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甲醇市场周报总结（2026/4/29）

核心内容

本报告分析了甲醇市场的近期走势，结合供应、需求、库存、利润及价格等因素，对甲醇价格走势进行判断。整体来看，甲醇市场呈现宽幅震荡态势，短期内价格波动有限，主要受制于下游需求疲软和伊朗供应预期变化。

主要观点

1. 甲醇价格走势

• 当前甲醇价格跟随原油反弹，但幅度相对有限。
• 供应端：国内装置开工率维持高位，部分装置仍在检修中；伊朗装置部分重启，但4月初装船量较少，5月进口预计大幅减量，需关注实际装船情况。
• 需求端：传统下游需求偏弱，甲醛、醋酸开工率下降；MTO需求持稳，但部分装置仍处于停车状态。
• 库存：港口库存去库放缓，内地持续去库，但整体库存仍处于高位。
• 基差与价差：现货基差回落，9-1月差维持高位震荡，PP/L-3MA价差走弱，需关注MTO装置开车持续性。

关键信息

供应方面

• 国内供应：截至4月23日，全国甲醇装置开工率77.8%，煤制甲醇开工率84.7%，焦炉气制甲醇开工率56.3%，天然气制甲醇开工率51.6%。
• 新增检修：上周鹤壁煤化工检修，计划5月下旬重启；本周湖北盈德计划重启。
• 海外供应：伊朗有3套装置重启，但4月初装船量偏低，5月进口预计大幅减量，需关注伊朗实际装船情况。
• 出口窗口：国际价格高位，国内出口有利润空间，需关注实际出口成交。

需求方面

• 传统需求：甲醛、醋酸开工率回落，MTBE开工率小幅回升，整体需求季节性转淡。
• 烯烃需求：MTO装置开工率维持在81.7%左右，部分装置仍在停车中，整体需求持稳。
• 下游采购：烯烃企业去库，传统下游企业补库，但补库增量有限，以刚需为主。

利润分析

• 煤制甲醇利润：内蒙煤制利润515元/吨，西南天然气制利润210元/吨，河北焦炉气制利润910元/吨。
• MTO利润：近期冲高回落，目前利润处于中性水平。
• 上游利润：煤制甲醇利润高位，天然气制甲醇利润修复，焦炉气制甲醇利润回升。

库存情况

• 港口库存：上周港口库存105.2万吨，可流通库存35.2万吨，港口去库预期仍在。
• 内地库存：持续去库，与港口套利增多，推动内地库存下降。
• 整体去库：港口去库放缓，内地去库持续，整体库存仍偏高。

市场展望

• 短期走势：甲醇价格仍以情绪主导，上下空间有限，维持宽幅震荡思路。
• 中期关注点：伊朗实际装船情况、国内装置重启进度、下游补库意愿及出口成交情况。
• 月差走势：9-1月差维持高位震荡，近端表现偏强，港口去库预期支撑月差坚挺。

总结

甲醇市场短期受原油价格反弹影响，但受限于下游需求疲软及伊朗供应预期变化，价格波动有限，维持宽幅震荡。国内供应维持高位，部分装置检修，而海外伊朗装置重启计划尚未兑现，进口预期偏弱。传统需求季节性转淡，MTO需求持稳，但部分装置仍在停车中。库存方面，港口去库放缓，内地持续去库，整体库存仍偏高。上游利润整体较好，出口窗口继续打开，需关注实际出口成交。短期市场情绪主导，价格缺乏明确方向，建议关注伊朗装船情况及下游补库意愿。