本支撑未完全消失。

近期装置动态：东营联合250万吨PTA装置计划于25日前重启出料，这将增加上游PTA供应。此前有一批PTA工厂装置停车，但目前复工增加了供给预期。

三、PTA（聚对苯二甲酸）市场情况

PX价格下跌带动了PTA价格下跌141%，结算价下降至475,400元/吨，显示下游成本支撑减弱。
PTA期现基差较为积极，线下期现价格普遍倒挂，表明市场更倾向于等待近月合约交割或期现转换。
市场对于PTA走势持观望态度，原因是基本面层面暂无重大变化，而宏观和原油因素继续起主导作用。短期内可能会呈现震荡整理格局。

四、聚酯产业链与下游产品

PTA产业链整体开工率下降, PTA工厂负荷有所回落至9158%，但聚酯工厂、瓶片工厂及织机开工维持相对高位，分别为8205%、8100%、7132%。例如，涤纶长丝产销率大幅下滑至2,100%，反映终端需求疲软。
设备方面，聚酯瓶片市场主流价格波动较小，江苏市场均价下跌5元/吨至60,800元/吨，华南价格维持稳定，但市场需求整体偏淡。
国内市场需求依旧疲软，织机开机率对天气较为敏感，一旦寒潮到来，开机可能阶段性回暖。