20240823-华创证券-恒铭达-002947.SZ-2024半年报点评_大客户模切_华阳通双轮驱动_24H1业绩高增_5页_515kb

恒铭达（002947）2024半年度报告核心要点

1. 半年度业绩表现

• 营收： 截至2024年6月30日，公司半年度实现营业收入941亿元，同比增长4122%，环比增长2143%；净利润164亿元，同比增长7308%，扣非净利润161亿元，同比增长8554%。
• 毛利率： 半年度毛利率为29.93%，同比增长27.5个百分点，环比增长27.01个百分点，显示公司在成本控制和产品附加值方面持续优化。

2. 业绩增长的核心驱动

• 模切业务&华阳通业务双轮驱动：
  • 消费电子模切业务与华阳通合资公司在产品结构优化、产能提升和国际市场拓展方面均取得显著成效，贡献了强劲的增长动力。其中，模切技术服务在通信、消费电子领域的应用不断深化，尤其面临苹果、谷歌等国际知名客户需求增加。
  • 通信终端AI应用方案布局、散热和屏蔽模切件市场潜力较大，叠加终端设备换代周期，进一步拉动模切业务增长。

3. 几个关键风控因素

• 公司在大客户平台上的长期合作关系稳固，与苹果、华为等全球龙头企业维持密切合作，市场份额持续提升。
• 深耕服务器、充电桩、储能等领域，快速拓展公司业务边界，提升对市场波动的抵抗力。

4. 投资者建议

• 投资评级: 维持“强推”评级。
• 目标股价: 624元，目前股价31.33元，较当前上涨幅度较大，预计公司在2025年有望实现高成长。

5. 公司未来动力与样板意义

• 公司不断从消费电子业务迈向服务器与AI硬件相关基础设施的智造格局，平台化供应商潜力显现。
• 未来主要看点包括：
  • 消费电子业务持续成熟；
  • 服务器板块AI芯片需求持续释放；
  • 面向充电桩和储能系统供货能力的结构升级。
• 未来三年（2024-2026）公司归母净利润将逐步兑现增长预期：50亿元、80亿元、103亿元。

信息来源 & 跟踪判断

• 数据来源于公司的半年度报告，分析师预测报告亦支持当前财务假设。
• 风险提示：阅读原研报可查看详细的市场、财务与经营风险分析。

本文仅为总结信息，不构成任何投资建议，市场有风险，请谨慎投资。