> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锰硅早报总结（2026-05-15） ## 核心内容概述 本报告为2026年5月15日的锰硅早报，由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，提供了关于锰硅市场的多维度分析，涵盖基本面、基差、库存、成本、利润及进出口等方面。整体来看，锰硅市场呈现供应过剩、需求有限、成本支撑减弱、价格震荡运行的趋势。 --- ## 主要观点 ### 1. **基本面分析** - **成本端**：锰矿价格持续走弱，南方除南非高铁矿价格坚挺外，其余矿种较节前松动1-2元/吨度；北方矿种成交亦有下跌，外盘报价下调，市场心态偏弱，但托底作用仍在。 - **化工焦**：化工焦价格下跌，进一步削弱成本支撑。 - **下游需求**：锰硅需求高度有限，市场整体疲软。 - **工厂端**：合金厂在短暂检修后复工，但硅锰库存未有效缓解，供应仍处于过剩状态。 - **结论**：基本面仍对硅锰现货价格构成拖累，整体偏中性。 ### 2. **基差分析** - 现货价格为5950元/吨，07合约基差为40元/吨，现货升水期货。 - **结论**：基差偏多，表明现货价格相对较高，可能支撑期货价格。 ### 3. **库存分析** - **独立硅锰企业库存**：全国63家样本企业库存为372800吨。 - **钢厂库存**：全国50家钢厂库存平均可用天数为17.08天。 - **结论**：库存水平偏中性，但未明显缓解供需矛盾。 ### 4. **盘面分析** - MA20线下，07合约期价收于MA20下方。 - **结论**：盘面偏空，可能面临短期回调压力。 ### 5. **主力持仓** - 主力持仓净多，但多头减少。 - **结论**：持仓偏多，显示市场多头情绪仍存，但有所减弱。 ### 6. **价格预期** - 预计本周锰硅价格将震荡运行，SM2607合约价格预计在5850-6000元/吨之间。 - **结论**：价格走势以震荡为主，短期波动有限。 --- ## 关键信息 ### 一、锰硅供应情况 - **产能**：自2016年起，产能持续增长，2025年6月达到2050000吨，2026年1月略有下降至345000吨。 - **产量**：2026年1月中国硅锰产量为185000吨，周度和月度产量呈波动趋势。 - **开工率**：2026年1月中国硅锰企业开工率为35%，较2025年7月有所回升。 - **地区产量**：内蒙古和宁夏是主要产区，日均产量分别为14500吨和6000吨；广西和贵州产量相对较低。 ### 二、锰硅需求情况 - **钢招采购量**：河钢集团、沙钢股份和南钢股份的采购量在2026年1月分别为24500吨、19500吨和7500吨。 - **采购价格**：各主要钢厂采购价格呈下降趋势，2026年1月普遍在6000元/吨以下。 - **铁水与盈利**：2026年1月日均铁水产量为230吨，盈利率为45%，显示钢厂盈利能力有所恢复。 ### 三、锰硅进出口 - **出口量**：2026年1月硅锰铁出口量为2000吨，较2025年1月有所下降。 - **进口量**：2026年1月硅锰铁进口量为1500吨，维持较低水平。 - **结论**：进出口数据表明市场对外依赖度较低，国内供应主导市场走势。 ### 四、锰硅成本分析 - **锰矿进口量**：2026年1月锰矿进口总量为345000吨，其中加蓬和澳大利亚为主要来源。 - **港口库存**：2026年1月天津港和钦州港锰矿库存分别为130吨和170吨，港口库存维持高位。 - **锰矿价格**：2026年1月天津港非非半碳酸锰块、锰矿和锰块价格分别为45元/吨、48元/吨和47元/吨。 - **地区成本**：2026年1月内蒙古、北方大区、宁夏、南方大区和广西硅锰成本分别为6200元/吨、6200元/吨、6200元/吨、6200元/吨和6200元/吨。 ### 五、锰硅利润分析 - **地区利润**：2026年1月北方大区利润为-250元/吨，南方大区利润为-1250元/吨，内蒙古利润为-975元/吨，宁夏利润为-750元/吨，广西利润为-1125元/吨。 - **结论**：利润普遍为负，表明市场仍处于亏损状态，对价格形成下行压力。 --- ## 总结 综上所述，锰硅市场在2026年5月15日早报中呈现出以下特点： - 供应过剩与需求疲软并存，基本面偏中性。 - 成本支撑减弱，但托底作用仍在。 - 基差偏多，期货价格相对较强。 - 库存水平未明显下降，供需矛盾持续。 - 盘面偏空，可能面临短期回调。 - 价格预期震荡运行，区间为5850-6000元/吨。 - 利润普遍为负，市场整体仍处弱势。 整体来看，市场短期内或维持震荡格局，需关注成本变化及下游需求恢复情况。