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有色金属日报总结 - 2026年07月27日

核心内容

2026年7月27日，有色金属市场在宏观消息与基本面因素的共同影响下呈现震荡走势。美伊局势的缓和与霍尔木兹海峡谈判的重启缓解了市场避险情绪，对铜价形成利好支撑。然而，谈判前景的不确定性仍对多头情绪构成压制。铝价则因终端需求疲软与库存持续去化，整体表现偏弱。

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主要观点

1. 宏观环境分析

• 美伊局势暂缓：特朗普下令暂停对伊朗的空袭，为外交谈判腾出空间，减少市场对地缘政治冲突的担忧。
• 霍尔木兹海峡谈判重启：阿曼代表团已抵达德黑兰，谈判取得进展，预计本周末将达成协议。
• 市场情绪变化：局势缓和缓解了避险情绪，减轻了对通胀的担忧，对铜价形成支撑，但谈判结果仍存在不确定性。

2. 铜价走势分析

• 沪铜主力合约：CU2609收报105050元/吨，涨0.29%。
• 库存变化：全国主流地区铜库存环比增加0.53万吨至11.72万吨，总库存较去年同期减少0.31万吨，显示低库存对价格仍有支撑。
• 现货市场：SMM 1#电解铜价均价105575元/吨，升水280元/吨，较前一日下跌45元/吨。
• 下游需求：终端采购意愿低迷，成交清淡，高铜价与高升水抑制消费释放。

3. 铝价走势分析

• 沪铝主力合约：AL2609收报23195元/吨，跌0.13%。
• 库存变化：国内主流消费地电解铝库存较上周四下降2.7万吨，较上周一下降4.3万吨，显示去库趋势。
• 现货市场：SMM A00铝价报23200元/吨，对当月合约报平水。
• 海外产能预期：海外产能投放与复产预期持续，但中东局势反复增加市场不确定性。

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关键信息

铜市场数据

指标	7月27日	7月24日	7月23日	7月22日	7月21日	日环比
上海现货升贴水（元/吨）	280	325	330	395	470	-45
广东现货升贴水（元/吨）	80	165	170	170	125	-85
沪铜主力-连三（元/吨）	400	400	430	470	610	0
保税区仓单溢价（美元/吨）	117	117	117	117.5	111	0
上期所仓单（吨）	28668	28668	31184	32539	33415	0
LME铜库存（吨）	-	276775	281425	284175	290925	-4650
COMEX铜库存（短吨）	-	706328	704539	702498	700953	+1789

铝市场数据

指标	7月27日	7月24日	7月23日	7月22日	7月21日	日环比
中国A00铝平均价（元/吨）	23200	23200	23260	23170	23080	0
升贴水（元/吨）	0	0	-10	-10	-10	0
沪铝主力-连三（元/吨）	0	0	5	10	10	0
LME铝升贴水（美元/吨）	-	11.01	17.98	15.42	10.52	-6.97
LME铝库存（吨）	-	272775	275175	276775	278275	-2400
上期所仓单（吨）	355590	355590	362106	365596	369690	0
几内亚铝矿CIF（美元/吨）	71	70.5	70.5	70.5	70.5	+0.5
氧化铝现货均价（ATK）	2744	2744	2744	2748	2752	0
澳洲氧化铝FOB（美元/吨）	346	345	342	340	335	+1
Φ120银棒加工费（广东）	290	270	300	330	370	+20

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总结

2026年7月27日，铜价在美伊局势缓和的利好下震荡反弹，但因谈判前景不明朗，多头情绪受限。库存维持低位支撑铜价，但供应增加与需求疲软抑制价格进一步上涨。铝价则因终端需求乏力，整体表现偏弱，但电解铝库存持续去化，仍对铝价形成一定支撑。市场整体处于观望状态，等待霍尔木兹海峡谈判结果及后续供需变化。