20260420-创元期货-多晶硅周报_基本面承压难改_产能出清较难_15页_1mb

多晶硅周报总结

核心内容

2026年4月20日发布的多晶硅周报指出，当前多晶硅市场仍处于弱现实状态，主要矛盾在于库存去化缓慢与供给端减产边际不足的叠加影响。尽管5月合约面临仓单注销压力，导致近端价格偏弱，但6月合约库存依然维持高位，反映市场抛售情绪未减。此外，随着西南地区部分产能复产预期的出现，库存压力将进一步加大。

主要观点

• 市场格局：多晶硅市场整体呈现弱现实格局，库存去化速度缓慢，市场抛售情绪持续。
• 供给端：尽管供给端已将产量压减至极限，但本周与上周相比，产量保持不变，表明减产效果有限。
• 需求端：有效需求动能不足，导致库存难以快速消化，库存结构持续恶化。
• 利润分配：上游利润被大幅压缩，而下游利润有所改善，利润再分配趋势明显。
• 库存压力：6月合约库存维持高位，叠加西南地区产能复产预期，库存压力将加剧。
• 行业前景：在不考虑宏观刺激政策的情况下，行业利润空间受到挤压，企业生存压力增大。然而，在行业低位时，头部企业的现金成本仍具备较强支撑。

关键信息

价格数据

• 硅粉价格：99硅粉报价9500元/吨，553#硅粉报价9500元/吨，周环比均下降1%。
• 三氯氢硅价格：3435元/吨，周环比持平。
• 多晶硅价格：
  • N型颗粒硅报价35元/千克，周环比持平。
  • N型复投料报价35.25元/千克，周环比下降3.4%。
  • N型硅价格指数35.25元/千克，周环比下降3.4%。
  • 电子级多晶硅报价28.05美元/千克，海外光伏级多晶硅报价16.25美元/千克，周环比均持平。
• 硅片价格：
  • N型182硅片报价0.94元/片，周环比下降5.1%。
  • N型210硅片报价1.23元/片，周环比下降3.9%。
• 电池组件价格：
  • 单晶TOPcon:M10报价0.35元/瓦，周环比下降5.4%。
  • 单晶TOPcon:G12报价0.345元/瓦，周环比下降5.5%。
  • TOPcon-182(分布式)报价0.751元/瓦，周环比下降0.1%。
  • TOPcon-210(分布式)报价0.763元/瓦，周环比下降0.3%。
  • TOPcon-210R(分布式)报价0.76元/瓦，周环比下降0.4%。
  • N型-182(集中式)报价0.725元/瓦，周环比持平。
  • N型-210(集中式)报价0.745元/瓦，周环比持平。
• 光伏玻璃价格：2.0mm单玻报价9.8元/平方米，周环比下降2.0%；2.0mm双玻报价10.8元/平方米，周环比下降1.8%。
• 光伏胶膜价格：光伏级EVA报价12850元/吨，周环比上升3.2%；透明EVA胶膜-420报价7.39元/平方米，周环比持平。
• 银价：银粉、正银粉、背银粉报价均上涨，银浆价格整体上扬。

产量与库存

• 多晶硅产量：截至4月10日，周度产量为19300吨，周环比持平。
• 多晶硅库存：截至4月10日，国内库存33.5万吨，周环比上升1.5%；4月20日库存32.1万吨，周环比下降4%。
• 硅片库存：折算多晶硅库存为5.1585万吨，周环比下降1%。
• 电池片库存：折算多晶硅库存为1.83万吨，周环比上升30%。
• 组件库存：折算多晶硅库存为6.24万吨，周环比上升3%。
• 库销比：多晶硅库销比降至9.50%，周环比下降58%。
• 产销率：多晶硅产销率升至1.75%，周环比上升128%。

行业利润

• 多晶硅行业利润：整体处于低位，利润空间被压缩。
• 硅片行业利润：整体有所改善。
• 电池利润：有所提升。
• 组件利润：有所改善，但整体仍处于低位。

总结

综上所述，当前多晶硅市场面临供给端减产效果有限、需求端动能不足、库存去化缓慢等多重压力。尽管部分材料如光伏胶膜和银浆价格有所上涨，但整体行业利润空间受到挤压。随着西南地区产能复产预期的出现，库存压力将进一步加剧，行业整体仍处于承压状态。在不考虑宏观刺激政策的情况下，企业利润空间有限，但头部企业现金成本具备较强支撑。未来市场走势仍需关注库存去化速度及政策变化。