20260418-华鑫证券-联德股份-605060.SH-公司动态研究报告_AI算力驱动主业高景气_能源赛道筑新增长极_5页_569kb

联德股份（605060.SH）公司动态研究报告总结

核心内容概述

联德股份（605060.SH）是一家专注于压缩机零部件、内燃机及燃气轮机等高端制造领域的公司。公司凭借在AI算力、能源设备等高景气赛道的布局，以及全球化产能和渠道的持续完善，展现出强劲的增长潜力。当前股价为60.22元，总市值145亿元，流通股本239百万股，52周价格范围为16.67-73元。公司2026年目标为实现营收和利润稳步增长，同时通过多项重点工作推进，有望加速业绩释放。

主要观点

• AI算力驱动核心业务增长：随着AI算力的扩张，数据中心精密温控需求大幅上升，联德股份作为全球龙头客户的供应商，受益于压缩机零部件采购量年均增幅超50%。
• 产品结构优化提升盈利：公司持续提升高附加值精密零部件的占比，同时重点突破AI数据中心制冷等高景气赛道，从而增强盈利能力。
• 能源设备业务实现突破：公司积极拓展内燃机与燃气轮机业务，已实现关键零部件的批量供应，并成功应用于多种高端能源装备。
• 全球化布局增强竞争力：公司持续推进全球化产能与渠道建设，墨西哥工厂预计2026年第二季度投产，将有效缩短交付周期并降低成本。
• 财务预测乐观：预计2026-2028年公司营收分别为16.65亿、21.44亿、26.81亿元，归母净利润分别为331亿、436亿、559亿元，EPS分别为1.37元、1.81元、2.32元。当前股价对应PE分别为43.8倍、33.2倍、25.9倍，维持“买入”投资评级。

关键信息

业务增长驱动因素

• AI算力需求爆发：数据中心精密温控需求增长显著，带动压缩机零部件采购量年均增幅超50%。
• 产品结构优化：高附加值精密零部件占比提升，增强盈利能力。
• 能源设备拓展：内燃机与燃气轮机业务实现批量突破，配套国际头部品牌商，应用于大型数据中心、燃气电站等场景。
• 全球化产能布局：明德工厂已盈利，墨西哥工厂预计2026年第二季度投产，提升区域供应能力。

财务表现预测

财务指标趋势

投资重点

• 产能建设：墨西哥工厂投产将助力北美市场供应。
• 成本控制：通过全链条成本管控与数字化转型，提升整体运营效率。
• 渠道拓展：欧洲、日韩市场营销代理体系的建立，增强市场覆盖能力。

风险提示

• 原材料成本波动
• 汇率波动
• 技术替代风险
• 市场竞争加剧
• 下游需求不及预期
• 新产品进度不及预期

投资建议

华鑫证券分析师尤少炜维持“买入”评级，认为公司具备较强的成长性和盈利潜力，特别是在AI算力和能源设备等新兴领域，未来业绩有望持续释放。