20260324-远东资信-四川省区域经济与信用观察_31页_1mb

四川省区域经济与信用观察总结

核心内容概述

四川省在2025年经济、财政和债务方面呈现出以下特点：

• 经济总量：GDP达到67,665.34亿元，居全国第五位，增速为5.5%，高于全国平均水平。
• 财政收入：一般公共预算收入5,853.87亿元，同比增长3.9%，税收收入占比较高，但财政自给率仅为42.74%，依赖中央转移支付。
• 债务规模：地方政府债务余额为28,015亿元，负债率41.40%，债务率142.68%，风险总体可控。

主要观点

1. 经济发展

• GDP分布：成都以24,763.61亿元GDP位居全省第一，占全省36.60%，绵阳和宜宾分别以4,600.66亿元和4,134.73亿元紧随其后，三市GDP总和占全省49.51%。
• 增长动能：消费、投资与出口动能均衡，其中消费总额居全国第五，投资结构优化，绿色低碳产业增长显著。
• 产业布局：先进制造业和服务业发展迅速，推动经济高质量发展，成都拥有五大支柱产业，绵阳和宜宾分别聚焦“1+4”和“5+1”产业集群。

2. 财政状况

• 财政收入：成都一般公共预算收入2,000.71亿元，占全省比重最高，攀枝花次之，甘孜和阿坝州财政自给率较低。
• 财政支出：成都支出规模最大，全省财政收支缺口显著，需依赖上级财政支持。
• 政府性基金收入：2025年收入为3,789.29亿元，同比下降0.75%，主要受土地出让收入减少影响。

3. 债务情况

• 债务集中度：成都债务余额达7,223.9亿元，占全省25.79%，但隐性债务高达32,378.07亿元，宽口径债务率达853.81%。
• 债务风险：巴中市负债率和宽口径负债率均居全省首位，需重点关注其化债进展。
• 债务结构：专项债占比普遍高于一般债，债务负担整体可控。

4. 金融资源与产业状况

• 金融体系：四川金融资源丰富，新增社会融资1.73万亿元，存贷比88.82%，金融机构贷款余额13万亿元，存款余额14.63万亿元。
• 上市公司分布：成都市A股上市公司数量最多，占全省70%以上，显示其在金融和经济中的核心地位。
• 产业规划：四川正推进“5+1”现代产业体系，重点发展电子信息、装备制造、生物医药等优势产业，推动数字化转型。

关键信息

经济发展

• GDP增长：2025年四川省GDP增长5.5%，高于全国平均水平。
• 消费增长：社会消费品零售总额29,135.4亿元，增速5.1%，高于全国。
• 投资结构：固定资产投资增速放缓，但绿色低碳产业投资增长7.8%，民间投资增长2.1%。
• 外贸增长：进出口总额1.03万亿元，出口占比58.99%，民营企业出口增长显著。

财政状况

• 收入质量：税收收入占一般公共预算收入的63.75%，显示财政收入质量较高。
• 支出结构：财政支出主要用于交通、市政、保障性安居工程等，支持重大项目建设。
• 财政自给率：成都自给率74.65%，居全省首位，甘孜和阿坝州自给率仅14.68%和14.05%，依赖转移支付。

债务情况

• 债务规模：地方政府债务余额28,015亿元，居全国第五，但负债率和债务率均低于警戒线。
• 债务分布：成都债务规模最大，其他地市如宜宾、绵阳、南充等债务规模相当。
• 隐性债务：宽口径债务率显著下降，但成都隐性债务仍居全省高位。

城投债表现

• 发债数量与规模：四川省城投债数量和规模居全国第四，成都发债数量最多，达93家。
• 存续债结构：以私募债和区县级平台为主，AA级主体占比较高。
• 净融资变化：2022年起净融资额持续下降，2025年净融资为-155.28亿元，显示城投债融资收紧。
• 信用利差：信用利差持续收窄，乐山、德阳、成都、攀枝花市场认可度较高，巴中和资阳信用利差偏高。

结论

四川省经济总量大、增长快，但财政自给率偏低，需依赖中央转移支付。债务规模居全国第五，但风险总体可控，成都作为经济中心，债务负担较重，需关注其化债进展。城投债融资收紧，信用利差收窄，显示市场对四川省债务风险的逐步认可。未来需优化债务结构，推动产业高质量发展，提升财政自给能力，以实现经济与财政的协调发展。