> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 合成橡胶月报总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年8月合成橡胶市场分析，重点围绕丁二烯及顺丁橡胶的供需变化、价格走势、库存情况、生产利润以及下游需求进行分析。报告指出，8月丁二烯价格震荡偏强，主要受中东冲突及国内装置检修影响，而顺丁橡胶市场则呈现震荡上行走势，但生产利润承压，整体市场呈现先强后弱的趋势。 ## 主要观点 - **成本端**：中东地区冲突导致原油及石脑油偏强运行，国内丁二烯供应因装置停车与重启并存而出现波动，需求端受下游利润承压影响，提升有限，预计供需格局先强后弱。 - **供应端**：国内顺丁橡胶产量环比小幅提升，产能利用率稳步上升，但部分民营装置因效益问题降负运行，导致整体供应预计下滑。 - **需求端**：轮胎及橡胶制品行业进入“金九银十”行情，开工率有小幅提升预期，但终端需求偏弱，采购意愿谨慎。 - **库存情况**：8月国内丁二烯港口库存大幅下降，顺丁橡胶样本企业库存也有所减少，但期货仓单库存有所上升。 - **生产利润**：顺丁橡胶生产利润亏损，平均理论生产利润为-255.6元/吨，环比下降722.9元/吨。 - **市场走势**：顺丁橡胶现货及期货市场均偏强震荡，基差走强，但波动幅度受宏观消息影响较大。 ## 关键信息 ### 丁二烯市场 - **产量与产能利用率**：8月丁二烯产量为45.20万吨，环比增加0.15万吨；产能利用率63.07%，环比提升0.22个百分点，但同比下降5.18个百分点。 - **库存水平**：8月底港口库存2.82万吨，环比减少19.66%；样本企业库存总量为4.24万吨，环比减少0.73万吨。 - **价格走势**：8月丁二烯价格震荡偏强，主要受中东冲突及出口高价成交影响，但下游需求疲软导致价格涨幅受限。 ### 顺丁橡胶市场 - **产量与产能利用率**：8月顺丁橡胶产量15.03万吨，环比+1.68%，同比+10.76%；产能利用率73.80%，环比提升3.56个百分点，同比提升3.41个百分点。 - **库存情况**：8月末样本企业库存2.65万吨，环比下跌12.25%；期货仓单库存2.6万吨，环比上涨20.72%。 - **价格走势**：顺丁橡胶市场震荡上行，月均价环比走高，但涨幅明显不及原料丁二烯。 - **生产利润**：顺丁橡胶平均理论生产利润为-255.6元/吨，环比下降722.9元/吨，显示企业利润承压。 ### 下游需求 - **轮胎行业**：8月轮胎产量环比小幅提升，半钢胎产量5462万条，环比+7.58%；全钢胎产量1315万条，环比+1.08%。 - **汽车市场**：7月汽车产销同比微降，但出口保持高速增长，新能源汽车销量占比首次超过60%。 - **乘用车市场**：7月乘用车产销同比分别下降2.1%和0.9%，但出口持续向好，新能源汽车保持快速增长。 - **商用车市场**：7月商用车产销同比分别增长10%和3.5%，整体保持增长趋势。 ## 产能新增情况 - **丁二烯产能**：2026年新增产能主要集中在东北、华南及西北地区，预计在10月及下半年陆续投产。 - **顺丁橡胶产能**：2026年新增产能主要为锂系催化及镍系/钕系工艺，部分已投产，部分将在下半年投产。 - **下游产能**：ABS、丁苯橡胶、丁苯胶乳、SEBS/SSBR等主要下游行业也将新增产能，预计在2026年陆续投产。 ## 策略建议 - **单边策略**：BR2610运行区间预计为13800-16000元/吨。 - **套利策略**：以正套为主。 - **期权策略**：建议观望。 ## 数据来源 - 隆众资讯、钢联数据、Wind、中汽协、方得网、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、广发期货研究所。 ## 风险提示 - 本报告仅供参考，不构成买卖建议，投资者需自行承担风险。 - 报告信息来源于公开资料，广发期货不对其准确性及完整性作出保证。 - 报告观点为研究人员分析结果，不代表公司立场。