> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 吉利汽车2026年半年报业绩点评总结 ## 核心内容概述 吉利汽车于2026年8月20日发布2026年中期业绩报告，数据显示公司在2026年1-6月实现营业收入1,736.0亿元，同比增长15.51%，核心归母净利润96.8亿元，同比增长46%。尽管受汇兑收益高基数影响，归母净利润同比略降1.8%，但整体表现仍体现出公司高质量发展的态势。 2026年第二季度，公司营业收入898.24亿元，同比增长15.47%，环比增长7.22%；核心归母净利润51.2亿元，同比增长63.06%，环比增长12.28%。公司2026年销量目标为345万辆，上半年完成率约41%，预计下半年销量有望提速。 ## 主要观点 ### 1. 销量与市占率双提升 - 2026H1总销量达142.3万辆，同比增长1%。 - 新能源汽车销量79.9万辆，同比增长10%，渗透率56.2%。 - 各品牌表现亮眼： - 吉利银河销量近52万辆，跻身全球新能源品牌前三。 - 领克销量超14.4万辆，新能源渗透率65%。 - 极氪销量17.8万辆，同比增长97%，占总销量比重提升至12.5%。 - 吉利中国星销量58.1万辆，国内市占率10.4%，连续十年蝉联自主品牌燃油及油混乘用车销量第一。 ### 2. 高端化与全球化成效显著 - 单车销售收入同比提升16%至11.2万元，单车核心归母净利润同比提升45%至6,806元。 - 极氪品牌收入550亿元，同比增长103%，占集团总收入比重达31.7%。 - 出口销量47.4万辆，同比增长158%，超过2025年全年出口总量，新能源出口占比达58%。 - 公司海外销量目标由64万辆上调至92万辆，并计划挑战100万辆级海外销量规模。 ### 3. “一个吉利”战略成效显现 - 毛利率提升至17.9%，Q2进一步升至18.4%。 - 销售与行政费用率下降，销售费用率同比微升0.1pct至5.7%，行政费用率同比下降0.2pct至1.7%。 - 研发投入90.6亿元，同比增长8%，研发效率持续提升。 ### 4. 智能化与混动技术双轮驱动 - 基于WAM世界行为模型的舱驾融合方案已量产。 - “AI超级助理”与“AI超级司机”随G-ASD 4.0系统搭载于极氪8X。 - i-HEV智擎系统量产，混动专用发动机热效率达48.41%，百公里油耗2.22L，创吉尼斯世界纪录。 - 雷霆16合1智能电驱系统综合效率达93.8%，百公里能耗再创新低。 ### 5. 管理层平稳交接，职业经理人机制落地 - 李书福辞任上市公司董事会主席，转任吉利控股集团董事长。 - 安聪慧任董事会主席，李东辉、桂生悦、淦家阅分别担任执行董事、董事会副主席及行政总裁。 - 本次调整有助于提升公司治理效率，保障战略目标高效执行。 ## 关键信息 ### 投资建议 - 维持“推荐”评级。 - 预计2026-2028年营收分别为4346.26亿元、5023.84亿元、5729.69亿元，对应EPS分别为2.09元、2.48元、2.80元。 ### 风险提示 1. 国内市场竞争加剧； 2. 智能化技术研发不及预期； 3. 出口销量不及预期。 ### 财务指标预测 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |--------------|-------|-------|-------|-------| | 营业总收入（亿元） | 345.23 | 434.63 | 502.38 | 572.97 | | 归母净利润（亿元） | 16.85 | 22.66 | 26.93 | 30.42 | | 毛利率（%） | 16.61 | 17.20 | 17.40 | 17.60 | | EPS（元） | 1.56 | 2.09 | 2.48 | 2.80 | | P/E（倍） | 12.55 | 8.87 | 7.47 | 6.61 | | P/B（倍） | 2.29 | 1.83 | 1.54 | 1.31 | | P/S（倍） | 0.61 | 0.46 | 0.40 | 0.35 | ### 未来展望 - 下半年将推出银河TT、银河战舰700、领克Z20、极氪9X光辉等新品，有望推动销量环比提速。 - 公司计划打造五大重点海外市场，实现从产品出海向体系出海的转变。 ## 结论 吉利汽车2026年半年报展现出销量增长、高端化提速、全球化扩张及智能化加速落地的多重亮点，业绩表现优于市场预期，为公司未来三年的高质量发展奠定坚实基础。公司通过“一个吉利”战略实现降本增效，管理架构优化有助于战略执行效率提升。预计公司将继续保持稳健增长，实现从传统制造向智能科技转型的突破。