20260719-国信证券-医药生物行业周报（26年第28周）_国民健康_十五五_规划发布_关注医药产业高质量发展_17页_758kb

医药生物周报（26年第28周）总结

核心内容

本周医药生物板块整体表现优于大盘，医疗服务涨幅显著。A股市场整体下跌1.99%，生物医药板块下跌1.14%，但仍强于市场。其中，医疗服务上涨0.53%，中药上涨0.08%，而医疗器械和化学制药分别下跌2.25%和1.96%。医药生物市盈率（TTM）为32.38x，处于近5年历史估值的65.12%分位数。

主要观点

1. 国民健康“十五五”规划发布：

   • 规划明确提出“健康优先发展战略”，推动医药产业高质量发展。
   • 强调全链条支持创新药和高端医疗器械的发展，提升研发、生产、使用能力。
   • 医保支付机制将完善，支持创新药和医疗器械的高质量发展。
   • 服务短板将重点补齐，包括康复、护理、妇幼保健、精神卫生等领域。
   • 推动中医药国际化，实施“新时代神农尝百草”行动。
   • 加强AI医疗和脑机接口等前沿科技应用，推动数智化发展。

2. 投资建议：

   • 建议关注创新药械产业链，以及具备强科技属性的AI医疗、脑机接口等新兴领域。
   • 医疗服务板块中，民营医院在康复、护理及品牌化、连锁化方向有较大发展潜力。

关键信息

行业发展趋势

• 创新药和高端医疗器械成为生物医药产业高质量发展的核心。
• 医疗服务向专业化、品牌化、连锁化发展。
• 中药领域首次明确提出国际化发展方向。
• 医保制度将实现省级统筹，并建立全国统一目录，提高使用效率。

科技与政策方向

• 全民健康数智化建设首次纳入规划，推动医疗、医保、医药数据共享。
• AI医疗和脑机接口等概念首次写入规划，预计将在多个场景中推广应用。
• 医保支付方式改革将逐步建立全国统一目录，优化结余资金使用。

市场表现

• A股：医药生物板块整体下跌1.14%，但优于大盘。
• 港股：医疗保健板块上涨0.09%，弱于恒生指数。
• 涨幅前列的A股公司包括：万邦医药（27.09%）、ST海王（26.85%）、益诺思（24.25%）等。
• 跌幅前列的A股公司包括：花园生物（-23.86%）、赛伦生物（-20.12%）、科莱瑞迪（-19.91%）等。

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	总市值(亿元)	归母净利润(亿元)	PE
300760.SZ	迈瑞医疗	优于大市	1,716	81.4/83.3/94.3/107.6	21.1/20.6/18.2/16.0
688271.SH	联影医疗	优于大市	898	18.7/24.3/28.0/33.1	48.1/36.9/32.1/27.2
603259.SH	药明康德	优于大市	3,736	191.9/167.0/196.8/223.0	19.5/22.4/19.0/16.8
300832.SZ	新产业	优于大市	342	16.2/18.2/21.1/24.4	21.1/18.9/16.2/14.0
301363.SZ	美好医疗	优于大市	159	2.8/4.0/4.7/5.6	56.2/39.7/33.6/28.5
300015.SZ	爱尔眼科	优于大市	777	32.4/38.2/44.4/51.4	24.0/20.3/17.5/15.1
002223.SZ	鱼跃医疗	优于大市	261	14.8/23.7/27.8/-	17.6/11.0/9.4/-
688046.SH	药康生物	优于大市	104	1.4/1.9/2.4/2.5	73.2/56.4/43.9/42.6
603939.SH	益丰药房	优于大市	244	16.8/19.6/22.6/25.4	14.5/12.5/10.8/9.6
603233.SH	大参林	优于大市	201	12.4/14.8/17.1/19.7	16.3/13.6/11.8/10.2

风险提示

• 研发失败风险
• 商业化不及预期风险
• 地缘政治风险
• 政策超预期风险

总结

国民健康“十五五”规划为医药生物行业指明了未来五年的发展方向，强调创新药和高端医疗器械的重要性，同时推动医疗服务和中医药的高质量发展。科技含量提升，AI医疗和脑机接口等概念首次纳入规划，预示未来应用前景广阔。医药生物板块整体表现优于市场，建议关注创新药械产业链及具有科技属性的新兴领域。