> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜早报总结 - 2026年5月7日 ## 核心内容 2026年5月7日的沪铜早报指出，当前铜市场整体呈现偏多态势，但存在一定的波动风险。市场基本面受到供应端扰动的影响，冶炼企业有所减产，同时废铜政策有所放宽，有助于缓解供应压力。尽管制造业PMI维持在扩张区间，但整体表现偏弱，对铜需求形成一定制约。 ## 主要观点 - **基本面**：供应端存在扰动，冶炼企业减产，废铜政策放宽，整体偏多。 - **基差**：现货价格为102570，基差为-110，贴水期货，中性。 - **库存**：5月6日铜库存减少950吨至397725吨，上期所铜库存较上周减少9348吨至192025吨，偏空。 - **盘面**：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多。 - **主力持仓**：主力净持仓多，空翻多，偏多。 - **预期**：铜价在高位震荡，地缘政治扰动仍存，尤其是印尼Grasberg Block Cave矿事件，关注中东局势变化，市场情绪反复。 ## 关键信息 ### 利多因素 - 俄乌及伊美以地缘政治扰动。 - 矿端增产缓慢，自由港印尼矿区减产事件。 ### 利空因素 - 美国全面关税政策反复。 - 全球经济不乐观，高铜价可能压制下游消费。 - 美联储降息步伐放缓。 ### 供需平衡 - 2025年铜市场处于紧平衡状态，2026年预计小幅短缺。 ## 数据汇总 ### 现货价格与库存 | 现货 | 地方 | 中间价 | 涨跌 | 库存 | 类型 | 总量（吨） | 增减 | |------|------|--------|------|------|------|------------|------| | 昨日上海 | 101,590.00 | -430 | 仓单 | 92,999.00 | -3665 | | 今日上海 | 102,570.00 | 980 | LME库存（日） | 398,675.00 | 0 | | SHFE库存（周） | 192,025.00 | -9348 | ### 期现价差与加工费 - 期现价差图显示当前价差情况，图中未提供具体数值。 - 加工费回落，表明冶炼企业利润空间受到压缩。 ### 交易所库存 - LME库存与SHFE库存均有所变化，图示显示库存趋势，具体数值需参考图表。 ### CFTC持仓 - CFTC持仓图显示市场参与者持仓变化，图中未提供具体数据。 ### 中国年度供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 产量 | 进口量 | 出口量 | 表观消费量 | 实际消费 | 供需平衡 | |------|------|--------|--------|------------|----------|----------| | 2018 | 873 | 372 | 28 | 1217 | 1207 | 10 | | 2019 | 894 | 348 | 35 | 1207 | 1205 | 2 | | 2020 | 930 | 452 | 21 | 1361 | 1291 | 70 | | 2021 | 998 | 344 | 27 | 1315 | 1361 | -46 | | 2022 | 1028 | 367 | 23 | 1372 | 1380 | -8 | | 2023 | 1144 | 351 | 28 | 1467 | 1477 | -10 | | 2024 | 1206 | 373 | 46 | 1534 | 1523 | 10 | | 2025 | 1342 | 336 | 79 | 1599 | 1573 | 26 | ## 风险提示 - 地缘政治风险依然存在，尤其是印尼Grasberg Block Cave矿事件及中东局势。 - 高铜价可能抑制下游消费，需关注全球经济走势。 - 美联储降息节奏可能影响市场流动性，需持续关注政策动向。 ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改、复制或传播。 - 报告基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。