20260604-广州期货-早间策略丨广州期货6月4日早间期货品种策略_7页_250kb

广州期货6月4日早间期货品种策略总结

核心内容概述

广州期货于6月4日发布早间期货品种策略分析，涵盖多个商品及金属品种的市场动态与价格区间预测。报告综合分析了供需、成本、库存、政策及地缘政治等因素，为投资者提供操作建议。

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主要观点与关键信息

PVC

• 供应端：国内PVC行业开工负荷率降至66.31%，检修企业增多，乙烯法开工率下降明显。
• 库存情况：华东、华南总库存110.12万吨，仍处近3年历史分位88%，去库周期拉长。
• 需求端：建筑行业复苏带动管材、型材需求回升，但节奏缓慢，下游采购意愿不足。
• 价格区间：PVC2609合约预计运行于4750-5200元/吨。
• 支撑因素：煤炭价格回暖、检修支撑、出口成本上升。

乙二醇（MEG）

• 供应端：国内开工负荷69.1%，亚洲PX负荷提升，但整体仍处于低位，海外产能恢复缓慢。
• 库存情况：华东港口库存约67.8万吨，环比下降4.8万吨，二季度进口量预计40-55万吨，去库趋势延续。
• 需求端：聚酯开工率维持81.8%，终端需求疲软但原料库存处于低位，存在补库需求。
• 价格区间：乙二醇2609合约预计运行于4350-4750元/吨。
• 支撑因素：进口货源收缩、港口去库、PX-PTA价差扩大。

PX/PTA

• 供应端：PTA开工率下调至58.3%，二季度检修高峰，产量同比减少5-8%。
• 需求端：聚酯开工稳定，但终端需求疲软，BOPP与塑编开工回落。
• 价格区间：PTA2609主力合约核心运行区间5800-6500元/吨。
• 支撑因素：原油反弹、PX供应紧平衡、海外需求支撑。

油脂

• 供应端：国内原料处于进口累库阶段，油脂走势分化。
• 价格区间：受天气影响，菜油领涨，但整体趋势偏弱。
• 支撑因素：天气对种植和产量的影响，终端需求疲软。

白糖

• 供应端：广西库存创新高，国内旧季丰产压制价格。
• 价格区间：预计维持区间震荡。
• 支撑因素：国际糖价成本支撑，但需求疲软。

棉花

• 供应端：印度取消进口关税，进口量同比增加。
• 价格区间：区间温和震荡。
• 支撑因素：国内库存较低，但终端需求疲软。

铸造铝合金

• 供应端：废铝回收偏紧，再生铝企业成本支撑强。
• 价格区间：22000-23500元/吨。
• 支撑因素：废铝成本，但下游需求疲软。

锌

• 供应端：tc加工费跌至历史低位，冶炼厂原料库存告急，检修增多。
• 价格区间：24000-26000元/吨。
• 支撑因素：冶炼成本托底，但需求疲软、库存压力大。

氧化铝&电解铝

• 供应端：氧化铝进口矿成本坚挺，电解铝供应稳定，国内产能恢复。
• 价格区间：氧化铝2700-3000元/吨；电解铝24000-26000元/吨。
• 支撑因素：铝土矿政策及雨季发运不确定性，电解铝出口利好。

沥青

• 供应端：原料不足、炼厂利润承压，装置开工率下滑。
• 价格区间：跟随原油表现，预计震荡偏强。
• 支撑因素：终端刚需支撑，库存去化。

聚烯烃（PE/PP）

• 供应端：PE开工回升，PP供应恢复缓慢。
• 价格区间：随原油波动。
• 支撑因素：PE供应压力积累，PP需求疲软。

天然橡胶

• 供应端：6-8月可能迎来厄尔尼诺现象，供应或减少。
• 价格区间：震荡偏强。
• 支撑因素：轮胎开工回升，库存累积有限。

玉米与淀粉

• 供应端：玉米进口储备抛储消息打压期价，远月合约贴水明显。
• 价格区间：震荡调整，或反弹。
• 支撑因素：旧作库存高企，新作预期未明，需关注宏观及天气影响。

畜禽养殖

• 生猪：期价先抑后扬，但库存压力仍大，需关注政策及收储。
• 鸡蛋：现货稳中有涨，但面临梅雨季节影响，远期供需或改善。
• 价格区间：建议观望，或轻仓试多。

蛋白粕

• 供应端：大豆全球供需宽松，南美大豆逐步上市，国内蛋白粕或进入累库阶段。
• 价格区间：震荡偏弱。
• 支撑因素：下游养殖亏损，饲料需求下滑。

多晶硅

• 供应端：龙头企业复产预期，但库存压力大，需求端光伏装机乏力。
• 价格区间：34000-40000元/吨。
• 支撑因素：高库存、弱需求。

工业硅

• 供应端：西南地区预计增产，但需求端受限。
• 价格区间：8300-9000元/吨。
• 支撑因素：丰水期电价及焦煤成本变化，下游需求疲软。

不锈钢

• 供应端：部分钢厂计划检修，201系减产预期。
• 价格区间：14500-15400元/吨。
• 支撑因素：镍铁成本支撑，检修预期。

镍

• 供应端：印尼镍矿配额紧张，中间品供应不稳定。
• 价格区间：13.8-14.8万元/吨。
• 支撑因素：印尼资源民族主义，但精炼镍过剩压力大。

贵金属

• 价格表现：沪金、沪银下跌，铂跌，钯涨。
• 价格区间：建议关注金银比策略。
• 支撑因素：美联储加息预期、地缘政治风险。

碳酸锂

• 价格表现：期价收跌，仓单压力大。
• 价格区间：需等待止跌后逢低试多。
• 支撑因素：有效可交割品偏紧，现货贴水结构。

锡

• 价格表现：锡锭库存大增，压制锡价。
• 价格区间：42-46万元/吨。
• 支撑因素：资金追捧、半导体需求，但库存压力大。

铜

• 价格表现：铜价重回区间震荡。
• 价格区间：10.3-10.8万元/吨。
• 支撑因素：LME库存去化、TC恶化，但宏观不确定性压制。

螺纹钢

• 价格表现：现货成交偏弱，热卷成交好转。
• 价格区间：短期走势偏弱。
• 支撑因素：钢铁行业稳增长政策，原料短期走强。

玻璃

• 价格表现：季节性淡季，库存高位。
• 价格区间：震荡偏弱。
• 支撑因素：冷修预期，下游订单不佳。

纯碱

• 价格表现：库存缓慢去库，需求走弱。
• 价格区间：震荡偏弱。
• 支撑因素：季节性检修影响，光伏与浮法玻璃需求疲软。

集运指数

• 价格表现：油价上涨提振情绪，集运欧线有望企稳。
• 价格区间：近月合约或重拾涨势。
• 支撑因素：油价上涨、船司涨价预期，但需关注7月实际运价落地。

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总结

本次早间策略报告对多个商品及金属品种进行了详细分析，重点包括供需变化、成本支撑、库存情况及地缘政治对市场的潜在影响。总体来看，市场情绪受宏观因素（如美联储政策、美伊局势）及行业基本面（如检修、库存、需求）共同影响，多数品种呈现震荡偏强或中性震荡格局。建议投资者根据品种特性，结合政策与天气等外部因素，谨慎操作，控制仓位，关注关键时间节点与数据变化。