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冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的塑料日报，分析了2026年4月2日塑料市场的行情走势、基本面变化及投资风险提示。整体来看，塑料市场呈现震荡上行趋势，受供应端变动、成本端波动及中东局势影响，市场情绪较为复杂，需关注后续风险因素。

二、行情分析

1. 塑料开工率

• 当前开工率：4月2日，塑料开工率维持在 79% 左右，处于偏低水平。
• 下游复工情况：截至3月27日当周，PE下游开工率环比上升 2.16个百分点 至 39.75%，春节假期结束第五周，下游工厂逐步复工，但尚未恢复至节前正常水平。
• 季节性波动：PE下游开工率存在季节性波动特征。

2. 石化库存

• 库存水平：截至4月2日，石化库存升至 近年同期中性偏高水平。
• 库存变化：周四石化早库环比减少 1万吨 至 88万吨，但整体库存仍高于去年农历同期 9.5万吨。

3. 原料价格波动

• 原油价格：布伦特原油05合约上涨至 106美元/桶。
• 乙烯价格：东北亚乙烯价格环比下跌 60美元/吨 至 1440美元/吨，东南亚乙烯价格环比下跌 50美元/吨 至 1450美元/吨。

三、主要观点

1. 供应端分析

• 新增产能：2026年1月，巴斯夫（广东）FDPE（50万吨/年）和裕龙石化LDPE/EVA（30万吨/年）已投产。
• 产能计划：近期无新增产能计划投产，塑料供应端趋于稳定。
• 原料短缺：中东局势导致原料供应紧张，国内外烯烃装置降负增加，影响市场供需平衡。

2. 需求端分析

• 下游需求：春耕旺季带动农膜价格上涨，华北、华东、华南地区农膜价格持续上涨。
• 采购情绪：由于原料短缺，下游采购趋于谨慎，现货成交积极性不高。
• 需求恢复：春节后下游复工增加，刚需集中释放，但恢复速度仍较慢。

3. 中东局势影响

• 地缘政治风险：伊朗与美国的言论一度缓解市场紧张情绪，但伊朗继续打击以色列及中东美军基地，导致原油价格大幅波动。
• 进口影响：伊朗PE进口占中国总进口量约 8%，占国内产量约 3%，中东地区PE产能占全球 15% 以上，占全球聚烯烃出口约 25%，对国际价格和供给具有重要影响。
• 未来展望：霍尔木兹海峡未能恢复通航，塑料供应减少预期仍在，中东局势仍存不确定性。

四、期现行情

1. 期货市场

• 塑料2605合约：减仓震荡下行，最低价 8372元/吨，最高价 8698元/吨，最终收盘于 8380元/吨。
• 跌幅：合约跌幅为 3.60%。
• 持仓量：持仓量减少 20386手 至 278839手。

2. 现货市场

• PE现货价格：多数上涨，涨跌幅在 -100至+200元/吨 之间。
• 具体报价：
  • LLDPE：报 8610-9870元/吨
  • LDPE：报 10730-12010元/吨
  • HDPE：报 8970-10440元/吨

五、投资建议与风险提示

• 价格走势：预计塑料价格将维持 高位震荡，中东局势风云变幻，行情波动较大。
• 风险提示：投资者需注意控制风险，关注节后下游复产进度及中东局势的进一步发展。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成买卖建议，本公司不承担由此引发的任何损失责任。

六、数据来源

• 期货数据：Wind、博易大师
• 现货数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站

七、报告发布机构

冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

八、作者信息

• 作者：苏妙达
• 执业资格证号：F03104403/Z0018167