> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银行行业2026年中报总结：趋势向好，分化加剧 ## 核心内容 2026年上半年，42家A股上市银行合计营收、PPOP、归母净利润增速分别为 **+7.40%**、**+9.83%**、**+2.96%**，整体经营景气度延续，营收延续高增，利润增速环比稳定，业绩增长的稳定性和持续性显著强于往年。净息差同比降幅收窄、环比企稳回升成为营收和利润同比大幅修复的最重要边际变化。 ## 主要观点 ### 1. **业绩驱动因素分析** - **正向驱动**：规模扩张、成本收入比改善为主要正贡献，分别带动归母净利润增长8.70pct、2.38pct。 - **负向驱动**：拨备计提增加、有效税率提升、净手续费增速回落分别拖累归母净利润增速4.35pct、2.08pct、1.21pct。 - **净息差**：26H1净息差为1.39%，同比回落-0.4BP，环比回升1.0BP，对归母净利润增长的拖累从26Q1的2.30pct收窄至26H1的0.34pct。 - **其他非息收入**：上半年受债市利率震荡和去年同期高基数影响，股份行、城农商行板块其他非息收入负增长，而大行因债券投资基本盘稳固且浮盈充足，其他非息收入延续高增，带动行业整体其他非息收入正增长。 ### 2. **板块表现分化** - **国有行**：营收增长 **+9.38%**，归母净利润增长 **+4.41%**，景气度延续，营收增速首次超过城商行。 - **股份行**：营收增长 **+2.80%**，归母净利润增长 **-2.56%**，业绩明显回落，拖累因素较多。 - **城商行**：营收增长 **+8.10%**，归母净利润增长 **+7.26%**，景气度显著好于其他板块。 - **农商行**：营收增长 **+2.03%**，归母净利润增长 **+3.84%**，业绩表现稳定。 ### 3. **个股表现** - **高增长个股**：青岛银行（18.1%）、齐鲁银行（16.1%）、宁波银行（12.1%）、常熟银行（10.6%）、重庆银行（10.3%）、杭州银行（9.9%）、苏州银行（8.5%）、南京银行（8.2%）、江苏银行（8.1%）等。 - **负增长个股**：光大银行、华夏银行、兰州银行、民生银行、兴业银行、贵阳银行等，部分银行因拨备计提和基数影响降幅较大。 ### 4. **未来趋势展望** - **贝塔属性趋于平稳**：行业整体性估值扩张机会有限，业绩分化将成为未来一两年的主旋律。 - **布局主线**： - **大型银行**：受益于负债与规模优势巩固，以及大行化趋势。 - **优质区域银行**：资产质量稳健，财富管理及跨境业务占优，OCI浮盈较厚。 - **关注重点**：宁波银行、青岛银行、成都银行、齐鲁银行、苏州银行等。 ## 关键信息 - **净息差改善**：净息差环比回升1BP，对归母净利润增长的拖累大幅收窄。 - **成本收入比改善**：营业支出中成本收入比继续改善，拨备计提增加以夯实安全垫。 - **中收增速回落**：主要受去年同期理财回表一次性收益高基数影响，但资本市场活跃、企业出海加速等因素仍提供支撑。 - **其他非息收入分化**：国有行及金市浮盈充足银行表现稳健，而股份行、城农商行普遍受高基数拖累。 - **资产质量**：预计对公重点领域风险尾部出清，零售风险延续暴露。 ## 风险提示 1. **宏观经济下行**：可能导致资产质量大幅恶化。 2. **存款成本上升**：存款竞争加剧可能抬高负债成本。 3. **政策调控超预期**：利率大幅波动可能引发流动性风险上升。 ## 结构总结 ### 一、整体情况 - **营收**：2026H1营收同比增速为 **+7.40%**，利润增速稳定。 - **净息差**：环比企稳回升，对利润的拖累收窄。 - **板块差异**：国有行表现最佳，股份行拖累因素较多，城农商行基本稳定。 ### 二、规模扩张 - **行业规模**：增速放缓但仍稳健，规模扩张逐步让位于结构与质效。 - **区域差异**：江浙、山东、成渝地区优质城农商行表现突出。 ### 三、净息差 - **净息差**：2026H1净息差为 **1.39%**，环比回升1.0BP。 - **影响因素**：政策端推动贷款价格“反内卷”，负债端成本率改善。 ### 四、非息收入 - **中收**：增速回落，主要受去年同期高基数影响。 - **其他非息**：表现分化，大行因债券浮盈充足而受益，股份行、城农商行受高基数拖累。 ### 五、资产质量 - **对公风险**：尾部出清，风险逐步释放。 - **零售风险**：延续暴露，需关注其影响。 ### 六、投资建议 - **行业趋势**：贝塔属性趋于平稳，阿尔法分化凸显。 - **选股策略**：关注大型银行及优质区域银行，尤其是宁波银行、青岛银行、成都银行等。 ### 七、风险提示 - **宏观经济风险**：资产质量恶化。 - **存款成本风险**：存款竞争加剧。 - **政策风险**：利率波动及流动性风险。