> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭开采行业分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年6月全球能源市场动态，重点关注原油、天然气和煤炭价格变化，以及厄尔尼诺现象对天然气需求的影响，同时探讨了电力需求和气温变化对能源市场的影响。此外，报告还提供了投资建议和相关研究资料。 ## 主要观点 ### 1. 原油市场 - **价格变化**：截至2026年6月19日，布伦特原油期货结算价为80.57美元/桶，较上周下降6.76美元/桶（-7.74%）；WTI原油期货结算价为76.56美元/桶，较上周下降8.32美元/桶（-9.80%）。 - **OPEC+生产情况**：OPEC+原油产量在2026年5月为11.7百万桶/日，较4月下降0.11百万桶/日。部分国家如伊朗、伊拉克、沙特阿拉伯等产量有所波动，显示出市场供需关系的复杂性。 ### 2. 天然气市场 - **价格波动**：东北亚LNG现货到岸价为15.96美元/百万英热，较上周下降3.21美元/百万英热（-16.75%）；美国HH天然气期货结算价为3.23美元/百万英热，较上周上升0.11美元/百万英热（+3.62%）。 - **供需压力**：亚洲高温制冷需求高峰与厄尔尼诺现象同步到来，全球LNG供需进一步承压。2026年全球LNG供应累计损失可能达4900万吨，悲观情景下损失可能达6800万吨。 - **欧洲储气压力**：欧洲LNG进口量在5月同比下滑22%，储气库注气量同比下降13%。若库存持续滞后，欧洲可能在夏季大举入市抢购现货，采购成本将显著抬升。 ### 3. 煤炭市场 - **价格震荡**：欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价为114.40美元/吨，较上周下降3.73美元/吨（-3.16%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）价格为144.00美元/吨，较上周下降4.90美元/吨（-3.29%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价为115.00美元/吨，较上周下降4.25美元/吨（-3.56%）。 - **需求变化**：受厄尔尼诺影响，制冷需求增加，带动煤炭需求增长。欧洲煤炭价格整体呈现震荡整理趋势，但部分港口价格有所下跌。 ### 4. 电力市场 - **煤电需求回升**：欧洲煤电需求在夏季有所回升，但天然气发电需求也在增加。随着气温升高，电力需求整体呈现边际增长趋势。 - **新能源增长**：欧洲光伏发电、风能发电和水电发电均有所增长，显示出可再生能源在电力结构中的重要地位。 ### 5. 气温变化 - **厄尔尼诺影响**：厄尔尼诺现象在2026年夏季增强，导致气温升高，制冷需求增加，进一步推高天然气和煤炭需求。 - **区域气温差异**：不同地区气温变化趋势各异，西北欧、中欧、东欧、东南欧和地中海地区均出现气温升高，美国德克萨斯州和加利福尼亚州气温也有所上升。 ## 关键信息 - **厄尔尼诺现象**：自2023年以来的首个厄尔尼诺事件，可能成为有记录以来最强事件之一。若升级为海温异常升高≥2℃的超级厄尔尼诺，将显著增加日韩、东南亚等地区的制冷需求。 - **LNG市场**：亚洲高价抢占货源，卡塔尔供给未恢复，中东和非洲LNG出口总量同比大幅下降57%。欧洲暂未参与夏季LNG现货抢购，但储气压力凸显。 - **煤炭价格**：欧洲主要港口煤炭价格震荡整理，部分港口价格有所下降，但整体需求仍受气温上升影响。 - **投资建议**：重点关注昊华能源、山煤国际、潞安环能、新集能源、兖矿能源、广汇能源、中煤能源、中国旭阳集团等。此外，科达自控、中国秦发、力量发展等公司也值得关注。 - **风险提示**：国内产量释放超预期、下游需求不及预期、原煤进口超预期、地缘博弈不及预期等。 ## 重点标的 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | EPS(元) | PE | |----------|----------|----------|--------|----| | 601898.SH | 中煤能源 | 买入 | 1.35 | 38.80 | | 601088.SH | 中国神华 | 买入 | 2.44 | 19.20 | | 601001.SH | 晋控煤业 | 买入 | 1.09 | 17.40 | | 002128.SZ | 电投能源 | 买入 | 2.42 | 13.60 | | 600188.SH | 兖矿能源 | 买入 | 0.84 | 32.70 | | 00866.HK | 中国秦发 | 买入 | -0.04 | -47.50 | | 601225.SH | 陕西煤业 | 买入 | 1.73 | 15.20 | | 601699.SH | 潞安环能 | 买入 | 0.37 | 38.80 | ## 结构清晰总结 - **能源价格回顾**：原油价格下跌，天然气价格震荡整理，煤炭价格也呈现震荡趋势。 - **厄尔尼诺影响**：厄尔尼诺现象加剧，导致亚洲制冷需求高峰，进一步增加LNG和煤炭需求。 - **LNG市场分析**：亚洲高价抢占货源，欧洲储气压力凸显，全球LNG供应可能面临较大损失。 - **电力需求变化**：煤电需求边际回升，新能源发电量增长。 - **气温趋势**：气温升高步入夏季，影响制冷和发电需求。 - **投资建议**：重点关注煤炭及相关能源企业，特别是布局海外的公司和煤化工占比高的企业。 - **风险提示**：国内产量释放、下游需求不及预期、原煤进口超预期、地缘博弈不及预期。 ## 图表目录 - 图表1：布伦特原油期货结算价 - 图表2：WTI原油期货结算价 - 图表3：原油价格变化 - 图表4：OPEC+原油生产 - 图表5：荷兰TT天然气价格 - 图表6：美国HH天然气期货结算价 - 图表7：东北亚LNG现货到岸价 - 图表8：天然气价格变化 - 图表9：欧洲天然气库容率 - 图表10：欧洲天然气库存 - 图表11：美国天然气产量 - 图表12：美国天然气需求 - 图表13：美国天然气库存 - 图表14：美国天然气钻机数量 - 图表15：纽卡斯尔港煤炭价格 - 图表16：IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价 - 图表17：欧洲ARA港口煤炭价格 - 图表18：煤炭价格变化 - 图表19：欧洲天然气发电 - 图表20：欧洲煤电 - 图表21：欧洲光伏发电 - 图表22：欧洲风能发电 - 图表23：欧洲核电发电 - 图表24：欧洲水电发电 - 图表25：西北欧气温 - 图表26：北欧气温 - 图表27：中欧气温 - 图表28：东欧气温 - 图表29：东南欧气温 - 图表30：地中海气温 - 图表31：美国德克萨斯州气温 - 图表32：美国加利福尼亚气温 - 图表33：印度气温 - 图表34：越南气温 - 图表35：全球能源新闻梳理