20260324-冠通期货-冠通期货研究报告-沥青周报_6页_1mb

冠通期货研究报告--沥青周报总结

核心内容概述

本报告为冠通期货研究咨询部分析师苏妙达发布的沥青周报，时间发布于2026年3月23日。报告主要分析了沥青市场近期的供需变化、价格走势以及影响因素，包括中东局势、原油价格波动、炼厂开工率、出货量、库存情况等。

主要观点

1. 沥青开工率下降

• 上周沥青开工率环比回落1.2个百分点至21.8%。
• 较去年同期下降4.7个百分点，为近年来同期最低水平。
• 主要原因包括部分炼厂停工或降负荷，如塔河石化等。

2. 沥青出货量偏低

• 全国出货量环比减少37.6%至10.99万吨，仍处于偏低水平。
• 华东地区炼厂供应减少，叠加高价抑制成交，导致出货量下降较多。

3. 沥青库存率低位运行

• 截至3月20日当周，沥青炼厂库存率环比下跌0.1个百分点至17.6%。
• 库存率仍处于近年来同期的最低位，显示市场供应紧张。

4. 沥青价格强势上涨

• 沥青2606合约价格表现强势，沥青/原油比值上升至5.76。
• 市场预期中东局势紧张，霍尔木兹海峡仍未通航，可能影响原油及沥青原料供应。
• 炼厂减产预期增加，沥青价格或跟随原油波动，但需谨慎参与。

5. 沥青基差处于偏低水平

• 山东地区主流市场价上涨至4210元/吨。
• 沥青04合约基差下跌至-247元/吨，处于偏低水平。

6. 沥青下游需求逐步恢复

• 春节假期结束后，下游逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨。
• 其中道路沥青开工率环比上涨1个百分点至10%，但仍低于1月底水平。

关键信息

1. 供需分析

• 供应端：炼厂开工率下降，出货量偏低，原料供应紧张。
• 需求端：道路运输业固定资产投资仍为负增长，但基础设施建设投资显著回升。

2. 市场影响因素

• 中东局势：伊朗被袭击，霍尔木兹海峡未通航，原料供应预期减少，市场担忧炼厂原料短缺。
• 原油价格：沥青价格受原油价格影响较大，预计近期价格将跟随原油波动。
• 基差表现：沥青04合约基差处于偏低水平，反映市场预期与现货价格之间的关系。

3. 数据来源

• 行情数据：博易大师、Wind、交通研究、钢联数据。
• 分析数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。

分析师介绍

• 苏妙达：苏州大学化学专业硕士，本科为高分子材料与工程专业。
• 从业经历：自2016年进入期货行业，专注于聚烯烃等化工品研究。
• 当前职责：负责化工产业链研究，注重基本面分析，对上下游关系有深入理解。
• 资质：持有期货从业资格证书（编号：F03104403）和期货交易咨询资格（编号：Z0018167）。

联系方式

• 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）
• E-mail：sumiaoda@gtfutures.com.cn
• 官网：www.gtfutures.com.cn
• 服务热线：400-6678-656

免责声明

• 本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
• 冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何损失不承担责任。
• 报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。

结语

沥青市场近期呈现供需双弱格局，但受成本支撑及中东局势影响，价格表现强势。市场需密切关注原料供应变化及原油价格波动，同时注意沥青基差和库存水平的动态变化。建议投资者谨慎参与，关注后续政策及地缘政治因素对市场的影响。