> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 广州期货6月4日早间期货品种策略总结 ## 核心内容概述 广州期货于6月4日发布早间期货品种策略分析，涵盖多个商品及金属品种的市场动态与价格区间预测。报告综合分析了供需、成本、库存、政策及地缘政治等因素，为投资者提供操作建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### **PVC** - **供应端**：国内PVC行业开工负荷率降至66.31%，检修企业增多，乙烯法开工率下降明显。 - **库存情况**：华东、华南总库存110.12万吨，仍处近3年历史分位88%，去库周期拉长。 - **需求端**：建筑行业复苏带动管材、型材需求回升，但节奏缓慢，下游采购意愿不足。 - **价格区间**：PVC2609合约预计运行于4750-5200元/吨。 - **支撑因素**：煤炭价格回暖、检修支撑、出口成本上升。 ### **乙二醇（MEG）** - **供应端**：国内开工负荷69.1%，亚洲PX负荷提升，但整体仍处于低位，海外产能恢复缓慢。 - **库存情况**：华东港口库存约67.8万吨，环比下降4.8万吨，二季度进口量预计40-55万吨，去库趋势延续。 - **需求端**：聚酯开工率维持81.8%，终端需求疲软但原料库存处于低位，存在补库需求。 - **价格区间**：乙二醇2609合约预计运行于4350-4750元/吨。 - **支撑因素**：进口货源收缩、港口去库、PX-PTA价差扩大。 ### **PX/PTA** - **供应端**：PTA开工率下调至58.3%，二季度检修高峰，产量同比减少5-8%。 - **需求端**：聚酯开工稳定，但终端需求疲软，BOPP与塑编开工回落。 - **价格区间**：PTA2609主力合约核心运行区间5800-6500元/吨。 - **支撑因素**：原油反弹、PX供应紧平衡、海外需求支撑。 ### **油脂** - **供应端**：国内原料处于进口累库阶段，油脂走势分化。 - **价格区间**：受天气影响，菜油领涨，但整体趋势偏弱。 - **支撑因素**：天气对种植和产量的影响，终端需求疲软。 ### **白糖** - **供应端**：广西库存创新高，国内旧季丰产压制价格。 - **价格区间**：预计维持区间震荡。 - **支撑因素**：国际糖价成本支撑，但需求疲软。 ### **棉花** - **供应端**：印度取消进口关税，进口量同比增加。 - **价格区间**：区间温和震荡。 - **支撑因素**：国内库存较低，但终端需求疲软。 ### **铸造铝合金** - **供应端**：废铝回收偏紧，再生铝企业成本支撑强。 - **价格区间**：22000-23500元/吨。 - **支撑因素**：废铝成本，但下游需求疲软。 ### **锌** - **供应端**：tc加工费跌至历史低位，冶炼厂原料库存告急，检修增多。 - **价格区间**：24000-26000元/吨。 - **支撑因素**：冶炼成本托底，但需求疲软、库存压力大。 ### **氧化铝&电解铝** - **供应端**：氧化铝进口矿成本坚挺，电解铝供应稳定，国内产能恢复。 - **价格区间**：氧化铝2700-3000元/吨；电解铝24000-26000元/吨。 - **支撑因素**：铝土矿政策及雨季发运不确定性，电解铝出口利好。 ### **沥青** - **供应端**：原料不足、炼厂利润承压，装置开工率下滑。 - **价格区间**：跟随原油表现，预计震荡偏强。 - **支撑因素**：终端刚需支撑，库存去化。 ### **聚烯烃（PE/PP）** - **供应端**：PE开工回升，PP供应恢复缓慢。 - **价格区间**：随原油波动。 - **支撑因素**：PE供应压力积累，PP需求疲软。 ### **天然橡胶** - **供应端**：6-8月可能迎来厄尔尼诺现象，供应或减少。 - **价格区间**：震荡偏强。 - **支撑因素**：轮胎开工回升，库存累积有限。 ### **玉米与淀粉** - **供应端**：玉米进口储备抛储消息打压期价，远月合约贴水明显。 - **价格区间**：震荡调整，或反弹。 - **支撑因素**：旧作库存高企，新作预期未明，需关注宏观及天气影响。 ### **畜禽养殖** - **生猪**：期价先抑后扬，但库存压力仍大，需关注政策及收储。 - **鸡蛋**：现货稳中有涨，但面临梅雨季节影响，远期供需或改善。 - **价格区间**：建议观望，或轻仓试多。 ### **蛋白粕** - **供应端**：大豆全球供需宽松，南美大豆逐步上市，国内蛋白粕或进入累库阶段。 - **价格区间**：震荡偏弱。 - **支撑因素**：下游养殖亏损，饲料需求下滑。 ### **多晶硅** - **供应端**：龙头企业复产预期，但库存压力大，需求端光伏装机乏力。 - **价格区间**：34000-40000元/吨。 - **支撑因素**：高库存、弱需求。 ### **工业硅** - **供应端**：西南地区预计增产，但需求端受限。 - **价格区间**：8300-9000元/吨。 - **支撑因素**：丰水期电价及焦煤成本变化，下游需求疲软。 ### **不锈钢** - **供应端**：部分钢厂计划检修，201系减产预期。 - **价格区间**：14500-15400元/吨。 - **支撑因素**：镍铁成本支撑，检修预期。 ### **镍** - **供应端**：印尼镍矿配额紧张，中间品供应不稳定。 - **价格区间**：13.8-14.8万元/吨。 - **支撑因素**：印尼资源民族主义，但精炼镍过剩压力大。 ### **贵金属** - **价格表现**：沪金、沪银下跌，铂跌，钯涨。 - **价格区间**：建议关注金银比策略。 - **支撑因素**：美联储加息预期、地缘政治风险。 ### **碳酸锂** - **价格表现**：期价收跌，仓单压力大。 - **价格区间**：需等待止跌后逢低试多。 - **支撑因素**：有效可交割品偏紧，现货贴水结构。 ### **锡** - **价格表现**：锡锭库存大增，压制锡价。 - **价格区间**：42-46万元/吨。 - **支撑因素**：资金追捧、半导体需求，但库存压力大。 ### **铜** - **价格表现**：铜价重回区间震荡。 - **价格区间**：10.3-10.8万元/吨。 - **支撑因素**：LME库存去化、TC恶化，但宏观不确定性压制。 ### **螺纹钢** - **价格表现**：现货成交偏弱，热卷成交好转。 - **价格区间**：短期走势偏弱。 - **支撑因素**：钢铁行业稳增长政策，原料短期走强。 ### **玻璃** - **价格表现**：季节性淡季，库存高位。 - **价格区间**：震荡偏弱。 - **支撑因素**：冷修预期，下游订单不佳。 ### **纯碱** - **价格表现**：库存缓慢去库，需求走弱。 - **价格区间**：震荡偏弱。 - **支撑因素**：季节性检修影响，光伏与浮法玻璃需求疲软。 ### **集运指数** - **价格表现**：油价上涨提振情绪，集运欧线有望企稳。 - **价格区间**：近月合约或重拾涨势。 - **支撑因素**：油价上涨、船司涨价预期，但需关注7月实际运价落地。 --- ## 总结 本次早间策略报告对多个商品及金属品种进行了详细分析，重点包括供需变化、成本支撑、库存情况及地缘政治对市场的潜在影响。总体来看，市场情绪受宏观因素（如美联储政策、美伊局势）及行业基本面（如检修、库存、需求）共同影响，多数品种呈现震荡偏强或中性震荡格局。建议投资者根据品种特性，结合政策与天气等外部因素，谨慎操作，控制仓位，关注关键时间节点与数据变化。