> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪期货早报总结（2026-08-27） ## 核心内容概览 本报告聚焦于生猪期货市场及现货价格走势，结合供需基本面、基差、持仓、库存等多维度信息，对市场趋势进行分析与展望。整体判断为中性偏空，生猪价格预计短期震荡，中期维持低位震荡格局。 --- ## 主要观点与策略 ### 1. 市场趋势预测 - **短期趋势**：预计本周猪价震荡回落，但整体仍处于低位震荡区间。 - **中期预期**：9月后供需预期均有所回升，但需进一步观察供应和月底需求增长情况。 - **期货价格区间**：生猪LH2611预计在11600至12000元/吨之间震荡。 ### 2. 基本面分析 - **供应端**：暑期期间生猪出栏减少，存栏小幅下降，短期供给减少支撑价格。 - **需求端**：暑期猪肉消费低迷，开学后或有改善预期，但整体仍偏弱。 - **综合判断**：供需双减，但需求预期回升，猪价短期或进入震荡格局。 ### 3. 基差与价差 - **基差情况**：现货全国均价为10830元/吨，2611合约基差为-1015元/吨，现货贴水期货。 - **价差走势**：1-3、1-5、1-9合约价差走势显示市场对远月合约的预期偏弱。 ### 4. 库存与存栏数据 - **生猪存栏**：截至6月30日，生猪存栏量为42491万头，季度环比增加0.3%，同比增加0.1%。 - **能繁母猪存栏**：截至6月末，能繁母猪存栏为3780万头，季度环比减少3.18%，同比减少6.5%。 - **判断**：存栏数据偏空，对猪价形成下行压力。 ### 5. 期货持仓情况 - **主力持仓**：净空，空减，表明市场情绪偏空。 --- ## 近期要闻 1. **生猪消费淡季影响**：暑期需求进入淡季，但中秋国庆前二次育肥启动，短期出栏减少，支撑期现货价格。 2. **现货价格波动**：近期现货价格短期冲高回落，期货预示11月价格反弹，但中期仍维持震荡。 3. **养殖利润改善**：国内生猪养殖利润亏损有所改善，但整体仍保持悲观预期。 4. **出栏节奏变化**：关注月底集团场出栏节奏变化及二次育肥市场释放情况。 --- ## 利多与利空因素 ### 利多 - 国内生猪供应处于暑假后淡季。 - 猪粮比回落至历史低位区间。 ### 利空 - 国内生猪需求整体偏淡。 - 生猪存栏同比减少低于预期。 --- ## 主要风险点 1. **存栏高位压力**：若生猪存栏维持高位，出栏增多将对价格形成下行压力。 2. **消费信心不足**：猪肉消费不旺，需求端承压。 --- ## 数据与图表概览 ### 期货与现货价格 - **期货价格**：LH2611合约价格近期持续走低，8月26日收于11845元/吨。 - **现货价格**：全国均价8月26日为10.83元/公斤，区域间价格差异较大，广东价格最高，湖南最低。 ### 存栏与出栏 - **生猪存栏**：6月30日为42491万头，环比增加0.3%，同比增加0.1%。 - **能繁母猪存栏**：6月末为3780万头，环比减少3.18%，同比减少6.5%。 - **出栏量**：8月出栏量环比下降，但尚未出现明显趋势性变化。 ### 饲料成本与盈利 - **饲料盈利预期**：周度生猪饲料盈利预期偏弱，显示养殖成本压力仍存。 - **育肥成本**：100-120kg育肥成本走势显示成本支撑偏弱。 ### 需求与消费 - **猪肉消费总量**：年度消费量环比上涨，显示价格优势对消费的拉动作用。 - **屠宰端数据**：屠宰量及开工率略有波动，鲜销率和冻品库存率反映终端需求不旺。 --- ## 结论 生猪市场短期面临供需双减格局，但需求预期有所回升，价格或进入震荡区间。中长期来看，随着中秋国庆临近，二次育肥可能带来阶段性支撑，但整体仍需关注存栏变化及消费复苏情况。投资者应保持谨慎，关注市场动态及政策变化。