20260531-华泰期货-外汇周报_海峡重开预期升温_油价急挫下人民币即期升破前低_10页_2mb

文档总结

核心内容概述

本文档分析了近期外汇市场的走势，重点围绕美元兑人民币、欧元兑美元、日元兑美元等主要货币对的变动，并结合市场基本面、政策环境及风险因素，探讨了汇率变动的驱动因素及未来趋势。

主要观点

美元兑人民币

• 汇率走势：本周美元兑人民币即期汇率升破前低，但主要受外部因素影响，如油价急挫、贸易条件改善及地缘政治风险降温。
• 美元支撑逻辑：尽管油价回落削弱了美元的避险溢价，但美国经济仍处于“增长放缓、通胀不松”的状态，导致美元维持强势。
• 人民币升值驱动：人民币升值主要源于外部环境改善，而非自身趋势性主动升值。
• 未来展望：人民币升值的可持续性依赖于美伊冲突是否持续缓和、油价是否维持低位。若外部风险重燃，升值可能回吐。
• 关键支撑与阻力：6.78成为支撑位，6.82为阻力位，需关注布伦特油价及美伊谅解备忘录签署情况。

欧元兑美元

• 汇率走势：欧元兑美元回落至1.16左右，受美元强势压制。
• 基本面支撑：油价回落缓解了欧洲能源驱动的滞胀压力。
• 未来方向：取决于美元走势及6月ECB议息会议结果，会议纪要可能对加息路径产生影响。

日元兑美元

• 汇率走势：美元兑日元徘徊在159附近，接近160。
• 升值基础：美日利差未实质收窄，日元缺乏独立升值动力。
• 风险因素：若全球增长预期下修，市场进入衰退交易，空头可能集中平仓，引发日元反弹。

关键信息

市场背景

• 美伊框架“基本谈成”、霍尔木兹海峡或将重开，导致能源冲击退潮，油价急挫。
• 美国一季度GDP由初值2%下修至1.6%，显示需求端动能转弱。
• 美国4月PCE未明显降温，叠加前期油价、关税和AI资本开支带来的价格压力，美联储维持鹰派立场。

其他货币对分析

• 欧元兑人民币：汇率回落至7.3左右，12个月远期报价为-850基点，1个月远期报价为-50基点。
• 英镑兑人民币：汇率维持在9.2左右，12个月远期报价为-1800基点，1个月远期报价为-100基点。
• 日元兑人民币：汇率维持在4.5左右，12个月远期报价为-1800基点，1个月远期报价为-100基点。
• 美元指数：美元指数自2023年以来呈波动上升趋势，2025年5月升至108，2026年5月回落至100。

汇率策略

• 美元兑人民币：维持人民币偏强判断，关注6.75—6.82区间，警惕短线回补。
• 欧元兑人民币：1.15—1.17区间为短期波动区间，6月ECB议息为关键催化。
• 日元兑人民币：157—160区间为波动区间，警惕风险偏好逆转引发的急速反弹。

风险提示

• 地缘政治风险：美伊冲突未解，可能影响油价及市场情绪。
• 全球经济超预期下行：全球增长预期下修可能影响美元走势。
• 美联储政策风险：若通胀粘性持续，美联储可能维持鹰派立场。
• 海外流动性冲击：可能引发汇率剧烈波动。

图表概览

• 图1：银行结售汇差额及结汇售汇值，显示人民币结汇趋势。
• 图2：银行结售汇情况，显示人民币结汇值上升。
• 图3：澳元兑美元走势，呈现波动。
• 图4：美元兑人民币卖方报价，显示汇率走势。
• 图5：美元兑日元走势，接近160。
• 图6：欧元兑美元走势，回落至1.16。
• 图7：美元兑加拿大元走势，呈现波动。
• 图8：100日元兑人民币走势，维持在4.5左右。
• 图9：美元兑巴西雷亚尔走势，波动较大。
• 图10：卢布兑人民币走势，波动较小。
• 图11：美元指数收盘价，呈现上升趋势。
• 图12：美元指数走势，波动上升。
• 图13：美元兑人民币中间价，维持在7.1左右。
• 图14：欧元兑人民币中间价，维持在7.3左右。
• 图15：英镑兑人民币中间价，维持在9.2左右。
• 图16：100日元兑人民币中间价，维持在4.5左右。
• 图17：美元兑人民币远期报价，显示远期贬值压力。
• 图18：美元兑人民币一个月远期报价，显示贬值预期。
• 图19：欧元兑人民币远期报价，显示远期贬值压力。
• 图20：欧元兑人民币一个月远期报价，显示贬值预期。
• 图21：美元兑人民币掉期报价，显示利差压力。
• 图22：美元兑人民币一个月掉期报价，显示利差压力。
• 图23：欧元兑人民币掉期报价，显示利差压力。
• 图24：欧元兑人民币一月掉期报价，显示利差压力。
• 图25：离岸在岸人民币价差，显示汇率联动性。
• 图26：比特币连续合约价格，波动较大。
• 图27：USDCNH 3月期权隐含波动率，显示市场预期波动。
• 图28：人民币无本金交割远期和美元兑人民币远期价差，显示汇率预期变化。

本期分析团队

• 蔡劭立：从业资格号 F3063489，投资咨询号 Z0014617
• 高聪：从业资格号 F3063338，投资咨询号 Z0016648
• 汪雅航：从业资格号 F03099648，投资咨询号 Z0019185

公司信息

• 华泰期货有限公司：总部位于广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房。
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