> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究员： 刘洋 从业资格： F3063825 交易咨询资格：Z0016580 联系方式：liuyang18036@greendh.com <table><tr><td>板块</td><td>品种</td><td>多(空)</td><td>推荐理由</td></tr><tr><td>宏观与金融</td><td>国债</td><td>TL、T、TF、TS(震荡)</td><td>【行情复盘】上周五国债期货主力合约开盘多数低开,早盘单边逐步上涨,午后横向窄幅波动,截至收盘30年期国债期货主力合约TL2603下跌0.09%,10年期T2603上涨0.01%,5年期TF2603上涨0.05%,2年期TS2603上涨0.03%。【重要资讯】1、公开市场:上周五央行开展了867亿元7天期逆回购操作,当天有340亿元逆回购到期,当日合计净投放527亿元。2、资金市场:上周五银行间资金市场短期利率下行,DR001全天加权平均为1.32%,上一交易日加权平均1.37%;DR007全天加权平均为1.44%,上一交易日加权平均1.50%。3、现券市场:上周五银行间国债现券收盘收益率较上一交易日下行,2年期国债到期收益率下行1.98个BP至1.40%,5年期下行1.81个BP至1.61%,10年期下行1.20个BP至1.84%,30年期下行0.22个BP至2.30%。4、1月16日国务院常务会议指出,要深入实施提振消费专项行动,充分释放各项政策集成效应,推动惠民生和促消费紧密结合,有效增强居民消费内生动力,充分发挥消费拉动经济增长的基础性作用。要加快培育服务消费新增长点,支持新业态新模式新场景竞相涌现,增加优质服务供给,解决好信用、标准、安全管理等问题,促进服务消费提质惠民。要完善促消费长效机制,制定和实施好扩大消费“十五五”规划、城乡居民增收计划,加快清理消费领域不合理限制,落实带薪休假制度,促进消费能力和消费意愿持续提升、消费结构和产业结构联动升级,加快建设强大国内市场。【市场逻辑】12月份社融规模增加22075亿元,市场预期增加1.8万亿元,比上年同期少增6462亿元。12月信贷口径人民币贷款增加9100亿元,市场预期增加6800亿元,同比少增800亿元。12月的社融和信贷数据均好于市场预期。12月末,M2同比增长8.5%,市场预期7.9%;12月M1同比增长3.8%,与市场预期一致。中国12月以美元计价</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td>出口金额同比增长6.6%,好于预估的2.2%。中国12月CPI和核心CPI均环比上涨0.2%,12月PPI环比上涨0.2%,通胀温和回升。人行宣布自2026年1月19日起,下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点,并表示全年降准降息还有一定空间。上周五万得全A小幅高开,然后回落到前收盘附近窄幅波动至收盘,收盘较上一交易日微跌0.17%,收小阴线,成交金额3.06万亿元,较上一交易日的2.94万亿元小幅放量。上周五国债期货主力合约多数小幅上涨、30年期品种略有回落,国债期货短线或震荡,继续关注股指的影响。【交易策略】交易型投资波段操作。</td></tr></table> # 重要事项： 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。