20260507-兴业研究-FICC_中国居民家庭财富配置白皮书_2026年第一季度_4页_3mb

居民财富配置总结

核心内容

本报告由兴业银行财富管理部与兴业研究联合发布，聚焦于居民财富配置的现状与未来展望，旨在为财富管理业务提供数据支持与策略参考。报告从投资意愿、配置实况、大类资产行情回顾及季度展望四个维度，全面分析了2026年第一季度居民财富配置情况，并对第二季度的市场趋势进行预测。

主要观点

投资意愿

• 定期存款到期高峰：2026年第一季度是定期存款到期高峰，客户倾向于减配定期存款，增加理财投资。
• 期限偏好变化：客户对理财产品的期限偏好向长短两端迁移，HIHI指数（理财产品加权平均投资期限指数）小幅回落0.02年。
• 投资预期分化：受地缘冲突影响，客户对股票市场的预期分化，HSSI指数（股市投资者信心指数）小幅回落2.5，但仍处于扩张区间。
• 投资回报预期下降：受利率下行影响，客户未来一年的预期投资回报有所下降。
• 基金选择标准变化：客户对基金产品的历史收益关注度下降，而对基金投资策略、封闭期、销售费率和基金公司品牌关注度上升。

配置实况

• 存款增速放缓：居民存款增速放缓，自2025年5月以来，定存占比呈波动下降趋势。
• 理财规模增长加快：得益于定期存款到期潮，理财规模增长加快。
• 基金配置趋势：新发基金中，混合型与FOF基金占比显著上升。
• 房市成交跌幅收窄：商品房销售同比降幅小幅收窄，一线城市跌幅收窄尤为明显。

大类资产行情回顾

货币

• 市场流动性充裕：2026年第一季度市场流动性较为充裕，现金管理类理财平均年化收益率回落，中证货币基金指数上涨0.29%。

固定收益

• 债市反弹：受中东地缘政治局势紧张影响，债市反弹，10年期国债收益率下行3.0bp，各大债券指数上涨。
• 固收类理财表现稳定：固收类理财平均年化收益率回落，但破净率也有所回落。

权益

• A股小幅调整：受地缘风险影响，A股小幅调整，但整体表现优于沪深300指数。
• 权益类理财产品稳定：权益类理财产品平均年化收益率较上季度未明显回落。

外汇

• 美元兑人民币寻底：美元兑人民币处于寻底行情，人民币在非美货币中表现突出。
• 美元指数与油价双强：美元指数与油价双强，通胀担忧引领长端利率反弹。

黄金

• 剧烈震荡：2026年第一季度黄金价格剧烈震荡，受地缘冲突和美债抛售推动一度涨至5600美元/盎司，随后因市场预期变化而大幅回落。
• 波动率反弹：黄金价格波动率反弹，市场情绪复杂。

房市

• 成交面积同比减少：30大中城市商品房成交面积同比减少16.1%，跌幅收窄13.1个百分点。
• 一线城市跌幅收窄：一线城市商品房成交面积同比跌幅收窄20.9个百分点，显示市场逐步回暖。

大类资产配置季度展望

货币

• 流动性平稳：预计2026年第二季度流动性维持平稳，货币基金与现金管理类理财的回报相对稳定。
• 政策审慎：政策层面对地缘冲突和外部冲击关注度上升，全面降息、降准等总量型政策出台可能更加审慎。

固定收益

• 债市偏强运行：随着美以伊冲突缓和和第二轮同业存款定价自律，中债有望提振，债市偏强运行。
• 避险特征明显：历次供给驱动型通胀国内债市回调幅度有限，避险特征凸显。

权益

• 震荡修复：风险资产对地缘消息将趋于钝化，市场在震荡修复中拥抱业绩主线，可关注兼具业绩与弹性的创业板指数。

外汇

• 美元兑人民币寻底：美元兑人民币处于寻底行情，美伊以冲突和解前，人民币相对非美货币仍有升值空间。

黄金

• 震荡整固：黄金价格预计需一段时间震荡整固，临近4800-4900美元/盎司压力遇阻回落。
• 黄金上行预期：若市场转入滞胀/衰退宽松交易，黄金有望重启上行趋势。

总结

本报告全面分析了2026年第一季度居民财富配置情况，指出客户在投资意愿和配置偏好上的变化，同时对第二季度大类资产的走势进行了展望。报告强调了市场环境对居民投资行为的影响，并提出了相应的配置建议，为财富管理业务提供了重要的参考依据。