20160517-大和证券-Asia_Pacific_Daily_53页_3mb

文档总结

核心内容概述

该文档是一份金融行业研究报告，主要涵盖澳门博彩行业、多家金融机构的分析以及区域指数表现等内容。报告指出澳门博彩政策正向逐步收紧方向发展，影响了博彩运营商的业务风险和盈利预期。同时，报告还分析了多家公司的财务表现和市场前景，包括First Financial、Bangkok Life Assurance、Union Bank of India、Aemulus Holdings等，并提供了相关的投资建议和目标价格调整。

主要观点

澳门博彩行业

• 政策方向：澳门政府和博彩监管机构DICJ正在逐步收紧博彩政策，以应对博彩业中的“可疑交易”和“大额交易”问题。
• 电话投注影响：电话投注在2015年同比增长15%，占博彩中介业务的20%以上，但其增长掩盖了整体博彩中介业务的下滑（同比下降51%）。
• 风险评估：政策收紧对小型博彩中介打击较大，增加了博彩运营商的业务风险。市场可能低估了这一趋势对行业的影响。
• 投资建议：尽管政策调整可能带来挑战，但报告认为这有助于博彩行业的长期可持续发展。建议关注已准备好在 Cotai 开业的运营商，如 Galaxy。

First Financial (2892 TT)

• 投资评级调整：从“Sell”调整为“Underperform”，目标价从 TWD11.70 提升至 TWD14.00。
• 业务前景：尽管宏观经济环境依然严峻，但 First Bank 的贷款增长和信用成本可能有所改善。
• 财务预测：预计2016年贷款增长为1.7%，信用成本为25bps，净利息收入预计为 TWD29,063 万。
• 关键风险：宏观经济挑战和较低的贷款增长。

其他公司分析

• Bangkok Life Assurance (BLA TB)：从“Buy”调整为“Sell”，目标价从 THB32.00 下调至 THB32.00。
• Union Bank of India (UNBK IN)：资产质量显著恶化，目标价从 INR120.00 下调。
• Aemulus Holdings Berhad (AMLS MK)：业绩未达预期，目标价从 RM0.20 下调。

关键信息

区域指数表现

• TPX：1D 收益为 0.1%，1M 为 -2.9%，YTD 为 -14.6%。
• HSCEI：1D 收益为 0.1%，1M 为 -9.8%，YTD 为 -14.0%。
• HSI：1D 收益为 0.8%，1M 为 -6.7%，YTD 为 -9.3%。
• KOSPI：1D 收益为 0.0%，1M 为 -2.3%，YTD 为 0.3%。
• TWSE：1D 收益为 0.2%，1M 为 -7.3%，YTD 为 -3.2%。
• SENSEX：1D 收益为 0.6%，1M 为 0.1%，YTD 为 -1.8%。
• FSSTI：1D 收益为 0.0%，1M 为 -6.4%，YTD 为 -5.1%。
• FBMKLCI：1D 收益为 -0.4%，1M 为 -6.2%，YTD 为 -4.2%。
• SET：1D 收益为 0.2%，1M 为 0.9%，YTD 为 8.5%。
• PCOMP：1D 收益为 1.0%，1M 为 2.6%，YTD 为 8.1%。
• JCI：1D 收益为 -0.6%，1M 为 -1.9%，YTD 为 3.0%。
• AS51：1D 收益为 0.6%，1M 为 3.9%，YTD 为 1.2%。

公司路演活动

• Hyundai Motor (5380 KS)：5月9日至13日在美国举办路演。
• Summit Ascent (102 HK)：5月10日至13日在欧洲举办路演。
• AusNet Services (AST AU)：5月16日在东京举办路演。
• Fufeng Group (546 HK)：5月18日在东京举办路演。
• COLI (688 HK)：5月18日至19日在美国举办路演。
• Reliance Capital (RCAPT IN)：5月19日至20日在欧洲举办路演。
• CITIC Ltd (267 HK)：5月20日在东京举办路演。
• Dah Chong Hong (1828 HK)：5月23日在美国举办路演。
• Krungthai Card (KTC TB)：5月23日在香港举办路演。
• Delta Electronics (DELTA TB)：5月25日在香港举办路演。
• Sinopec (386 HK)：5月25日至26日在美国举办路演。
• Vakrangee Limited (VKI IN)：5月25日至27日在美国举办路演。

Daiwa 亚洲活动

• SET Roadshow 2016 - Thailand's New Drive：5月24日于香港举办，5月26日至27日于东京举办。
• Daiwa Investment Conference New York 2016：5月31日至6月1日于纽约举办。
• Daiwa/KT Group Day：6月1日于新加坡举办，6月2日于香港举办。
• Daiwa Investment Conference San Francisco 2016：6月3日于旧金山举办。
• Daiwa Investment Conference London 2016：6月6日至7日于伦敦举办。
• Daiwa Australia Corporate Event Tokyo 2016：6月6日至7日于东京举办。

总结

• 澳门博彩行业正经历政策收紧，对小型博彩中介造成较大影响。
• First Financial 的投资评级调整为“Underperform”，目标价上调。
• 其他公司如 Bangkok Life Assurance 和 Aemulus Holdings 也面临业务和盈利风险。
• 区域指数表现不一，部分市场出现下滑。
• 多家公司即将举办路演活动，包括 Hyundai Motor、Summit Ascent 等。
• Daiwa 亚洲活动将在多个城市举办，包括纽约、旧金山、伦敦等。