> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属周报总结：氧化铝与电解铝及铝合金 ## 核心内容概览 本报告主要分析了2026年6月1日中国及全球市场中氧化铝、电解铝和铝合金的供需情况、价格走势及投资策略。整体来看，市场受中东产能减产、国内新增产能预期及库存变化等多重因素影响，呈现震荡偏弱格局，但部分品种存在反弹机会。 --- ## 一、氧化铝市场分析 ### 1.1 供需情况 - **供给端**：几内亚未实施出口禁令或配额制，但计划于6月推出铝土矿出口调控政策，可能对氧化铝价格形成支撑。印尼新建产能持续爬坡，海湾国家氧化铝出口增加，导致海外供给增加。 - **国内产能**：中国氧化铝产能开工率较上周下降，但新增产能投产预期较多，可能导致供需预期偏松。 - **库存变化**：中国港口氧化铝库存量较上周增加，而上期所氧化铝仓库和厂库库存量较上周减少。全国氧化铝总库存量较上周增加且处于高位。 ### 1.2 价格走势 - 国产（几内亚和澳洲）铝土矿价格较上周下降（升高），部分进口铝土矿生产利润为负，影响氧化铝生产利润。 - 氧化铝基差为负，月差也为负，且处于相对低位，表明现货价格低于期货价格，市场预期偏弱。 - 铝土矿价格变动对氧化铝生产成本和利润产生影响，进而影响价格走势。 ### 1.3 投资策略 - **短线操作**：建议投资者轻仓逢低试多主力合约。 - **支撑与压力位**：关注2400-2600附近支撑位及2930-3140附近压力位。 --- ## 二、电解铝市场分析 ### 2.1 供需情况 - **供给端**：中东超200万吨电解铝产能因战争减停产，导致全球二季度电解铝供需缺口约90万吨。印尼与越南及欧美新增或停产产能在二三季度满复产。 - **国内产能**：中国电解铝产能开工率较上周持平，但铝水生产比例升高，新增置换产能预期有限。 ### 2.2 需求端 - 下游订单缩减，备库意愿低迷，采购节奏偏弱。 - 铝线缆、铝型材产能开工率较上周升高，而铝板带、铝箔产能开工率下降。 ### 2.3 库存变化 - 上期所电解铝库存量较上周增加，但中国电解铝社会库存量较上周减少。 - 伦金所电解铝库存量较上周减少，中国与伦敦及美国电解铝总库存量较上周减少。 ### 2.4 价格走势 - 美国经济滞胀担忧使美联储加息预期推迟，部分中东产能恢复尚需时间，国内库存趋降，可能支撑沪铝价格反弹。 ### 2.5 投资策略 - **操作建议**：逢价格回落轻仓试多为主。 - **支撑与压力位**：关注23000-24000附近支撑位及25700-26500附近压力位；伦铝关注3100-3300附近支撑位及3700-4100附近压力位。 --- ## 三、铝合金市场分析 ### 3.1 供需情况 - **供给端**：海外废铝采购竞争激烈，国内反向开票政策收紧，导致带票废铝供给偏紧。中国精废铝日度价差为正，可能使6月废铝生产量（进口量）环比减少。 - **原生铝合金**：日度生产利润为正，产能开工率持平。 - **再生铝合金**：ADC12日度生产利润为负，产能开工率下降。 ### 3.2 需求端 - 国内传统消费淡季导致下游压铸企业订单低迷，采购以刚需或少量为主。 ### 3.3 库存变化 - 上期所铸造铝合金库存量较上周增加，中国铝合金社会库存量也增加。 - 中国宁波、无锡及佛山再生铝合金库存量较上周减少，原料及成品库存减少。 ### 3.4 价格走势 - 库存变化与需求疲软共同作用，可能导致铝合金价格谨慎反弹。 ### 3.5 投资策略 - **操作建议**：逢价格回落轻仓试多为主。 - **支撑与压力位**：关注22000-23000附近支撑位及24500-25500附近压力位。 --- ## 四、关键信息总结 - **中东产能影响**：中东铝厂因战争减产，产能恢复尚需时间，对全球氧化铝和电解铝需求产生抑制作用。 - **国内新增产能预期**：中国氧化铝上半年新增产能预期较多，可能对价格形成压力。 - **库存变化**：中国港口氧化铝库存增加，但上期所仓库和厂库库存减少，显示市场供需矛盾。 - **铝土矿价格波动**：几内亚和澳洲铝土矿价格波动影响氧化铝生产利润。 - **美联储加息预期**：美国经济滞胀担忧导致加息预期推迟，对铝价形成支撑。 - **废铝供需**：国内废铝供需预期偏紧，可能影响原生铝合金产量。 - **铝合金需求**：传统消费淡季导致需求疲软，库存增加，价格反弹有限。 --- ## 五、总结 整体来看，氧化铝、电解铝和铝合金市场受中东产能减产、国内新增产能预期、库存变化及废铝供需等因素影响，呈现震荡偏弱态势。短期内，市场存在反弹机会，但需关注供需变化及政策影响。投资者应保持谨慎，关注价格支撑位与压力位，适时进行短线操作。