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报告摘要

文档总结：法興宮輸日誌（2026年4月30日）

核心内容概览

本日志为法興證券（香港）于2026年4月30日发布的结构性产品市场分析，涵盖恒生指数、腾讯（0700）、阿里巴巴（9988）等主要资产的期权及认股证情况。内容主要围绕市场走势、引伸波幅、资金流动及产品特性进行分析，旨在为投资者提供参考。

主要观点

1. 腾讯（0700）

股价表现：腾讯昨日终止六连跌，收于479.2元，涨幅1.14%。
认股证信息：
- 腾讯购28190：价格为0.075元，到期日为2026年9月1日，行使价为580.5元，引伸波幅33.5%，溢价25.4%，实际杠杆10.4倍。
走势分析：腾讯股价仍处于480元附近的低位，短线走势偏弱，反弹宜审慎。

2. 阿里巴巴（9988）

股价表现：阿里股价昨日上涨，收于130.6元，涨幅3.24%。
认股证信息：
- 阿里购26765：价格为0.054元，到期日为2026年7月8日，行使价为137.09元，引伸波幅41.1%，溢价12.3%，实际杠杆8.8倍。
走势分析：阿里股价暂于130元附近徘徊，仍低于10天线和50天线，预计未来走势将继续反复。

3. 恒生指数（HSI）

资金流动：恒指沽权资金流入1125万港元。
认股证信息：
- 恒指购24093：价格为0.038元，到期日为2026年6月29日，行使价为27,738元，引伸波幅19.2%，实际杠杆24.1倍。
- 恒指沽26022：价格为0.120元，到期日为2026年7月30日，行使价为25,074元，引伸波幅24.7%，实际杠杆10.9倍。

4. 其他主要资产

中芯国际（0981）：资金流入385万港元，沽权价格为0.024元，实际杠杆7.3倍，引伸波幅49.2%。
美团（3690）：资金流入382万港元，购权价格为0.099元，实际杠杆6.6倍，引伸波幅42.7%。
泡泡玛特（9992）：资金流入365万港元，购权价格为0.109元，实际杠杆5.1倍，引伸波幅54.0%。
宁德时代（3750）：购权价格为0.540元，实际杠杆6.3倍，引伸波幅45.6%；沽权价格为0.156元，实际杠杆2.4倍，引伸波幅52.8%。
汇丰（0005）：购权价格为0.114元，实际杠杆9.5倍，引伸波幅27.5%；沽权价格为0.061元，实际杠杆10.5倍，引伸波幅31.8%。
小米（1810）：购权价格为0.094元，实际杠杆3.1倍，引伸波幅43.3%。
快手科技（1024）：购权价格为0.072元，实际杠杆4.8倍，引伸波幅50.2%。
百度（9888）：购权价格为0.164元，实际杠杆5.3倍，引伸波幅51.9%。
稀宇科技（0985）：购权价格为0.330元，实际杠杆2.0倍，引伸波幅158.8%。
康方生物-B（9926）：购权价格为0.270元，实际杠杆3.4倍，引伸波幅72.7%。
智谱（0241）：购权价格为0.540元，实际杠杆1.8倍，引伸波幅173.5%。
中芯国际购权（20487）：价格为0.024元，实际杠杆7.3倍，引伸波幅49.2%。

关键信息

1. 引伸波幅

引伸波幅反映市场对未来波动的预期，其中宁德时代购权（26455）的引伸波幅最高，为45.6%。
阿里购权（26765）的引伸波幅为41.1%，高于腾讯购权（28190）的33.5%。
长飞光纤光纖（0661）购权（27293）的引伸波幅高达128.8%，显示市场对其未来波动的高预期。

2. 资金流动

恒指、中芯国际、美团、泡泡玛特、京东等资产的沽权均出现资金流入，表明投资者对下跌风险有所准备。
宁德时代、建行（1888）购权也有资金流入，显示市场对上涨趋势的乐观预期。

3. 实际杠杆

实际杠杆反映认股证价格变动对正股价格变动的放大效应，宁德时代购权（26455）杠杆最低，仅为6.3倍，而长飞光纤购权（27293）杠杆高达2.1倍。
腾讯购权（28190）实际杠杆为10.4倍，阿里购权（26765）为8.8倍，显示其对正股价格变动的敏感度较高。

4. 风险提示

本结构性产品无抵押品，若发行人或担保人无力偿债，投资者可能无法收回部分或全部应收款。
产品价格可升可跌，投资者有机会损失全部投资。
牛熊证设有强制性收回条款，若相关资产价格触及收回水平，产品将被立即收回，可能导致投资者损失全部投资或剩余价值归零。

结构性产品信息

资料来源：法興證券及彭博資訊，更新时间为2026年4月30日上午10:30。
免责声明：本报告仅供参考，不构成任何交易建议或推荐。法興證券及其联属公司可能持有相关证券权益，亦可能为相关公司提供其他服务。
产品特性：
- 无抵押品：投资者可能面临本金损失。
- 杠杆效应：产品价格变动被放大，风险与回报并存。
- 强制收回机制：若相关资产价格触及收回水平，产品将被收回，可能造成损失。

总结

本日志提供了2026年4月30日恒生指数、腾讯及阿里巴巴等主要资产的认股证市场情况。腾讯终止六连跌，但短期仍处于低位；阿里巴巴股价上涨，但仍在均线之下。认股证的引伸波幅和实际杠杆显示市场对未来波动的预期及产品对正股价格的敏感度。投资者需注意结构性产品的高风险特性，包括无抵押品、杠杆效应及强制收回机制。建议投资者根据自身风险承受能力审慎评估产品适合性。

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