> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 医药生物周报（26年第28周）总结 ## 核心内容 本周医药生物板块整体表现优于大盘，医疗服务涨幅显著。A股市场整体下跌1.99%，生物医药板块下跌1.14%，但仍强于市场。其中，医疗服务上涨0.53%，中药上涨0.08%，而医疗器械和化学制药分别下跌2.25%和1.96%。医药生物市盈率（TTM）为32.38x，处于近5年历史估值的65.12%分位数。 ## 主要观点 1. **国民健康“十五五”规划发布**： - 规划明确提出“健康优先发展战略”，推动医药产业高质量发展。 - 强调全链条支持创新药和高端医疗器械的发展，提升研发、生产、使用能力。 - 医保支付机制将完善，支持创新药和医疗器械的高质量发展。 - 服务短板将重点补齐，包括康复、护理、妇幼保健、精神卫生等领域。 - 推动中医药国际化，实施“新时代神农尝百草”行动。 - 加强AI医疗和脑机接口等前沿科技应用，推动数智化发展。 2. **投资建议**： - 建议关注创新药械产业链，以及具备强科技属性的AI医疗、脑机接口等新兴领域。 - 医疗服务板块中，民营医院在康复、护理及品牌化、连锁化方向有较大发展潜力。 ## 关键信息 ### 行业发展趋势 - 创新药和高端医疗器械成为生物医药产业高质量发展的核心。 - 医疗服务向专业化、品牌化、连锁化发展。 - 中药领域首次明确提出国际化发展方向。 - 医保制度将实现省级统筹，并建立全国统一目录，提高使用效率。 ### 科技与政策方向 - **全民健康数智化建设**首次纳入规划，推动医疗、医保、医药数据共享。 - **AI医疗**和**脑机接口**等概念首次写入规划，预计将在多个场景中推广应用。 - **医保支付方式改革**将逐步建立全国统一目录，优化结余资金使用。 ### 市场表现 - **A股**：医药生物板块整体下跌1.14%，但优于大盘。 - **港股**：医疗保健板块上涨0.09%，弱于恒生指数。 - 涨幅前列的A股公司包括：万邦医药（27.09%）、ST海王（26.85%）、益诺思（24.25%）等。 - 跌幅前列的A股公司包括：花园生物（-23.86%）、赛伦生物（-20.12%）、科莱瑞迪（-19.91%）等。 ## 重点公司盈利预测及投资评级 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 总市值(亿元) | 归母净利润(亿元) | PE | |----------|----------|----------|--------------|------------------|----| | 300760.SZ | 迈瑞医疗 | 优于大市 | 1,716 | 81.4/83.3/94.3/107.6 | 21.1/20.6/18.2/16.0 | | 688271.SH | 联影医疗 | 优于大市 | 898 | 18.7/24.3/28.0/33.1 | 48.1/36.9/32.1/27.2 | | 603259.SH | 药明康德 | 优于大市 | 3,736 | 191.9/167.0/196.8/223.0 | 19.5/22.4/19.0/16.8 | | 300832.SZ | 新产业 | 优于大市 | 342 | 16.2/18.2/21.1/24.4 | 21.1/18.9/16.2/14.0 | | 301363.SZ | 美好医疗 | 优于大市 | 159 | 2.8/4.0/4.7/5.6 | 56.2/39.7/33.6/28.5 | | 300015.SZ | 爱尔眼科 | 优于大市 | 777 | 32.4/38.2/44.4/51.4 | 24.0/20.3/17.5/15.1 | | 002223.SZ | 鱼跃医疗 | 优于大市 | 261 | 14.8/23.7/27.8/- | 17.6/11.0/9.4/- | | 688046.SH | 药康生物 | 优于大市 | 104 | 1.4/1.9/2.4/2.5 | 73.2/56.4/43.9/42.6 | | 603939.SH | 益丰药房 | 优于大市 | 244 | 16.8/19.6/22.6/25.4 | 14.5/12.5/10.8/9.6 | | 603233.SH | 大参林 | 优于大市 | 201 | 12.4/14.8/17.1/19.7 | 16.3/13.6/11.8/10.2 | ## 风险提示 - 研发失败风险 - 商业化不及预期风险 - 地缘政治风险 - 政策超预期风险 ## 总结 国民健康“十五五”规划为医药生物行业指明了未来五年的发展方向，强调创新药和高端医疗器械的重要性，同时推动医疗服务和中医药的高质量发展。科技含量提升，AI医疗和脑机接口等概念首次纳入规划，预示未来应用前景广阔。医药生物板块整体表现优于市场，建议关注创新药械产业链及具有科技属性的新兴领域。