> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 鸿腾精密（6088.HK）2026年中报总结 ## 核心内容 鸿腾精密（6088.HK）在2026年上半年实现了收入和净利润的同比增长，显示出公司在AI数据中心等高成长领域的强劲表现。尽管面临部分业务收入下滑及汇兑亏损的影响，公司仍保持良好的增长势头，并对2026全年及未来几年的业绩表现出乐观预期。 ## 主要观点 - **业绩表现超预期**：2026年上半年公司实现收入24.96亿美元，同比增长8.3%；净利润0.38亿美元，同比增长26.3%。其中，第二季度单季经营利润同比增长40.7%，显示公司盈利能力增强。 - **AI数据中心业务高景气**：云端网络设施业务收入同比增长55.8%，主要受益于AI驱动的服务器市场需求增长，公司铜基零件及高速连接器出货量上升。 - **业务结构优化**：公司业务板块表现分化，其中系统终端产品同比增长14.9%，智能手机增长2.9%，但电脑及消费性电子收入同比下降20.6%，主要受上游存储缺货涨价影响。 - **未来增长预期**：公司预计2026全年营收同比增长5%~15%，毛利润及经营利润保持双位数增长。云端网络设施业务收入占比有望在2028年上升至30%以上。 - **技术布局与战略合作**：公司持续布局光互联领域，深化与芯片厂商合作，并在2026年Computex大会上展示下一代AI互联架构。同时，依托鸿海集团资源，积极应对新能源汽车市场变化。 ## 关键信息 ### 财务数据（单位：百万美元） | 指标 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|--------|--------|--------| | 营业收入 | 4,451 | 5,003 | 5,513 | 6,798 | 7,300 | | 归母净利润 | 154 | 156 | 261 | 377 | 456 | | EPS | 0.02 | 0.02 | 0.04 | 0.05 | 0.06 | | P/E | 30 | 30 | 18 | 13 | 10 | ### 业务板块表现 - **云端网络设施**：收入同比增长55.8%，受益于AI数据中心需求增长。 - **智能手机**：收入同比增长2.9%，主要由大客户高端手机销量增加带动。 - **电脑及消费性电子**：收入同比下降20.6%，因上游存储缺货及涨价影响终端出货。 - **汽车业务**：收入同比下降6.2%，主要受美国电动车市场收缩及客户战略调整影响。 - **系统终端产品**：收入同比增长14.9%，受益于经典白款EarPods有线耳机需求回暖。 - **其他业务**：收入同比增长11.7%，表现稳定。 ### 盈利预测调整 由于2026H1汇兑亏损及电脑及消费性电子业务超预期下滑，公司对2026-2028年归母净利润预测分别下调12%、6%、9%，调整后预测值分别为2.61亿、3.77亿、4.56亿美元。 ## 风险提示 - 消费电子行业复苏不及预期 - AI数据中心业务进展不及预期 - 关税政策变动风险 ## 估值分析 截至2026年8月11日，公司市值对应2026-2028年归母净利润的P/E分别为18x、13x、10x，显示市场对公司未来增长预期较为乐观。 ## 总结 鸿腾精密（6088.HK）在2026年上半年表现出色，尤其在AI数据中心业务方面受益于行业高景气，推动业绩增长。尽管部分业务板块如电脑及消费性电子收入下滑，公司仍通过技术布局和战略合作增强竞争力。基于当前财务预测和市场估值，公司维持“买入”评级，未来增长潜力值得期待。