> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石周报总结 ## 核心内容 本周铁矿石市场呈现供需双减态势，但成本支撑和宏观情绪改善使得价格在区间内波动。整体来看，铁矿石价格维持在720-760元/吨区间，市场情绪较为谨慎。 ## 主要观点 - **供应端**：全球铁矿石发运量环比回升，其中澳大利亚和巴西发运量显著增加，非主流国家发运量继续走弱。 - **需求端**：铁水产量小幅下滑，钢厂盈利率继续下行，亏损压力加剧。淡季需求转弱，钢厂减产预期增强。 - **库存情况**：港口库存小幅去化，钢厂库存小幅累库，整体库存维持小幅累积去化。预计三季度库存将持平或小幅累库。 - **成本支撑**：海运费维持高位，对铁矿石价格形成支撑。 - **宏观因素**：美伊冲突升级推高油价，带动铁矿石海运费上涨；美国6月CPI数据超预期降温，美联储加息预期减弱。国内经济数据发布，二季度GDP增长4.3%，制造业PMI回升至扩张区间，市场对下半年经济预期有所改善。 - **价格与价差**：铁矿石现货价格小幅下跌，基差震荡运行，部分品种与盘面持平。9-1月差低位震荡，短期走扩但近端价格受钢厂减产压制。 - **市场策略**：建议采取区间操作，关注720-760元/吨区间。 ## 关键信息 ### 一、价格和价差 - **现货价格**： - 卡粉：855元/吨（环比-12元/吨） - 巴混：760元/吨（环比-14元/吨） - PB粉：696元/吨（环比-14元/吨） - 超特粉：560元/吨（环比-8元/吨） - 本周铁矿石现货价格小幅下跌，但港口现货及远期成交有所回升，处于历史同期低位水平。 - **基差**：整体处于历史同期低位，部分品种与盘面平水。 - **月差**：9-1月差低位震荡，短期小幅走扩，但钢厂减产对近端价格仍有压制。 - **价差走势**：PB粉-超特粉、PB粉-(卡粉+超特)/2、PB粉-金布巴粉等价差震荡，关注铁水减产兑现情况。 ### 二、供应分析 - **全球发运量**：3300.4万吨，环比增加410.3万吨。 - **澳巴发运量**：2685.9万吨，环比增加435.6万吨。其中： - 澳大利亚发运量1865.7万吨，环比增加194.5万吨。 - 巴西发运量820.1万吨，环比增加241.1万吨。 - **非主流国家发运量**：640万吨，环比-78万吨。 - **四大矿山发运量**：1753万吨，环比-499万吨。其中： - 力拓至中国累计发运同比增长567万吨。 - BHP至中国累计发运同比下滑770万吨。 - **非四大矿山发运量**：497万吨，环比-82万吨。 - **预计7-8月发运量维持中等偏低水平，关注后续发运变化**。 ### 三、需求分析 - **铁水产量**：247家钢厂日均铁水产量237.7万吨，环比-1.51万吨。 - **高炉开工率**：82.09%，环比-0.64%。 - **高炉炼铁产能利用率**：89.21%，环比-0.57%。 - **钢厂盈利率**：34.63%，环比-2.60%，亏损压力加剧。 - **终端需求**：受极端天气影响，建筑用钢需求收缩，钢材出口接单环比回升，但整体中枢下移。 - **钢厂减产**：短期钢厂检修和减产压力增大，铁矿石需求继续承压。 - **预期**：铁矿石需求预计持续走弱，铁水产量仍有下滑空间。 ### 四、库存分析 - **港口库存**：截至7月23日，45港库存16323.43万吨，环比-21.52万吨。 - **钢厂库存**：8740.01万吨，环比+40.90万吨。 - **在港船舶数量**：有所增加，整体库存小幅累积去化。 - **预计三季度库存将持平或小幅累库**。 ### 五、进口与国产矿供应 - **全国进口矿总量**：1-6月累计进口62902万吨，同比+6%。 - **澳巴矿进口量**：50487万吨，同比+5%。其中： - 澳大利亚矿：38027万吨，同比+4.6%。 - 巴西矿：12461万吨，同比+4%。 - **非主流矿进口量**：12415万吨，同比+14%。主要贡献者包括印度（+14%）、秘鲁（+42%）、智利（+70%）等。 - **国产矿供应**：186家矿企日均铁精粉产量45.2万吨，环比+0.0万吨；126家矿企日均铁精粉产量38.7万吨，环比+0.1万吨。库存维持稳定。 ## 总结 铁矿石市场本周呈现供需双减局面，但成本支撑和宏观情绪改善对价格形成支撑。供应端全球发运量回升，澳巴发运量显著增加，非主流国家发运量继续走弱。需求端铁水产量回落，钢厂盈利率下降，减产预期增强。库存方面，港口库存小幅去化，钢厂库存小幅累库，整体库存维持小幅累积去化。预计三季度库存将持平或小幅累库。市场策略建议采取区间操作，关注720-760元/吨区间。整体来看，铁矿石价格短期宽幅震荡，需关注钢厂减产兑现情况和宏观政策动向。