基础化工行业研究_AI系列深度（九）_AI材料下游需求洞察_看好AI基建带来的材料增量_19页_2mb

AI材料下游需求洞察及投资建议总结

核心内容

本报告聚焦AI材料的下游需求，从资本开支、收入规模、盈利能力、现金流、模型性能及AI应用等多个维度分析AI基建对化工新材料行业的带动作用，指出AI产业正加速发展，带动上游材料需求增长。

主要观点

• AI基建进入加速建设阶段：2025年Q3，海外主流AI大厂普遍上调资本开支，投入方向集中于算力、数据中心与电力配套。AI基础设施的扩张趋势明显，显示出对未来需求增长的信心。
• 中美业绩分化显著：北美AI产业链硬件与云服务率先释放利润，2025年前三季度海外AI大厂营收1.4万亿美元（同比+18%），净利润3799亿美元（同比+35%），而国内AI应用公司业绩相对平淡，但AI板块投入强度与增速持续提升。
• 模型使用成本显著下降：随着模型迭代和推理效率提升，大模型调用成本呈阶梯式下降，token使用量稳定在高位并持续增长，推动AI应用走向高频调用和规模化部署。
• 全模态覆盖成为竞争重点：中美头部AI公司均具备自研语言模型能力，视频模型成为竞争差异的关键，代表了更高的投入强度与技术门槛。
• AI对化工行业渗透加速：AI正从设备端、研发端、产品端三个维度向化工全链条渗透，包括AI+机器人、AI+自动化实验、AI辅助配方升级等。

关键信息

资本开支与收入增长

• 海外AI大厂资本开支快速扩张：从2023Q1的362.28亿美元增长至2025Q3的1,119.30亿美元，两年内扩大至约3倍。
• 国内AI大厂资本开支策略分化：阿里、腾讯等公司资本开支出现明显上行，但整体投入仍较为克制。
• 海外AI营收与利润增长强劲：2025年前三季度营收1.4万亿美元，净利润3799亿美元，其中英伟达营收1478亿美元（同比+51%），净利润771亿美元（同比+76%）。
• 国内AI营收增速有限：2025年前三季度营收2879亿美元（同比+10%），净利润405亿美元（同比-1%），但部分公司AI业务增速较快。

模型性能与成本

• 模型调用成本大幅下降：GPT3.5调用成本从2022年11月每百万token 20美元降至2024年10月0.07美元，降幅超280倍。
• token使用量显著提升：截至2025年12月，大模型周度Token使用量达5.79万亿，较年初提升11倍。
• 海外与国内模型发展特点：海外模型更均衡，国内模型更强调单项能力和性价比。

AI对化工行业的影响

• 上游材料受益：电子树脂、Q布、半导体前驱体等关键材料将受益于新增产能与硬件迭代。
• 设备端：AI+机器人在高危巡检场景中应用。
• 研发端：AI+自动化实验加速分子发现与工艺优化。
• 产品端：AI辅助配方升级推动新材料迭代。

投资建议

重点推荐企业

• 东材科技：专注于电子树脂、光学膜材料、环保阻燃材料等，是国内电子材料领域龙头，具备较强的市场竞争力。
• 晶泰科技：在AI制药与材料科学领域处于领先地位，2025年H1营收同比增长94.36%，AI驱动的药物研发与材料设计是其增长引擎。
• 中控技术：国内工业自动化控制龙头，推出时序工业大模型TPT，DCS市场占有率国内领先，AI与自动化结合带来新机遇。
• 志特新材：布局AI材料S4领域，与量子科技合作，打造“量子+AI”新材料研发范式，AI材料有望成为其新增长点。
• 雅克科技：国内半导体前驱体材料平台型龙头企业，受益于国内晶圆厂扩产及高端材料需求增长。
• 莱特光电：切入AI核心材料Q布赛道，成立子公司莱特夸石，推动AI材料成为第二增长极。

风险提示

1. 下游需求不及预期
2. AI普及速度不及预期
3. 原材料价格波动
4. 行业竞争加剧
5. 新材料研发与国产替代进度不及预期
6. 新建项目与产品验证进度不及预期
7. 下游资本开支不及预期
8. 新技术迭代风险

结论

AI基建的扩张带动化工新材料行业进入景气周期，上游材料企业将受益于新增产能和硬件升级。AI在化工行业的应用正从设备、研发到产品端全面渗透，建议关注具备AI技术布局与材料研发能力的公司。