> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 立中集团(300428) 详细总结 ## 核心内容概述 立中集团（股票代码：300428）近期发布2026年半年报，显示出强劲的业绩增长和业务拓展能力。公司主营业务持续向好，2026年上半年实现营业收入188.22亿元，同比增长30.32%；归母净利润5.77亿元，同比增长43.81%；扣非归母净利润5.49亿元，同比增长52.66%。其中，2026年第二季度盈利创下历史新高，营收和净利润分别同比增长42.84%和58.16%。 公司业务增长主要得益于三大主业收入同步扩张、高附加值产品放量、海外产能落地，以及国内外铝价差带来的盈利提升。公司积极布局海外市场，墨西哥和泰国基地产能逐步释放，同时在新材料领域取得多项进展，如微晶硅铝合金、铝基功能中间合金、航空航天级特种合金等，推动产品结构优化和业务多元化。 ## 主要观点 - **业绩表现强劲**：2026年上半年公司营收和净利润均实现显著增长，尤其是第二季度盈利创下历史新高。 - **业务结构优化**：公司三大主业盈利能力同步改善，其中亮面车轮毛利率提升明显，成为主要利润来源。 - **海外市场拓展**：墨西哥和泰国基地产能释放，海外业务营收和毛利同比大幅增长，毛利占比提升至46.51%。 - **新材料业务突破**：微晶硅铝合金、高端铝基功能中间合金、航空航天级特种合金等新材料业务均取得进展，成为新增长点。 - **战略投资布局**：公司已成立机器人相关子公司，与多家机器人企业达成战略合作，具备生产人形机器人关键零部件的能力。 - **盈利预测乐观**：预计公司2026-2028年归母净利润分别为12.26亿元、15.62亿元和17.72亿元，分别同比增长38.44%、27.38%和13.41%。 - **估值合理**：以2026年8月27日收盘价为基准，2026-2028年对应PE分别为10.69倍、8.40倍和7.40倍，给予“买入”评级。 ## 关键信息 ### 财务指标 | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 营业收入（亿元） | 321.24 | 383.14 | 418.95 | 460.19 | | 归母净利润（亿元） | 88.6 | 122.6 | 156.2 | 177.2 | | 毛利率 | 9.6% | 9.9% | 10.1% | 10.1% | | 净利率 | 2.8% | 3.2% | 3.7% | 3.8% | | ROE | 9.8% | 12.7% | 14.5% | 14.8% | | PE | 14.80 | 10.69 | 8.40 | 7.40 | | PB | 1.46 | 1.35 | 1.22 | 1.09 | ### 业务亮点 - **锻造车轮业务增长显著**：上半年销量达34.71万只，同比增长395%；公司已规划200万只锻造产能。 - **海外产能释放**：墨西哥基地360万只轻量化车轮项目全面投产，泰国基地三期项目正在建设中。 - **新材料业务拓展**： - 微晶硅铝合金销售收入达683万元，同比增长143%。 - 高端铝基功能中间合金、铝基稀土中间合金、航空航天级特种合金等推进量产应用。 - 可钎焊压铸铝合金拓展至热管理、储能、液冷设备等新场景。 - **机器人零部件研发**：子公司上海立中创智机器人有限公司已具备生产大骨架、肩部关节、灵巧手关节、支撑系统结构件等机器人零部件的能力。 ### 投资建议 - **评级**：买入 - **逻辑支撑**：公司业务增长强劲，海外产能释放，新材料业务拓展迅速，盈利预测乐观，估值处于合理区间。 ## 风险提示 - **价格波动风险**：铝价波动可能影响公司盈利。 - **项目进度不及预期风险**：海外基地和新材料项目的推进可能面临不确定性。 ## 公司简介 立中集团是一家专注于铝合金车轮制造和新材料研发的公司，公司产品广泛应用于汽车、新能源、航空航天等领域。公司持续推动产品高端化转型，拓展海外市场，提升盈利能力。 ## 分析师信息 - **分析师**：李帅华、魏欣 - **SAC 登记编号**：S1340522060001、S1340524070001 - **邮箱**：lishuaihua@cnpsec.com、weixin@cnpsec.com ## 中邮证券研究所 - **地址**： - 北京：北京市丰台区北甲地路2号院6甲1号，玺萌大厦南塔 - 深圳：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼 - 上海：上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3楼 - **邮箱**：yanjiusuo@cnpsec.com - **邮编**： - 北京：100050 - 深圳：518048 - 上海：200000