20191216-万联证券-休闲服务_教育行业周观点报告：政策力促假日旅游消费，各地校外线上培训规范陆续落地_9页_746kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告分析了2019年12月9日至12月15日期间，休闲服务与教育行业的发展动态、市场表现及投资建议。报告指出，休闲服务行业整体表现优于大盘，其中酒店板块涨幅显著，而教育行业则相对低迷，尤其是中公教育跌幅明显。政策层面，发改委等九部门出台文件促进节假日旅游消费，教育部等多部门也加强了对校外线上培训和教师队伍建设的规范管理。

主要观点

休闲服务行业

• 市场表现：上周休闲服务指数上涨2.78%，跑赢上证综指0.87个百分点，位列申万28个一级行业第五；年初至今休闲服务指数上涨25.50%，跑赢上证综指6.51个百分点，位列第九。
• 细分板块：酒店板块涨幅最大（5.62%），景点板块上涨1.80%，旅游综合板块下跌2.95%，餐饮板块下跌1.34%，教育服务板块下跌0.92%。
• 估值情况：酒店板块PE估值为27.20，景点为30.31，旅游综合为34.99，餐饮为918.98。
• 投资建议：维持行业“强于大市”评级，建议关注受益于消费升级、政策扶持及业绩增长确定的免税、主题公园及教育龙头企业。

教育行业

• 政策支持：教育部等六部门发布《关于规范校外线上培训的实施意见》，要求线上培训每节课不超过40分钟，课程间隔不少于10分钟，直播类培训结束时间不晚于21:00，且不得一次性收取超过3个月的费用。
• 地方落实：截至报告发布，已有19个地区出台线上培训相关规范，细化备案范围、培训主体、备案材料等要求。
• 教师负担减轻：中共中央办公厅、国务院办公厅印发文件，减轻中小学教师负担，营造良好教育教学环境。
• 师德师风建设：教育部等七部门提出加强师德师风建设，全面提升教师思想政治素质和职业道德水平。

关键信息

行业重要事件

• 旅游政策：发改委等九部门联合发布《关于改善节假日旅游出行环境促进旅游消费的实施意见》，提出完善交通基础设施、增加旅游产品供给、提升景区管理水平、落实带薪休假、加强部门协作等五方面措施。
• 粤港澳大湾区合作：澳门旅游学院与横琴新区签署战略合作框架协议，共建“澳门旅游学院横琴培训基地”，推动旅游教育发展。
• 航空市场增长：中国国内航空客运市场增速领跑全球，预计2020年全球航空运输业持续向好，2024-2025年将取代美国成为全球最大航空市场。
• 教育政策：中共中央办公厅、国务院办公厅及教育部等七部门发布多项文件，规范校外线上培训、减轻教师负担、加强师德师风建设。

上市公司公告

• 大连圣亚：股东杨子平拟增持公司股份3%至10%。
• 众信旅游：变更注册地址为北京市朝阳区。
• 全通教育：控股股东转让股份，中山发展持股比例达9.1860%。
• 百洋股份：控股股东孙忠义质押股票。
• 立思辰：筹划非公开发行股票。
• 美吉姆：与北京文化中心基金管理公司发起设立100亿元教育产业投资基金。
• 创业黑马：股东减持股份不超过公司总股本的2.01%。

风险提示

1. 自然灾害和安全事故风险：旅游行业因游客流动性高，面临复杂的安全与灾害应对挑战，可能影响业绩。
2. 政策风险：包括免税政策变化、签证政策调整等，可能对行业预期收益造成不确定性。
3. 投资并购整合风险：随着行业并购增多，整合难度加大，可能带来团队融合及经营风险。

投资评级

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。