20260509-中泰期货-锰硅周报_锰元素过剩格局未变_盘面虽即期贴水但仍缺乏反弹动力_25页_1mb

锰硅周报总结

核心内容概述

2026年5月9日发布的锰硅周报指出，当前锰硅市场仍处于供应过剩格局，价格持续阴跌，盘面缺乏反弹动力。主要因素包括原料端成本走弱、供需端产量回升但需求疲软，以及库存持续累库。

主要观点与关键信息

1. 供应端分析

• 全国周度供应：2026年5月8日，全国硅锰周度产量为25,317吨，环比增加520吨。
• 分区产量：
  • 内蒙古：13,482吨，环比增加420吨。
  • 宁夏：5,250吨，环比持平。
  • 重庆：1,200吨，环比持平。
  • 广西：1,680吨，环比减少150吨。
  • 贵州：1,545吨，环比增加60吨。
  • 云南：1,010吨，环比增加110吨。
• 4月月度供应：
  • 全国总产量为80.5万吨，环比下降8.06%。
  • 内蒙古产量13,700吨，环比下降5.73%。
  • 宁夏产量5,516.67吨，环比下降17.90%。
  • 广西产量1,456.67吨，环比上升28.29%。
  • 贵州产量1,186.67吨，环比下降7.10%。
  • 重庆产量1,566.67吨，环比上升1.18%。
  • 云南产量843.33吨，环比上升8.93%。

2. 需求端分析

• 钢招数据：2026年4月河钢集团硅锰最新定价为6,550元/吨，首轮询价为6,300元/吨，1月定价为5,920元/吨。
• 采购量：
  • 2026年3月26日最新采量为5,100吨。
  • 3月中旬采量为9,500吨。
  • 1月采量为17,000吨。
• 投机需求：主流期现实际成交在07-300元/吨左右，基差变动不大。

3. 库存分析

• 上游硅锰厂库存：全国硅锰厂库存为371,000吨，环比下降6,000吨；内蒙古51,500吨，环比下降1,500吨；宁夏304,000吨，环比下降2,000吨。
• 中游交割库库存：交割库总库存为354,100吨，环比增加36,405吨；仓单数量为64,809张，环比增加8,685张；有效预报为6,011张，环比减少1,404张。
• 下游钢厂库存：全国钢厂库存天数为17.03天，环比下降0.05天；北方15.28天，环比增加0.69天；华东17.33天，环比下降0.67天；华南21.5天，环比下降0.41天。

4. 成本与利润分析

• 成本端：
  • 内蒙古硅锰成本为6,096.06元/吨，环比下降67.56元/吨。
  • 宁夏硅锰成本为6,080.21元/吨，环比下降106.56元/吨。
  • 成本估算基于钢联数据，实际成本可能比估算值低50-100元/吨。
• 利润端：
  • 内蒙古硅锰利润为-196.06元/吨，环比下降32.44元/吨。
  • 宁夏硅锰利润为-230.21元/吨，环比上升26.56元/吨。
  • 实际利润可能比估算值高50-100元/吨。

5. 锰矿市场分析

• 锰矿库存：
  • 全国锰矿库存为489.4万吨，环比上升6.6%。
  • 天津港库存为366万吨，环比上升8.4%；钦州港库存为123.2万吨，环比下降1.8%。
  • 本周天津港锰矿库存为3,980,471吨，环比增加149,614吨。
  • 预计下周天津港锰矿到港量为73.9134万吨，预计累库30-35万吨。
• 锰矿价格：
  • 天津港南非半碳酸块价格为39.3元/吨度，环比下降1.0元/吨度。
  • 天津港澳块价格为42.2元/吨度，环比下降0.8元/吨度。
  • 天津港加蓬块价格为43元/吨度，环比下降1.5元/吨度。
  • 钦州港南非半碳酸块价格为38元/吨度，环比下降0.5元/吨度。
  • 钦州港澳块价格为42元/吨度，环比下降1.0元/吨度。
  • 钦州港加蓬块价格为42.5元/吨度，环比持平。

6. 外盘与市场动态

• 外盘报价：
  • Jupiter 2026年4月对华锰矿装船报价：南非半碳酸矿4.75美元/吨度。
  • NMT 2026年2月对华锰矿装船报价：南非半碳酸块4.75美元/吨度，环比上涨0.25美元/吨度。
  • 康密劳2026年3月对华锰矿装船报价：加蓬块5.25美元/吨度，环比上涨0.27美元/吨度。
  • UMK 2026年4月对华锰矿装船报价：南非半碳酸块4.7美元/吨度，环比上涨0.25美元/吨度。
  • South32 2026年4月对华锰矿装船报价：南非半碳酸4.6美元/吨度，环比上涨0.1美元/吨度；澳块5.25美元/吨度，环比上涨0.05美元/吨度。
• 市场趋势：锰矿价格持续回落，库存逐步累库，市场交易以锰元素过剩为主导。

7. 综合分析

• 价格走势：锰硅价格持续阴跌，盘面支撑下移，单边不建议参与。
• 供需关系：尽管供应端逐步恢复，但需求端仍偏弱，整体过剩格局未变。
• 库存影响：锰矿与硅锰库存均呈累库趋势，进一步压制价格反弹空间。
• 关注重点：宁夏复产进度、港口锰矿库存变动、内蒙古实际产量变化。

结论

综合来看，锰硅市场在短期内仍面临供应过剩与成本走弱的双重压力，价格继续承压。尽管部分产区产量有所回升，但整体需求未见明显改善，库存压力仍存。建议投资者谨慎对待，关注宁夏复产进度及港口库存变化，以把握市场动态。