> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 居民财富配置总结 ## 核心内容 本报告由兴业银行财富管理部与兴业研究联合发布，聚焦于居民财富配置的现状与未来展望，旨在为财富管理业务提供数据支持与策略参考。报告从投资意愿、配置实况、大类资产行情回顾及季度展望四个维度，全面分析了2026年第一季度居民财富配置情况，并对第二季度的市场趋势进行预测。 ## 主要观点 ### 投资意愿 - **定期存款到期高峰**：2026年第一季度是定期存款到期高峰，客户倾向于减配定期存款，增加理财投资。 - **期限偏好变化**：客户对理财产品的期限偏好向长短两端迁移，HIHI指数（理财产品加权平均投资期限指数）小幅回落0.02年。 - **投资预期分化**：受地缘冲突影响，客户对股票市场的预期分化，HSSI指数（股市投资者信心指数）小幅回落2.5，但仍处于扩张区间。 - **投资回报预期下降**：受利率下行影响，客户未来一年的预期投资回报有所下降。 - **基金选择标准变化**：客户对基金产品的历史收益关注度下降，而对基金投资策略、封闭期、销售费率和基金公司品牌关注度上升。 ### 配置实况 - **存款增速放缓**：居民存款增速放缓，自2025年5月以来，定存占比呈波动下降趋势。 - **理财规模增长加快**：得益于定期存款到期潮，理财规模增长加快。 - **基金配置趋势**：新发基金中，混合型与FOF基金占比显著上升。 - **房市成交跌幅收窄**：商品房销售同比降幅小幅收窄，一线城市跌幅收窄尤为明显。 ## 大类资产行情回顾 ### 货币 - **市场流动性充裕**：2026年第一季度市场流动性较为充裕，现金管理类理财平均年化收益率回落，中证货币基金指数上涨0.29%。 ### 固定收益 - **债市反弹**：受中东地缘政治局势紧张影响，债市反弹，10年期国债收益率下行3.0bp，各大债券指数上涨。 - **固收类理财表现稳定**：固收类理财平均年化收益率回落，但破净率也有所回落。 ### 权益 - **A股小幅调整**：受地缘风险影响，A股小幅调整，但整体表现优于沪深300指数。 - **权益类理财产品稳定**：权益类理财产品平均年化收益率较上季度未明显回落。 ### 外汇 - **美元兑人民币寻底**：美元兑人民币处于寻底行情，人民币在非美货币中表现突出。 - **美元指数与油价双强**：美元指数与油价双强，通胀担忧引领长端利率反弹。 ### 黄金 - **剧烈震荡**：2026年第一季度黄金价格剧烈震荡，受地缘冲突和美债抛售推动一度涨至5600美元/盎司，随后因市场预期变化而大幅回落。 - **波动率反弹**：黄金价格波动率反弹，市场情绪复杂。 ### 房市 - **成交面积同比减少**：30大中城市商品房成交面积同比减少16.1%，跌幅收窄13.1个百分点。 - **一线城市跌幅收窄**：一线城市商品房成交面积同比跌幅收窄20.9个百分点，显示市场逐步回暖。 ## 大类资产配置季度展望 ### 货币 - **流动性平稳**：预计2026年第二季度流动性维持平稳，货币基金与现金管理类理财的回报相对稳定。 - **政策审慎**：政策层面对地缘冲突和外部冲击关注度上升，全面降息、降准等总量型政策出台可能更加审慎。 ### 固定收益 - **债市偏强运行**：随着美以伊冲突缓和和第二轮同业存款定价自律，中债有望提振，债市偏强运行。 - **避险特征明显**：历次供给驱动型通胀国内债市回调幅度有限，避险特征凸显。 ### 权益 - **震荡修复**：风险资产对地缘消息将趋于钝化，市场在震荡修复中拥抱业绩主线，可关注兼具业绩与弹性的创业板指数。 ### 外汇 - **美元兑人民币寻底**：美元兑人民币处于寻底行情，美伊以冲突和解前，人民币相对非美货币仍有升值空间。 ### 黄金 - **震荡整固**：黄金价格预计需一段时间震荡整固，临近4800-4900美元/盎司压力遇阻回落。 - **黄金上行预期**：若市场转入滞胀/衰退宽松交易，黄金有望重启上行趋势。 ## 总结 本报告全面分析了2026年第一季度居民财富配置情况，指出客户在投资意愿和配置偏好上的变化，同时对第二季度大类资产的走势进行了展望。报告强调了市场环境对居民投资行为的影响，并提出了相应的配置建议，为财富管理业务提供了重要的参考依据。