中国智能手机追踪器（5月）_历史新高ASP和库存水平_25页_2mb

报告摘要

中国智能手机市场跟踪报告（2026年5月）

核心内容

本报告分析了2026年5月中国智能手机市场的表现，重点关注平均售价（ASP）和库存水平的变化。同时，评估了主要厂商如华为、苹果、小米、联发科（MediaTek）和诺维泰克（Novatek）的市场份额、产品策略和财务表现。

主要观点

市场整体表现：
- 5月中国智能手机出货量环比增长5%，但同比下滑20%至1730万台，导致2026年1-5月累计出货量同比下降9%。
- 高内存成本对所有价格段产生压力，低端段同比下降38%，中端段下降17%，高端段仅下降4.5%。
- 低端机型在整体出货量中的占比降至历史最低水平。
平均售价（ASP）：
- 5月ASP同比上涨24%，创历史新高，环比增长13%。
- ASP增长主要归因于“618购物节”期间的销售结构升级、内存成本上升导致低端机型贡献下降，以及如“如旧换新”等促销活动引发的类似价格调整。
库存水平：
- 5月Android品牌出货量（sell-in）显著高于实际销售（sell-through），库存水平达到历史高点，为3.9个月。
- 由于价格上涨，需求疲软，导致库存积压，OEM厂商在“618”期间折扣力度减弱。
厂商表现：
- 苹果：在“618”期间推出更激进的定价策略，iPhone 17 Pro降价1000元，首次低于7000元，带动市场份额环比上升6个百分点。
- 华为：尽管高端机型（如Pura 90系列）出货量同比上升33%，但市场反馈冷淡，且因芯片和内存成本上升，难以在价格战中占据优势。
- 小米：出货量同比下滑29%，市场份额降至14.5%，高端机型占比有所提升，但整体表现仍受压制。
- 联发科：被评级为“Outperform”，预计2026-2028年ASIC收入分别为20亿美元、150亿美元和220亿美元，TPU收入有望弥补智能手机收入下滑。
- 诺维泰克：被评级为“Market-Perform”，OLED面板需求增长放缓，其市场份额受到竞争压力。
行业趋势：
- OLED面板渗透率已超过90%，增长趋缓，可能成为市场增长瓶颈。
- 折叠屏手机渗透率仍低于5%，预计在2026年底iPhone折叠屏发布后才可能显著提升。
- 5G渗透率接近100%，市场进入成熟阶段，未来增长动力可能来自Edge AI带来的升级周期。

关键信息

市场份额变化：
- 非苹果/华为品牌市场份额同比减少9.5个百分点，主要受低端出货量下滑影响。
- 苹果和华为在高端市场占据主导地位，其他厂商在旗舰和次旗舰市场面临较大压力。
投资建议：
- 联发科（MediaTek）：Outperform，目标价新台币4380元。
- 苹果（AAPL）：Outperform，目标价350美元。
- 诺维泰克（Novatek）：Market-Perform，目标价新台币370元。
- Luxshare：Outperform，目标价人民币86元。
- Largan：Outperform，目标价新台币5150元。
- Sunny Optical：Outperform，目标价港币94元。
- Soitec：Outperform，目标价欧元180元。
- 小米（OP）：Outperform，目标价港币43元。
技术与市场动态：
- 华为采用自研芯片（如Kirin 9030）提升高端市场竞争力，但受制于SMIC的N+3工艺和高成本。
- 苹果凭借更强的芯片性能和结构化定价策略，在高端市场保持优势。
- 高端市场占比仅为5%，整体市场增长受限。