可折叠手机行业：可折叠手机即将面世，国产公司有望实现技术上的弯道超车-20180730-新三板在线研究院-12页-0mb

可折叠手机行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于可折叠手机行业的发展趋势与技术突破，尤其关注三星、京东方、瑞联新材和联得装备等企业在该领域的进展与挑战。报告指出，可折叠手机的关键在于屏幕折叠技术，而柔性OLED屏作为核心组件，正逐步推动该领域的发展。同时，国产企业在柔性OLED制造、OLED材料及设备生产等方面展现出强劲的竞争力，有望实现技术上的弯道超车。

主要观点

• 可折叠手机的技术重点：屏幕折叠是可折叠手机技术的核心，目前主要依赖柔性OLED屏实现。三星在该领域处于领先地位，但国内企业如京东方等也在技术上取得突破。
• 国产企业的竞争力：
  • 京东方：成功量产第6代柔性AMOLED显示屏，打破了三星的垄断，成为全球领先的OLED供应商之一。
  • 瑞联新材：作为国内OLED材料的龙头企业，具有较高的毛利率和盈利能力，且正推进上市进程。
  • 联得装备：专注于OLED模组组装设备，尽管在2017年因研发投入增加导致财务压力，但其技术储备为未来进口替代奠定了基础。
• 行业现状：
  • 市场增长放缓：全球智能手机市场增长趋缓，厂商面临差异化竞争压力。
  • 技术瓶颈：柔性OLED屏在量产过程中仍存在疲劳度问题，影响产品耐用性。
  • 产业链挑战：在OLED设备领域，激光和蒸馏等关键设备仍被日韩企业垄断，但模块设备国产化趋势明显。

关键信息

1. 可折叠手机的技术发展

• 三星进展：三星已获得可折叠屏幕的认证，计划推出无铰链可折叠手机，提前于华为。
• 柔性OLED屏的优势：自发光、薄、柔，适用于可折叠手机，但存在疲劳度问题。
• 技术测试：三星的可折叠AMOLED屏可完成10万次折叠测试，且在高处抛掷测试中表现良好。

2. 国产企业的技术突破与市场地位

• 京东方：
  • 成都第6代柔性AMOLED生产线量产，客户包括华为、小米、OPPO、Vivo、中兴等。
  • 2017年净利润同比增长284.34%，成为全球第二大OLED小屏幕供应商（预计2020年）。
• 瑞联新材：
  • 在OLED材料领域处于国内领先地位，近三年毛利率稳定在30%以上。
  • 通过杜邦分析模型显示，公司盈利能力健康，杠杆控制良好。
• 联得装备：
  • 专注于OLED模组组装设备，客户包括华为、苹果、京东方等。
  • 2017年营业成本同比增长89.72%，主要因研发投入增加，导致负债上升。

3. 新三板OLED行业2017年整体情况

• 行业概况：新三板上有13家OLED相关企业，2017年平均营业收入为14,340.86万元，平均净利润为1,030.04万元。
• 盈利情况：8家实现盈利，5家亏损，行业两极分化严重。
• 财务数据对比：与A股公司相比，新三板公司2017年平均营业收入和净利润增长率较低，A股公司表现更为强劲。

总结

可折叠手机作为智能手机技术的前沿方向，正逐步从概念走向现实。三星在可折叠屏幕技术上取得进展，但国内企业如京东方、瑞联新材和联得装备也在各自领域实现突破，展现出强劲的竞争力。尽管在部分关键设备上仍受制于日韩企业，但国产企业正通过技术积累和研发投入，逐步实现进口替代，为未来可折叠手机的普及奠定基础。随着市场需求变化和技术进步，可折叠手机行业有望迎来新的发展契机，国产企业在其中扮演着越来越重要的角色。