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CMBI Credit Commentary 总结

核心内容概览

本报告为CMBI固定收益部发布的《The Asset G3 Bond Benchmark Review 2026》市场日报，涵盖当日债券市场动态、交易台观点、宏观新闻回顾及分析员市场观点等内容。报告重点分析了多个市场参与者的表现及财务状况，并提供了相关债券发行信息。

主要观点

债券市场动态

• GLPSP 4.6 Perp 涨幅1.8点。
• NWDEVL 6.25 Perp 涨幅0.5点。
• ACPM 4.85 Perp/ACENPM 4 Perp 涨幅0.7-1.1点。
• SMCGL 5.45 Perp 涨幅0.1点，其他SMCGL Perps未变。
• SOFTBKs 涨幅0.9点。
• MEITUA/XIAOMI 交易1-3bps tighter，受益于Meituan 1Q26业绩超预期。
• MGMCHI 31-33s 跌幅0.4-0.5点，而MGMCHI 27涨0.1点。
• HYSAN 4.85 Perp 被回购，剩余金额降至424.136万美元。
• European AT1s 表现疲软，UBS Perps下跌0.7点。

交易台观点

• HKTGHD 36 发行定价为T+70bps，低于预期的T+110bps。
• SMCGL 5.45 Perp 与新发行USD Perp同步进行，价格小幅上涨。
• GLPSPs/GLPCHI 29 表现强劲，涨幅达2.6点。

宏观新闻回顾

• 美国股市：S&P上涨0.13%，Dow上涨0.45%，Nasdaq上涨0.03%。
• 美国就业数据：4月JOLTS职位空缺为761.8万，高于市场预期的686.0万。
• 美国国债收益率：2/5/10/30年期收益率分别为4.05%、4.17%、4.46%、4.97%。
• 印尼：启动“单一通道”出口制度，自2026年6月1日起由DSI负责战略商品贸易。
• 中国水业：其关联公司Kangda International计划发行20亿美元美元债券。
• LG电子：S&P将其评级上调至BBB+，前景稳定。
• 马士基：S&P将其评级上调至BB+，前景稳定。
• 印度Vedanta：被印度执法局搜查，涉及对母公司Vedanta Resources的特许权使用费支付调查。

关键信息

HKTGHD发行情况

• HKT Capital计划发行10年期美元无担保高级债券，评级为Baa2/BBB/-。
• 新发行HKTGHD 36的定价为T+70bps，低于预期的T+110bps。
• 现有HKTGHD债券的T-spread和YTM分别为62bps和4.7%，63bps和4.8%。
• HKTGH在FY25实现收入增长5%至47亿美元，EBITDA增长4%至18亿美元。
• 公司现金流充足，截至2025年12月，持有现金312万美元，未动用融资额度23亿美元。
• 公司总债务/EBITDA和净债务/EBITDA分别为3.1倍和2.9倍，预计通过资产处置可进一步改善。

其他市场动态

• 印尼：启动“单一通道”出口制度，DSI负责战略商品贸易。
• 中国水业：计划发行20亿美元美元债券。
• LG电子：S&P将其评级上调至BBB+，前景稳定。
• 马士基：S&P将其评级上调至BB+，前景稳定。
• Hysan Development：回购21.021万美元HYSAN 4.85 Perp，剩余金额降至424.136万美元。
• UBS：发行15亿美元PerpNC6.5 AT1，定价为6.875%。
• CNH债券：因中国AM和国际账户的积极购买而上涨1.0点。
• LGFV空间：高收益CNH债券仍受追捧，但美元债券面临抛压。

债券发行信息

已发行

• 无新发行债券。

发行计划

• HKT Capital Limited：计划发行10年期美元债券，定价T+110bps，评级Baa2/BBB/-。
• IIFL Finance：计划发行3.25年期美元债券，利率7.9%，评级-/B+/B+。

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• 作者：

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