20220824-国金证券-股票主动策略私募基金行业月报_策略整体小幅亏损_成长阶段跑赢价值_14页_2mb

股票主动策略总结

核心内容

• 7月份股票主动策略平均收益率为-1.37%，大幅跑赢沪深300指数，约35.39%的产品取得正收益。
• 收益率前10%均值为9.56%，后10%均值为-10.52%，显示出策略之间的显著分化。
• 今年以来股票主动策略平均收益率为-9.74%，近一年平均最大回撤为21.90%，风险控制成为关注重点。

主要观点

• 规模与业绩关系：7月份，规模大于100亿的私募管理人表现不佳，平均收益率为-2.93%，而中型和小型私募表现相对较好。
• 投资风格表现：
  • 成长风格：平均收益率为-0.96%
  • 成长价值风格：平均收益率为-0.54%
  • 价值风格：平均收益率为-2.09%
  • 逆向投资：平均收益率为-2.26%
  • 均衡风格：平均收益率为0.08%
  • 基本面趋势投资：平均收益率为0.34%
• 市场环境：7月份大盘蓝筹股跌幅较大，小盘成长股表现偏强，市场风格偏向成长。
• 结构性机会：市场不具备指数级别的行情，结构性机会成为重点，需挖掘具备性价比的个股。

关键信息

• 产品收益分布：
  • [-5%, 0%]区间：3470只
  • [0%, 5%]区间：2507只
  • [-10%, -5%]区间：1539只
• 高收益产品：上半年有43只产品收益率大于20%，9只产品收益率大于50%。
• 重点关注私募：仙人掌、石锋、睿扬、相聚、泽源等私募管理人旗下代表产品在7月份表现较好。

投资环境分析

• 市场回顾：7月以来市场整体偏弱，上证指数下跌4.28%，沪深300下跌7.02%。
• 板块表现：环保、机械设备、汽车、公用事业等行业表现较好，而建筑材料、食品饮料、银行、社会服务等行业跌幅居前。
• 风格判断：下半年成长风格有望业绩占优，但尚未到真正逆转，风格间将有弱反复。
• 投资机会：
  • 新能源：需求旺盛，高景气，锂电材料成本压力缓和，光伏海外需求维持高位。
  • 半导体：国产替代，车规级半导体供需缺口，订单饱满，业绩确定性强。
  • 消费：疫情趋势向好，关注疫后恢复较快的商务消费和刺激政策预期下的耐用消费品。

私募行业动态

• 备案情况：截至2022年7月底，私募证券投资基金管理人9106家，管理基金85344只，管理规模5.98万亿元。
• 新增备案产品：7月份新增证券类私募备案产品2218只，招商银行托管最多，上海合远私募基金管理有限公司新增最多。
• 行业趋势：私募基金的稳健发展为增加直接融资、促进创新资本形成、支持科技创新和产业结构调整发挥重要作用。

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 宏观流动性收缩风险
• 海外黑天鹅事件

特别声明

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