> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭行业周度总结（2026.7.27-2026.8.2） ## 核心内容概述 本周煤炭行业表现优于市场整体，二级市场分化显著，动力煤和炼焦煤价格维持震荡格局，行业基本面呈现供需阶段性变化。整体来看，行业具备一定支撑，评级为“看好”。 ## 主要观点 ### 1. 市场表现 - A股市场呈现显著分化，资金从硬科技流向消费服务与AI应用方向。 - 传媒、社会服务、商贸零售板块涨幅居前，煤炭板块周涨幅达3.27%，跑赢指数。 - 29家煤炭上市公司普遍上涨，其中大有能源、中煤能源、冀中能源涨幅居前。 ### 2. 动力煤市场 - 供给端：主产区安监与月末检修导致供应阶段性收紧，但8月复产预期增强。 - 需求端：电厂日耗周环比上涨，但南方降雨和台风抑制需求释放。 - 库存端：北方港口库存下降，但绝对库存仍处高位，终端采购尚未全面启动。 - 价格：陕西榆林动力煤（Q5500）坑口价上涨，山西大同和内蒙古东胜维持稳定，港口和国际价保持平稳或微调。 ### 3. 炼焦煤市场 - 供给端：山西复产验收提速，蒙煤通关回升，进口煤补充力度增强。 - 需求端：焦企低位补库带动市场成交回暖，钢厂库存下降，需求边际改善。 - 价格：优质主焦煤支撑较强，但部分煤种价格微降，整体维持平稳。 ## 关键信息 ### 一、价格走势 - **动力煤**： - 陕西榆林Q5500坑口价740元/吨，周环比上涨100元/吨。 - 山西大同Q5500坑口价726元/吨，内蒙古东胜Q4200坑口价652元/吨，均周环比持平。 - 秦皇岛港Q5500平仓价825元/吨，周环比持平。 - 国际NEWC5500 FOB价94.05美元/吨，周环比下跌1美元/吨。 - **炼焦煤**： - 山西古交2号焦煤含税价1650元/吨，贵州六盘水主焦煤车板价1850元/吨，安徽淮北1/3焦精煤车板含税价1990元/吨，均周环比持平。 - 河北唐山焦精煤车板价1755元/吨，周环比下降48元/吨。 - 京唐港主焦煤库提价2090元/吨，澳洲硬焦煤CFR价237美元/吨，周环比下降5.5美元/吨。 ### 二、供需结构 - **动力煤**： - 北港库存下降161.33万吨，日均调入量增加17.99万吨，调出量增加24.69万吨。 - 南方电厂日耗煤228万吨，环比上涨8万吨，库存可用天数16.7天，环比下降0.5天。 - 广州港库存环比上涨0.4万吨，同比上涨37.8万吨。 - **炼焦煤**： - 上游库存周环比上涨32.54万吨，下游焦企库存下降7.82万吨，钢厂库存下降20.29万吨。 - 钢厂盈利率33.79%，周环比下降0.86%，高炉开工率81.83%，日均铁水产量235.5万吨，维持偏高位置。 ### 三、海运情况 - 秦皇岛至主要港口的海运费均有所下降，但船舶数量保持稳定。 - 例如，秦皇岛至广州海运费55.60元/吨，环比下降5.35元/吨；至上海海运费45元/吨，环比下降3.60元/吨。 ### 四、行业资讯 - **政策与市场动态**： - 国家能源局表示迎峰度夏电力供应总体有保障。 - 贵州出台矿业权招标新规，规范矿产资源配置。 - 山西煤炭产量上半年同比减少5.5%，6月产量骤降31.5%。 - 福建省煤炭价格稳中上涨，6月均价1367.52元/吨，环比上涨2.9%。 - 新疆能源集团与皖能电力开启“疆煤入皖”战略合作。 - **公司公告**： - 昊华能源：拟定不低于20%的半年度利润分配方案。 - 新集能源：发布2025年年度利润分配方案。 - 美锦能源：设立股权投资基金，认缴5,000万元。 - 永泰能源：二季度发生4笔担保额度调剂。 - 平煤股份：上半年商品煤销量增长16.62%，收入增长25.58%，但毛利率有所收窄。 ## 投资建议 - **动力煤**： - 当前市场核心矛盾转向“现实去库验证”，港口库存高位与下游观望情绪压制上涨空间，短期维持区间震荡。 - 建议配置长协占比高、业绩稳定、高分红的龙头企业，规避现货波动风险。 - **炼焦煤**： - 市场逻辑由“供给紧缺”转向“供需双修复”，复产提速与进口回升缓解供给压力。 - 下游补库需求增强，推动市场成交回暖。 - 建议关注具备产能核增潜力或复产弹性的标的，博弈量增逻辑。 ## 风险提示 - 终端需求大幅回落； - 板块轮动加快； - 板块突发利空。 ## 行业评级说明 - **看好**：预计未来6~12个月内行业指数表现强于市场基准指数（沪深300）。 ## 结论 煤炭行业在本周表现出较强的韧性，动力煤和炼焦煤价格维持震荡，市场情绪有所修复。行业基本面在供给阶段性收紧与需求边际改善中呈现结构性支撑，建议投资者关注具备稳定业绩和高分红属性的龙头公司，同时把握供需修复带来的投资机会。