> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年4月第16周豆类市场走势，包括大豆、豆粕和菜粕，从供需、天气、资金流向等多角度探讨了市场格局。整体来看，豆类市场呈现弱现实与强预期交织的震荡格局，短期内受供应压力和需求疲软影响，维持偏弱运行。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、大豆市场 - **市场格局**：美豆市场多空交织，短期维持震荡偏弱。 - **供应端**：美国新季大豆播种进度创历史同期最快，南美阿根廷产量上调至4860万吨，国际谷物理事会预测全球大豆产量将创纪录。 - **需求端**：美国国内压榨需求处于历史高位，构成支撑；但出口销售疲软，尤其对华出口同比大幅下降48.4%。 - **天气影响**：美国中西部部分地区干旱加剧，但近期降雨改善了部分产区墒情，为远月合约提供天气升水支撑。 - **资金流向**：资金正从近月向远月移仓，交易逻辑转向博弈远月成本支撑与不确定性。 ### 二、豆粕市场 - **市场格局**：豆粕市场弱现实主导，成本与预期托底，维持震荡偏弱。 - **供应端**：二季度进口大豆预计超过3000万吨，港口及油厂库存充足，远期供应宽松。 - **需求端**：生猪养殖深度亏损导致产能去化，饲料企业采购谨慎，仅维持刚性补库。 - **成本支撑**：美豆种植期天气不确定性为远月合约注入潜在升水。 - **资金面**：资金从近月向远月移仓，交易逻辑转向博弈远月成本支撑与不确定性。 ### 三、菜粕市场 - **市场格局**：菜粕市场面临供应宽松与需求疲软的双重压力，短期陷入多空拉锯。 - **供应端**：4-5月加拿大进口菜籽集中到港，沿海油厂原料库存补充，压榨量环比大增57%。 - **需求端**：价格处于低位刺激下游提货，但采购意愿仍以执行合同和刚性补库为主，缺乏上行驱动。 - **库存变化**：华东及华南港口库存下降，形成良好去库态势。 - **后续关键**：进口菜籽到港压榨节奏与豆菜粕价差变化将影响市场走势。 --- ## 资料来源与数据支持 - **数据来源**：Wind、宝城期货金融研究所、美国农业部、巴西及阿根廷农业机构、国际谷物理事会等。 - **图表与表格**：包含大豆现货价格走势、豆类期价走势、豆粕与菜粕期现价差、港口库存、压榨利润、生猪养殖利润等关键指标。 --- ## 市场回顾要点 - **大豆现货价格**：张家港进口二等大豆现货价维持3920元/吨，黑龙江国产三等大豆现货价小幅上涨至4470元/吨。 - **豆类期价走势**：豆一和豆二新主力合约持仓量放量，期价偏强运行。 - **资金流向**：资金从近月向远月移仓，交易逻辑转向远月合约。 --- ## 结论 - **美豆**：短期震荡偏弱，中长期需关注北美天气、印尼B50生物柴油政策及中美贸易关系。 - **豆二**：受供应压力与弱需求影响，短期震荡偏弱，中长期走势依赖外部变量。 - **豆一**：现货市场成交遇冷，期货市场表现强势，市场情绪有所变化。 - **菜粕**：供应恢复与刚需消化并存，价格延续弱势震荡，后续走势取决于进口节奏与价差变化。 --- ## 作者信息 - **作者**：毕慧 - **机构**：宝城期货投资咨询部 - **资格证号**：F0268536（从业资格证）、Z0011311（投资咨询证） - **联系方式**：电话 0571-87006873，邮箱 bihui@bcqhgs.com --- ## 免责条款 - 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。 - 宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。 - 报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断。 --- ## 服务理念 - 服务国家、知行合一、走向世界、专业敬业。 - 诚信至上、严谨管理、合规经营、开拓进取。