20190929-兴业证券-家电周报：55寸LCD面板将跌破100美元区间，7月空调电机总销量下滑5.6__10页_738kb

家电行业周报总结（2019年9月23日-2019年9月29日）

核心内容

本报告聚焦于2019年9月家电行业的市场动态与投资建议，涵盖LCD面板价格趋势、空调市场表现、洗衣机市场增长、小家电发展趋势、集成灶市场崛起、洗碗机市场复苏以及激光电视与5G技术融合等内容。

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主要观点

1. LCD面板价格持续下滑

• 55寸LCD面板价格预计将在9月跌破100美元，降幅高达30%。
• 中国本土厂商产能增加，推动国产LCD面板市场份额迅速提升，预计Q4季度将超过50%。
• 其他大尺寸面板如50寸、65寸价格也在下滑，50寸已跌至84美元，65寸均价降至167美元。

2. 空调市场表现

• 7月空调电机内销量同比下滑8.4%，出口量同比增长11.5%。
• 2019冷年空调零售市场规模为6056万套，销售量同比下降7.59%，销售额下降9.95%。
• 空调均价持续下滑，尤其线上市场跌幅较大，但行业整体预计2020冷年将迎来增长拐点。

3. 洗衣机市场增长

• 2019年1-8月洗衣机市场零售额同比增长2.7%，是少数保持增长的大家电品类。
• 线上市场增长显著，零售量同比增长9.2%，零售额增长3.5%。
• 洗衣机市场趋于饱和，增长放缓，但细分品类升级与家电下乡政策推动市场稳定。

4. 小家电市场趋势

• 新零售推动小家电市场发展，尤其是百货渠道表现亮眼。
• 个护类产品在百货渠道同比增长19.9%，美发系列增长高达638.9%。
• 厨房水料类与环境家居类产品也表现出强劲增长，如抽湿机增长42.1%、塔扇增长38.5%。

5. 集成灶与洗碗机市场

• 集成灶成为厨电行业增长亮点，品牌集中度低，但市场潜力巨大。
• 洗碗机市场逆势增长，2019年上半年销量同比增长25.7%，未来市场增长可期。

6. 激光电视市场

• 激光电视在75英寸尺寸上与液晶电视展开竞争，海信激光电视销量同比增长104%。
• 激光电视市场增长迅速，未来有望通过差异化应用场景扩大市场份额。

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关键信息

7. 市场表现

• 上证综指与申万家电指数本周均下跌，白电板块跌幅最小。
• 周内个股表现分化，奥马电器涨幅最高，金莱特跌幅最大。

8. 沪港通与深港通持股变动

• 沪港通中，海信电器、荣泰健康、海尔智家持股比例有所上升。
• 深港通中，老板电器、苏泊尔、格力电器持股比例增加，而三花智控、华帝股份、TCL集团持股比例略有下降。

9. 限售解禁名单

• 未来3个月内有多家上市公司将有股份解禁，包括美菱电器、中科新材、银河电子、创维数字等。

10. 个股推荐

• 基于混改提升估值，分析师推荐格力电器，看好其作为白电龙头的未来发展。

11. 风险提示

• 中美贸易摩擦、地产需求低迷、消费需求收缩等风险可能对市场产生影响。

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重点公司新闻与公告

12. 家电公司半年报

• 多家上市公司已披露半年报，部分公司如天际股份、金莱特、中科新材等业绩波动较大。
• 格力电器、美的集团、老板电器、苏泊尔等公司表现较为稳定，部分公司如海尔智家、海信电器等在盈利能力方面有所提升。

13. 行业动态

• 集成灶市场快速增长，成为厨电行业新的增长点。
• 洗碗机市场迎来复苏，销售规模稳步扩大。
• 洗衣机市场进入“后存量时代”，AI智能升级与产品差异化成为发展趋势。
• 洗衣机行业推出全球首个基于场景生态的智能+5G智慧园区，提升生产效率与定制化能力。

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海内外可比公司估值

• 本报告提供了A股、H股及美国、欧洲等地区的可比公司估值数据，包括股价、总市值、归母净利润、P/E等关键指标。
• 格力电器与美的集团在估值方面表现较为突出，具备较高的成长性与盈利能力。
• 部分公司如飞科电器、新宝股份等在增长与盈利方面表现良好，但需关注其未来市场变化。

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总结

本报告全面分析了2019年9月家电行业的市场动态，揭示了LCD面板价格持续下滑、空调与洗衣机市场表现、小家电增长趋势及新兴产品的市场前景。同时，提供了对重点公司的分析与投资建议，认为格力电器是值得关注的白电龙头。整体来看，家电行业面临一定压力，但部分细分市场与技术革新仍带来增长机会。