> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属市场分析总结（2026年7月14日） ## 核心内容 2026年7月14日，美国6月CPI数据发布，显示环比下降0.4%，远低于市场预期的-0.1%，并为2020年以来首次出现环比萎缩。同比数据也由4.2%回落至3.5%，表明通胀压力有所缓解。美联储主席沃什强调，当前首要任务是恢复价格稳定，并指出人工智能等新技术对生产率、就业和通胀的影响仍需评估。 ## 主要观点 - **通胀回落**：美国CPI数据不及预期，缓解了市场对美联储大幅加息的担忧，宏观利空因素有所出清。 - **贵金属反弹**：受通胀数据影响，黄金和白银价格小幅反弹，市场情绪有所改善。 - **黄金与白银走势**：黄金和白银预计维持震荡偏强格局，黄金震荡区间或在870元/克-900元/克，白银在14000元/千克-15000元/千克。 - **套利与期权策略**：当前建议暂缓套利和期权操作，需关注后续市场变化。 ## 关键信息 ### 期货行情 - **沪金主力合约**：开于887.50元/克，收于880.26元/克，较前一交易日下跌0.64%；夜盘上涨0.64%，收于885.90元/克。 - **沪银主力合约**：开于14286.00元/千克，收于14217.00元/千克，较前一交易日下跌0.58%；夜盘上涨1.15%，收于14381元/千克。 - **成交量**：沪金当日成交量41087手，沪银469117手，分别较前一交易日变动-13.66%和-1.95%。 - **持仓量**：沪金持仓量129725手，沪银持仓量189904手。 ### 美债收益率与利差 - **10年期国债利率**：收于4.62%，较前一交易日微涨0.02%。 - **10-2年期利差**：收于0.36%，较前一交易日下降0.03%。 ### 贵金属ETF持仓 - **黄金ETF**：持仓量1,002.45吨，较前一交易日持平。 - **白银ETF**：持仓量14,939吨，较前一交易日减少34吨。 ### 期现价差与金银比价 - **黄金国内溢价**：11.19元/克。 - **白银国内溢价**：-143.12元/千克。 - **金银比价**：上期所比价为61.92，较前一交易日下降1.21%；外盘比价为69.72，下降0.99%。 ### 上期所成交量与交收量 - **黄金成交量**：40,902千克，较前一交易日增长6.62%。 - **白银成交量**：373,820千克，较前一交易日下降3.65%。 - **黄金交收量**：11,872千克。 - **白银交收量**：2,520千克。 ## 风险提示 - **海外流动性风险**：需关注美联储政策动向及全球市场流动性变化。 - **投机头寸离场**：部分投机性仓位可能影响贵金属价格走势。 ## 图表说明 - 图1至图10分别展示了美国10年期国债收益率、10-2年期利差、上期所黄金与白银成交量、国内溢价、库存及金银比价等关键指标。 - 图表资料来源为钢联大宗与华泰期货研究院。 ## 分析团队 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 ## 联系方式 - **蔺一杭**：联系人，从业资格号F03149704 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com