筑底企稳_稳中求进的中国经济—2024年宏观经济及大类资产配置分析与2025年展望_28页_1mb

中诚信国际：2024年宏观经济与大类资产配置年报总结

核心观点

作者来自中诚信国际研究院，分析了2024年政策调整下的中国经济运行特征、大类资产表现，并对2025年进行了展望和政策建议。

• 经济运行近年特点与政策调整：中国经济在政策调整下实现筑底企稳，呈现“U”型增长态势，名义增速与GDP增速存在差异，反映微观主体信心不足。增长动能结构性变动，供需失衡明显，消费疲弱与投资分化是主要问题。价格水平低迷对企业盈利构成压力，但部分指标边际改善。

• 大类资产表现：2024年黄金表现强劲，债券收益率下行，触及“1.0%时代”。股票市场在政策刺激后反弹，但总体震荡；建议关注高股息板块。需注意债券市场的波动操作，原油供需格局偏弱，黄金高位震荡风险增加。

• 2025年展望：经济增速预期4.8%左右，全年走势呈“N”型，各季度增速分别为4.8%、5.1%、4.6%、4.7%。股票市场区间波动，债券收益率中枢下行但波动加大，大宗商品偏弱运行。

• 政策建议：加大逆周期调节力度，包括设置5%左右的经济增长目标，加强货币宽松与财政积极政策；提振消费、化解房地产与地方政府债务风险，优化结构改革以释放长期潜力。