> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金银周报总结（0510） ## 核心内容 本周金银市场整体呈现上行趋势，受外部事件驱动影响，市场情绪有所好转。美伊和谈出现积极迹象，冲突影响逐步减弱，同时美国总统即将访华，市场对良性发展抱有期待。此外，弱美元交易逻辑持续，推动金银价格反弹。在这一背景下，沪金和沪银分别上涨2.17%和9.40%，显示出白银的更强弹性。 ## 主要观点 - **金银价格走势**： - 沪金本周收于1038.22元/克，周涨幅为2.17%。 - 沪银本周收于19840元/克，周涨幅为9.40%。 - COMEX金收于4724.80美元/盎司，周涨幅为4.47%。 - COMEX银收于80.80美元/盎司，周涨幅为11.15%。 - **金银比变化**： - 国内金银比为52.33，较上周下降6.61%。 - 国际金银比为58.48，较上周下降6.01%。 - 金银比的下降表明黄金相对于白银更具吸引力，市场偏好黄金。 - **ETF持仓变化**： - SPDR黄金ETF持仓量为1033.48吨，较上周小幅下降0.22%。 - SLV白银ETF持仓量为15079.26吨，较上周微涨0.25%。 - **基金净持仓**： - COMEX黄金基金净持仓为163,303.00，较上周下降0.43%。 - COMEX白银基金净持仓为24,160.00，较上周上升1.85%。 - **市场环境**： - 美国劳动力市场表现强劲，4月非农新增就业11.5万人，远超预期，失业率维持在4.3%。 - 美债收益率仍处于较高水平，短期内推动降息难度较大。 - 鲍威尔卸任后仍担任美联储理事，政策独立性可能维持，降息预期或将延后。 - 油价高位回落，但其传导效应将在二季度和三季度逐步显现，对通胀中枢形成支撑。 ## 关键信息 - **短期展望**： - 市场对美联储年内加息的可能性较低，但劳动力市场韧性与油价上涨可能推高通胀，延缓降息进程。 - 美伊和谈及中美高层互动为市场带来积极信号，金银或受益于风险偏好改善。 - 建议短期投资者观望或尝试短多策略，等待更明确的市场信号。 - **长期趋势**： - 美元在战争背景下的持续弱化为黄金提供长期支撑。 - 美国国债负债压力和美元信用下降仍是黄金长牛的基础。 - 美伊冲突持续以及石油美元的深度绑定可能对美元形成压力，利好黄金。 ## 图表概览 - **图一至图四**： - 图一：上期所黄金库存，数据覆盖2022年至2026年，显示库存波动情况。 - 图二：上期所白银库存，数据同样覆盖2022年至2026年，库存变化趋势与黄金类似。 - 图三：COMEX黄金库存（金衡盎司），图四：COMEX银库存（金衡盎司），提供国际市场的库存数据。 - **图五至图八**： - 图五：国内外金银比变化，显示黄金相对于白银的吸引力增强。 - 图六：国内金银比，图七和图八分别显示SPDR黄金ETF和SLV白银ETF的持仓量变化。 ## 注意事项 - 本文信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。 - 文中观点仅为分析参考，不构成投资建议或交易依据。 - 投资决策需结合个人投资目标、风险承受能力和市场变化，谨慎进行。 - 未经授权，禁止转载或转发本文，否则将承担相应法律责任。 ## 机构信息 - **华鑫期货研究所**： - 坚持诚信与专业，秉承“高效研究创造价值”的理念。 - 基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，服务于各类客户。 - **联系人**： - 侯梦倩 - 期货从业资格：F3070960 - 交易咨询资格：Z0017338 - 邮箱：houmq@shhxqh.com - **华鑫期货有限公司**： - 地址：上海市徐汇区云锦路277号9F、10F（电梯楼层10F、11F） - 邮编：200000 - 电话：400-186-882